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【摘 要】 随着经济与科技的发展进步，我国金融市场的发展迎来了新的春天。近些年来，金融市场发展速度较快，金融衍生品也不断出现。但由于我国金融市场经验不足，起步发展较晚，缺乏严格的金融监管，导致许多问题的出现。金融衍生品本身存在种类、风险等的缺陷，市场方面也存在一定的困境。本文主要讨论当前金融衍生品所存在的主要问题，分析市场环境下如何进行发展创新，并提出相应的解决策略，以进一步推动金融市场的长远发展。
【关键词】 金融衍生品 创新发展 监管体系
一、我国金融衍生产品现存问题
近些年来，金融衍生品在人们的生活中越来越普及，其存在的意义及发展的必要性已不再被怀疑或否定，关注度逐渐提高。同时，金融衍生品存在的问题越来越被重视。通过调研及总结分析，主要问题包括以下几个方面：产品本身缺陷;监管方面存在的问题;市场方面的困境。
（一）产品本身缺陷
第一，品种方面。就现阶段而言，我国金融衍生品在品种方面的缺陷主要在于种类少，创新意识较低，互相模仿，导致同质性非常高。而国际金融衍生品在种类方面相对比较丰富，包含各式各样的、多元化的金融衍生品，相比之下，我国金融衍生品较为逊色。
在我国，金融衍生品品种数量较少，上交所目前主要有可转换债券、权证两大类，其中权证的交易比较活跃，但是品种数目仍然较少，大约只有十余只。而在其他比较成熟的金融市场上，例如香港，权证的数目实际上超过了股票数量。在国际市场上，金融衍生品还包括利率远期合约、购股权证、期权等等，种类数量较多。对我国来说，金融衍生品种类数量少，对应用领域的拓展造成了一定的阻碍，也在一定程度上限制了投资主体范围的扩大。目前我国金融衍生品主要应用于外汇市场，人民币衍生市场难以满足金融市场需求，发展不够活跃。而且市场参与者范围较小，常见的仍然是银行间市场参与者，难以符合社会的广大需求。
第二，风险方面。金融衍生品最初的设计目的在于转移风险，也是其基本的功能。但是，通过实践发现，并不是每一金融衍生品都能准确转移风险。当产品设计不够合理，或者运用不恰当时，不仅无法形成风险转移，还有可能导致风险扩大。这与金融衍生品本身的特性息息相关，也由此表明产品的设计、对风险的把控和考虑，仍然不够完善。
（二）监管方面存在的问题
通常来说，各个金融市场的具体管理制度与市场环境密切相关，但是总的规范原则，应是一致的，便于统一管理、监督，才能更好地推动衍生产品的改革发展。首先，在监管主体方面及监管职责方面，表现为多头管理，包括央行、地方政府、证监会等，都有一定的管理权。长此以往，导致金融市场秩序容易混乱，政策缺乏稳定性，管理问题的解决迫在眉睫。第二，缺乏相应法律法规条文。到目前为止，我国法律体系中，对金融衍生品的监管法律体系尚未成熟，立法相对落后。金融衍生品在我国发展至今，现有的法律法规大多是基于具体的产品而制定的，仍然缺乏统一的监管法律，难以形成整体规范。对于涉及范围广、跨系统性的产品而言，相应的监管法律空白，无法形成严格管理，导致风险居高不下，业务开展过程中产生的问题往往无法得到解决，导致市场秩序相对混乱。
（三）市场方面的困境
首先，信息披露及公开制度不完善，市场参与者难以及时获取相关信息，难以形成良好的市场环境及交易环境。在金融衍生品市场上，投资者在进行决策判断时，必须基于对相应信息的获取、认知，同时还应保证信息的准确性和及时性，才能保障交易行为的公平、公正。而我国信息披露及公开制度仍然不够成熟，市场的真实情况难以及时、有效地反映给参与者，导致投资者对价格出现错误估计，影响了金融市场的发展。其次，我国金融市场上缺乏专业人才，国际化程度低。目前与金融衍生品相关的工作人员大多是财务专业毕业，虽然具有一定的财务知识，但是在金融工程专业知识方面较为薄弱，并且实战经验非常少，对风险的识别和管理也不到位，导致业务水平较低。与国际投行水平相比，我国央企工作人员仍需提高自身能力及水平，才能逐步与国际接轨。
二、创新发展对策研究
（一）克服自身缺陷
克服自身缺陷主要包括适度增加种类，丰富内容;完善设计，避免同质性两个方面。
1、适度增加种类，丰富内容。目前，我国金融衍生品市场需要进一步丰富产品种类，要实事求是、适度地增加品种，丰富产品内容。随着经济的发展，我国不论是投资者构成，还是股市规模，都发生着重大的变化，在推出创新金融衍生产品时要选对时机，时机成熟的产品，可以先行推出，通过市场反映验证产品。而那些时机尚未成熟的，应当积极主动地创造所需的条件及环境，直到时机成熟时再安排推出。既要稳定发展，又要积极主动，两者要寻找平衡点，相互作用，相辅相成。
2、完善设计，避免同质性。我国的金融衍生品由于一直以来缺乏创新意识，导致同质性问题非常严重。要进一步创新发展，必须增加创新能力。在设计金融衍生品时，应充分考虑我国国情，设计出符合我国市场发展的产品。实际上，金融衍生品市场本身就是一个需要创新动力的市场，在市场发展进程中，创新是重要的生命力，也是长远发展的重要前提。我国可以适当借鉴国际优秀的技术、成功的经验，以我国市场环境为实际，设计出具有我国特色的创新金融衍生品，丰富金融市场。
（二）完善监管体系
完善监管体系主要包括明确监管部门职责，分工协调;完善相关的监管法规;发挥行业自律作用三个方面。
1、明確监管部门职责，分工协调。为了进一步推动金融衍生品的发展，完善监管体系至关重要。首先，必须明确监管部门的职责，通过出台政策、法律、法规等的形式，将监管责任进行明文规定，避免责任推脱，实现有法可依，消除虚假监管现象。同时，对各个相关部门之间的责任要明确，进行分工协调，促进合作，共同营造良好的市场环境。
2、完善相关的监管法规。完善监管体系的重要工作任务在于制定相关的法律法规。由于金融市场的特殊性及多变性，再加上金融衍生品的创新，传统的法律法规不足以规范相关的金融交易行为，导致金融市场秩序混乱。因此，有关部门必须加快制定一系列监管法规，对金融市场的各类交易行为进行规范、管理，整顿金融秩序。此外，应对不同种类的产品的内容进行分析，制定对应的法规内容，提升法律条文的可操作性。 3、发挥行业自律作用。在金融市场中，除了官方监管之外，行业自律的作用也是不容忽视的。我们必须承认，在金融衍生品发展初期，行业自律组织发挥着充分的规范作用。随着市场的发展，产品的丰富多样，自律组织也应当有所变化发展。要进一步对监管人员进行专业培训，提升工作人员的素质及工作能力，完善金融市场交易运作规则，为会员提供相应的业务咨询服务，提升市场参与者的水平，从而在一定程度上降低风险。
（三）完善基础设施
完善基础设施主要包括加快改革步伐;完善信息披露制度，提升透明度;提高投资者素质;寻求国际合作。
1、加快改革步伐。一方面，应当进一步推进利率市场化改革，从而逐渐形成客观、合适的市场均衡价格，营造良好的市场基础环境。另一方面，还应深化金融企业改革，加强运作机制市场化，不断提升市场参与者的风险敏感度，培养交易者的风险管理能力。
2、完善信息披露制度，提升透明度。在金融市场上，信息是重要的基础设施。完善的信息披露制度有利于优化市场环境，使监管者能够更加及时、充分地了解金融衍生品，对金融衍生品的风险水平、价值等能够做出客观合理的判断。因此，不断完善信息披露制度，是当前市场发展创新的重要内容，尤其是价格敏感性信息，应当规范市场参与者行为，形成良好的交易环境。
3、提高投资者素质。投资者是金融衍生品市场的重要参与者，对市场的影响相对较大。为了推动金融衍生品的长期发展，应当加强对投资者的教育，加强宣传、学习，逐步提高投资者的素质和能力。在这一方面，政府应当争取发挥主导地位作用，通过各式各样可行的手段，对广大投资者进行风险教育，宣传衍生品相关的金融基础知识，使得投资者对市场环境、金融衍生品更加深入了解，从而能够理性进行投资。
4、寻求国际合作。金融衍生品作为现代金融市场上新的产物，是创新思维发展的重要结果表现，但从某种程度上来看，也是为了规避原有监管而出现的产物。总的来说，金融衍生品监管是一个世纪难题。实现监管不仅需要每个国家内部自行落实监管职责，还需要国际社会的合作，从而实行广泛的监管。再加上我国金融衍生品市场起步较晚，发展相对较慢，而在参与竞争的过程中想要降低风险，更加应当积极与其他国家合作，并不断展现自身的优势，实现互惠共赢。
三、结语
总而言之，我国作为金融市场起步较晚，衍生品市场发展相对落后的国家，应当根据本国国情及自身经济发展趋势，充分、合理地利用各类资源及社会资本，不断创新金融衍生产品，完善监管体系，不断優化市场环境，最终推动金融衍生品市场地繁荣发展及长期发展。
【参考文献】
[1] 程军.我国金融衍生品风险管理研究[J].现代商业，2018（10）：85-86.
[2] 赵姿昂.论我国场外金融衍生品交易担保制度的创设及完善[J].金融发展研究，2018（08）：42-46.
【关键词】 金融衍生品 创新发展 监管体系
一、我国金融衍生产品现存问题
近些年来，金融衍生品在人们的生活中越来越普及，其存在的意义及发展的必要性已不再被怀疑或否定，关注度逐渐提高。同时，金融衍生品存在的问题越来越被重视。通过调研及总结分析，主要问题包括以下几个方面：产品本身缺陷;监管方面存在的问题;市场方面的困境。
（一）产品本身缺陷
第一，品种方面。就现阶段而言，我国金融衍生品在品种方面的缺陷主要在于种类少，创新意识较低，互相模仿，导致同质性非常高。而国际金融衍生品在种类方面相对比较丰富，包含各式各样的、多元化的金融衍生品，相比之下，我国金融衍生品较为逊色。
在我国，金融衍生品品种数量较少，上交所目前主要有可转换债券、权证两大类，其中权证的交易比较活跃，但是品种数目仍然较少，大约只有十余只。而在其他比较成熟的金融市场上，例如香港，权证的数目实际上超过了股票数量。在国际市场上，金融衍生品还包括利率远期合约、购股权证、期权等等，种类数量较多。对我国来说，金融衍生品种类数量少，对应用领域的拓展造成了一定的阻碍，也在一定程度上限制了投资主体范围的扩大。目前我国金融衍生品主要应用于外汇市场，人民币衍生市场难以满足金融市场需求，发展不够活跃。而且市场参与者范围较小，常见的仍然是银行间市场参与者，难以符合社会的广大需求。
第二，风险方面。金融衍生品最初的设计目的在于转移风险，也是其基本的功能。但是，通过实践发现，并不是每一金融衍生品都能准确转移风险。当产品设计不够合理，或者运用不恰当时，不仅无法形成风险转移，还有可能导致风险扩大。这与金融衍生品本身的特性息息相关，也由此表明产品的设计、对风险的把控和考虑，仍然不够完善。
（二）监管方面存在的问题
通常来说，各个金融市场的具体管理制度与市场环境密切相关，但是总的规范原则，应是一致的，便于统一管理、监督，才能更好地推动衍生产品的改革发展。首先，在监管主体方面及监管职责方面，表现为多头管理，包括央行、地方政府、证监会等，都有一定的管理权。长此以往，导致金融市场秩序容易混乱，政策缺乏稳定性，管理问题的解决迫在眉睫。第二，缺乏相应法律法规条文。到目前为止，我国法律体系中，对金融衍生品的监管法律体系尚未成熟，立法相对落后。金融衍生品在我国发展至今，现有的法律法规大多是基于具体的产品而制定的，仍然缺乏统一的监管法律，难以形成整体规范。对于涉及范围广、跨系统性的产品而言，相应的监管法律空白，无法形成严格管理，导致风险居高不下，业务开展过程中产生的问题往往无法得到解决，导致市场秩序相对混乱。
（三）市场方面的困境
首先，信息披露及公开制度不完善，市场参与者难以及时获取相关信息，难以形成良好的市场环境及交易环境。在金融衍生品市场上，投资者在进行决策判断时，必须基于对相应信息的获取、认知，同时还应保证信息的准确性和及时性，才能保障交易行为的公平、公正。而我国信息披露及公开制度仍然不够成熟，市场的真实情况难以及时、有效地反映给参与者，导致投资者对价格出现错误估计，影响了金融市场的发展。其次，我国金融市场上缺乏专业人才，国际化程度低。目前与金融衍生品相关的工作人员大多是财务专业毕业，虽然具有一定的财务知识，但是在金融工程专业知识方面较为薄弱，并且实战经验非常少，对风险的识别和管理也不到位，导致业务水平较低。与国际投行水平相比，我国央企工作人员仍需提高自身能力及水平，才能逐步与国际接轨。
二、创新发展对策研究
（一）克服自身缺陷
克服自身缺陷主要包括适度增加种类，丰富内容;完善设计，避免同质性两个方面。
1、适度增加种类，丰富内容。目前，我国金融衍生品市场需要进一步丰富产品种类，要实事求是、适度地增加品种，丰富产品内容。随着经济的发展，我国不论是投资者构成，还是股市规模，都发生着重大的变化，在推出创新金融衍生产品时要选对时机，时机成熟的产品，可以先行推出，通过市场反映验证产品。而那些时机尚未成熟的，应当积极主动地创造所需的条件及环境，直到时机成熟时再安排推出。既要稳定发展，又要积极主动，两者要寻找平衡点，相互作用，相辅相成。
2、完善设计，避免同质性。我国的金融衍生品由于一直以来缺乏创新意识，导致同质性问题非常严重。要进一步创新发展，必须增加创新能力。在设计金融衍生品时，应充分考虑我国国情，设计出符合我国市场发展的产品。实际上，金融衍生品市场本身就是一个需要创新动力的市场，在市场发展进程中，创新是重要的生命力，也是长远发展的重要前提。我国可以适当借鉴国际优秀的技术、成功的经验，以我国市场环境为实际，设计出具有我国特色的创新金融衍生品，丰富金融市场。
（二）完善监管体系
完善监管体系主要包括明确监管部门职责，分工协调;完善相关的监管法规;发挥行业自律作用三个方面。
1、明確监管部门职责，分工协调。为了进一步推动金融衍生品的发展，完善监管体系至关重要。首先，必须明确监管部门的职责，通过出台政策、法律、法规等的形式，将监管责任进行明文规定，避免责任推脱，实现有法可依，消除虚假监管现象。同时，对各个相关部门之间的责任要明确，进行分工协调，促进合作，共同营造良好的市场环境。
2、完善相关的监管法规。完善监管体系的重要工作任务在于制定相关的法律法规。由于金融市场的特殊性及多变性，再加上金融衍生品的创新，传统的法律法规不足以规范相关的金融交易行为，导致金融市场秩序混乱。因此，有关部门必须加快制定一系列监管法规，对金融市场的各类交易行为进行规范、管理，整顿金融秩序。此外，应对不同种类的产品的内容进行分析，制定对应的法规内容，提升法律条文的可操作性。 3、发挥行业自律作用。在金融市场中，除了官方监管之外，行业自律的作用也是不容忽视的。我们必须承认，在金融衍生品发展初期，行业自律组织发挥着充分的规范作用。随着市场的发展，产品的丰富多样，自律组织也应当有所变化发展。要进一步对监管人员进行专业培训，提升工作人员的素质及工作能力，完善金融市场交易运作规则，为会员提供相应的业务咨询服务，提升市场参与者的水平，从而在一定程度上降低风险。
（三）完善基础设施
完善基础设施主要包括加快改革步伐;完善信息披露制度，提升透明度;提高投资者素质;寻求国际合作。
1、加快改革步伐。一方面，应当进一步推进利率市场化改革，从而逐渐形成客观、合适的市场均衡价格，营造良好的市场基础环境。另一方面，还应深化金融企业改革，加强运作机制市场化，不断提升市场参与者的风险敏感度，培养交易者的风险管理能力。
2、完善信息披露制度，提升透明度。在金融市场上，信息是重要的基础设施。完善的信息披露制度有利于优化市场环境，使监管者能够更加及时、充分地了解金融衍生品，对金融衍生品的风险水平、价值等能够做出客观合理的判断。因此，不断完善信息披露制度，是当前市场发展创新的重要内容，尤其是价格敏感性信息，应当规范市场参与者行为，形成良好的交易环境。
3、提高投资者素质。投资者是金融衍生品市场的重要参与者，对市场的影响相对较大。为了推动金融衍生品的长期发展，应当加强对投资者的教育，加强宣传、学习，逐步提高投资者的素质和能力。在这一方面，政府应当争取发挥主导地位作用，通过各式各样可行的手段，对广大投资者进行风险教育，宣传衍生品相关的金融基础知识，使得投资者对市场环境、金融衍生品更加深入了解，从而能够理性进行投资。
4、寻求国际合作。金融衍生品作为现代金融市场上新的产物，是创新思维发展的重要结果表现，但从某种程度上来看，也是为了规避原有监管而出现的产物。总的来说，金融衍生品监管是一个世纪难题。实现监管不仅需要每个国家内部自行落实监管职责，还需要国际社会的合作，从而实行广泛的监管。再加上我国金融衍生品市场起步较晚，发展相对较慢，而在参与竞争的过程中想要降低风险，更加应当积极与其他国家合作，并不断展现自身的优势，实现互惠共赢。
三、结语
总而言之，我国作为金融市场起步较晚，衍生品市场发展相对落后的国家，应当根据本国国情及自身经济发展趋势，充分、合理地利用各类资源及社会资本，不断创新金融衍生产品，完善监管体系，不断優化市场环境，最终推动金融衍生品市场地繁荣发展及长期发展。
【参考文献】
[1] 程军.我国金融衍生品风险管理研究[J].现代商业，2018（10）：85-86.
[2] 赵姿昂.论我国场外金融衍生品交易担保制度的创设及完善[J].金融发展研究，2018（08）：42-46.