重点用能企业节能目标责任考核政策在中国节能政策体系中占有基础性地位，并具有鲜明的规模依赖型特征。本文通过构建基于行业的一般均衡模型，揭示了具有规模依赖型特征的节能政策能够产生直接减碳效应、碳排放泄漏效应的理论机制。以“十一五”期间实施的“千家企业节能行动”为自然实验，采用中国工业企业数据库与污染企业排放数据库，对上述理论进行验证。研究发现，“千家企业节能行动”显著抑制了受政策管制企业化石燃料消耗产生的直接碳排放，且受管制企业的销售收入、工业总产值、生产要素投入均显著下降。在此基础上，进一步研究发现“千家企业节能行动”在受管制企业所在的四分位行业内引起显著的正向碳泄漏效应。机制分析表明，行业均衡价格调整引致资源再配置，是该政策引起行业内碳泄漏的主要作用机制。异质性分析表明，行业内碳泄漏效应因行业内产品差异程度、行业可贸易程度、行业技术差距、省份—行业比较优势、企业初始规模、企业外部融资约束程度等行业（企业）特征而异。本文为完善节能减碳政策体系提供了理论依据与微观证据，也为正处于起步阶段的中国碳排放权交易体系有效防范碳泄漏风险提供经验启示。