【摘 要】
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实物期权估算具有很强的实践意义,尤其是针对具有极大不确定性的高技术企业的投资。针对传统投资决策中所运用的动态分析方法的缺陷,对Black-Scholes期权定价模型进行了修正,
【基金项目】
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国家社会科学基金项目——“基于产业链技术链与价值链融合的文化科技创新研究”(项目编号:12&ZD026;项目负责人:罗守贵)成果之一
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实物期权估算具有很强的实践意义,尤其是针对具有极大不确定性的高技术企业的投资。针对传统投资决策中所运用的动态分析方法的缺陷,对Black-Scholes期权定价模型进行了修正,目的是解决因实物期权标的资产不可交易所带来的风险中性定价假设条件不满足问题。在模型中加入了标的资产的期望收益率和期权投资的贴现率两个新的外生变量,并讨论了这两个变量的取值问题,此外还讨论了标的资产收益波动率的估算。最后,将这一改进的模型用于对高科技公司专利权的投资分析,并结合案例验证了模型的适用性并说明了具体的应用方法。
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