论文部分内容阅读
［摘要］中小企业融资难是一个世界性难题。但任何一个国家都没有像我国这样对这个问题存在如此长时间的争论。在争论的过程中，有部门利益驱动等多方因素，但也存在认识角度的问题，特别是简单地把中小企业融资难与贷款难等同起来更是一个误区。本文就如何正确看待中小企业融资难问题提供了一种辩证思路，并对如何拓宽中小企业融资渠道进行了初步探讨。
［关键词］中小企业；融资；信息不对称
［中图分类号］Ｆ276．3［文献标识码］Ａ［文章编号］1672－2426（2007）02－0024－02
近年来尽管理论界与实业界对中小企业融资难的问题作了不同角度的分析、研究，并提出很多措施建议，但并没使中小企业资金叫“紧”的声音减弱。对此，笔者始终觉得存在一个认识论的问题。正是由于考察角度的不一致，使这种讨论乃至争论持续这么长时间，对于国家有关部门决策也产生了一定的影响，因此，需要我们从发展的角度，用辩证的眼光，正确认识和分析中小企业融资难的经济本质。
第一，发展地看待中小企业群体
中小企业是一个时点，更准确地说是时段概念。作为市场经济基本组成细胞，企业总是在产生、发展、壮大、衰落的周期中不断循环。因此，中小企业群体是一个不断发展变化的体系。每天都有一些企业成长为大型企业，每天都会诞生更多的新企业。也有一些企业在竞争中衰落解体。在市场经济和所有制改革进程加快的今天，更多新产生的企业是以“小”或“中”的规模开始。我们看，今天中国各行业中的领军企业很多都是从中小企业逐步发展壮大的。而从盘锦市主要企业发展过程看，也验证着这一过程。在这种情况下，正在上升阶段的中小企业尤其是新生企业，尚需一个市场认知接受过程，暂时性的融资难也属正常。
第二，正视中小企业状态
既然是中小企业，那么很多方面条件必然显得弱小，如资本金、生产经营规模、市场份额，特别是作为新企业抢占市场阶段，由于投入过多，不可能马上盈利，更多地表现为亏损。在竞争为基本特征的市场经济体制下，这种“中小”在融资等方面必然处于一定的劣势。这里又涉及一个问题。什么是中小企业，如何划分中小企业，也是一个值得探讨的话题。是按企业规模划分，还是按产值划分，还是按收益率划分。在市场经济的今天，我觉得用市场收益率来评估一个企业的经营状态更为合理和安全。调查发现，一些虽然规模较小，但效益较佳的企业贷款较容易。
第三，用市场的眼光认识金融机构的经营原则
大量企业反映银行贷款难，这在仍然以银行信贷等间接融资为主的我国来说，是一个不争的事实。但必须看到，我国实行的是市场经济，金融体制改革已进行了多年，其中国有银行商业化运行也有很长时间，目的是建立起市场化经营格局。“安全性、流动性、效益性”是银行经营基本原则。围绕这一核心内容，各家银行对于客户准入条件和标准作了明确规定，并都体现出了市场化特征。对于信誉、经营好的客户，银行不仅给贷款，甚至上门服务。不好的客户，则坚决不贷。从工行调查了解到，工行对企业入门审核把关很严，一旦进入了门槛儿，很多服务是顺畅便捷的。因此，中小企业如果自身条件不符合要求，贷不着款也是正常。
第四，不要把融资难与贷款难简单地等同起来
市场经济条件下，企业的融资渠道是很宽的。不仅可以从银行贷款，而且可以通过资本市场融资，这是外源融资；还可以通过内部员工持股等方式内源融资。并且从资本市场发行企业债券股票等方式的直接融资，从效率、资金价格等方面看都比银行贷款好。因此，国外中小企业发展过程中，一个值得借鉴的地方就是灵活运用多种融资手段。事实证明，只把眼光盯在银行的企业不是一个全面合理的企业。考量一个企业到底是否真的融资难，也不要仅从获得银行信贷方面进行。目前很多企业受思维定式的限制，一需要资金就找银行，不寻求其他融资渠道，但又往往不具备银行要求的条件，于是就反映贷款难。
第五，信息不对称是影响中小企业融资的一个重要因素
信息不对称仍然是当前我国经济领域一个比较突出的问题。企业经营活动与风险状况的不够透明，限制了金融服务需求的满足程度。而已发生的大量不良贷款加剧了这种约束效应。
第六，民营经济的不稳定性一定程度上限制了融资能力
不可否认的是，我国民营经济大部分是以家族式企业面貌存在的，由于缺乏健全的企业法人治理结构，企业运行被一个人或几个人高度控制，经营稳定性差，容易大起大落。特别是中小企业，这一现象更为突出。由于对企业长期经营趋势不好判断，因而对于这样的企业融资需求，授信方都是很慎重的。
第七，建立企业孵化器，完善信用担保机制，为中小企业发展提供强力支持
高新技术企业孵化器在高新技术产业生成过程中处于十分重要的地位。国内外经济学家们把正在探索中的高新技术产业发展模式概括为“高新技术＋创业孵化＋虚拟资本＋风险资本＋资本市场”。在这个模式中，孵化器处于高新技术企业培育基地的地位。所谓孵化器，又称高新技术创业中心，它是把人才资源、技术资源、基础设施和金融资本结合在一起，为有才干的企业家从零开始创业提供发展环境的一种方式。它被各国认为是推动经济增长的引擎。最早的孵化器于20世纪50年代出现在美国，发展到目前全球已有5000多家。我国从1987年创办武汉东湖新技术创业中心开始到2001年底已开办了各类科技企业孵化器约400家，涉及领域包括软件、数字化、网络化、生物制药、通讯、环保、海洋及高效农业等。根据对其中280家的统计，孵化场地总面积达到509万平方米，在孵企业为12800多家，累计“毕业”企业为3900家。孵化器培育对象是具备科技创新才能的企业家。创办科技企业的领办人员进入孵化器后，会得到孵化器的各种服务和支持，包括政策指导、市场策划、管理咨询、融资等等，把创办企业的风险降到最低点。众多模拟企业在经过了初创期、发展期和扩张期以后羽毛丰满有了市场搏击能力成为“毕业”企业。这时它脱离母体，以公开上市、股权转让、企业并购等方式进入资本市场扩大规模形成产业。届时创业资本开始得到高额回报。从这个意义上讲，高新技术产业形成的过程也就是经济结构调整的过程。
孵化企业成长至少要经过四个阶段：种子（研制开发）阶段、初创（事业开创）阶段、幼稚（早期发展）阶段和产业化（成熟）阶段。在进入产业化阶段后，企业逐渐成熟，其技术和产品展示出较好的前景，此时企业可能筹集到足够的发展资金。但在前三个阶段，孵化企业规模较小，市场前景不明朗，信息不对称尤为明显，投资风险较高，较难获得资金投入进行发展。因此，必须建立以股权融资为主、债权融资为辅的孵化器融资体系，并建立相应的股权退出机制。其中股权融资包括民间融资、创业投资，债权融资包括银行贷款、发行企业债券和金融租赁。此外，还要建立孵化基金和孵化企业融资担保制度。
责任编辑 侯琦
［关键词］中小企业；融资；信息不对称
［中图分类号］Ｆ276．3［文献标识码］Ａ［文章编号］1672－2426（2007）02－0024－02
近年来尽管理论界与实业界对中小企业融资难的问题作了不同角度的分析、研究，并提出很多措施建议，但并没使中小企业资金叫“紧”的声音减弱。对此，笔者始终觉得存在一个认识论的问题。正是由于考察角度的不一致，使这种讨论乃至争论持续这么长时间，对于国家有关部门决策也产生了一定的影响，因此，需要我们从发展的角度，用辩证的眼光，正确认识和分析中小企业融资难的经济本质。
第一，发展地看待中小企业群体
中小企业是一个时点，更准确地说是时段概念。作为市场经济基本组成细胞，企业总是在产生、发展、壮大、衰落的周期中不断循环。因此，中小企业群体是一个不断发展变化的体系。每天都有一些企业成长为大型企业，每天都会诞生更多的新企业。也有一些企业在竞争中衰落解体。在市场经济和所有制改革进程加快的今天，更多新产生的企业是以“小”或“中”的规模开始。我们看，今天中国各行业中的领军企业很多都是从中小企业逐步发展壮大的。而从盘锦市主要企业发展过程看，也验证着这一过程。在这种情况下，正在上升阶段的中小企业尤其是新生企业，尚需一个市场认知接受过程，暂时性的融资难也属正常。
第二，正视中小企业状态
既然是中小企业，那么很多方面条件必然显得弱小，如资本金、生产经营规模、市场份额，特别是作为新企业抢占市场阶段，由于投入过多，不可能马上盈利，更多地表现为亏损。在竞争为基本特征的市场经济体制下，这种“中小”在融资等方面必然处于一定的劣势。这里又涉及一个问题。什么是中小企业，如何划分中小企业，也是一个值得探讨的话题。是按企业规模划分，还是按产值划分，还是按收益率划分。在市场经济的今天，我觉得用市场收益率来评估一个企业的经营状态更为合理和安全。调查发现，一些虽然规模较小，但效益较佳的企业贷款较容易。
第三，用市场的眼光认识金融机构的经营原则
大量企业反映银行贷款难，这在仍然以银行信贷等间接融资为主的我国来说，是一个不争的事实。但必须看到，我国实行的是市场经济，金融体制改革已进行了多年，其中国有银行商业化运行也有很长时间，目的是建立起市场化经营格局。“安全性、流动性、效益性”是银行经营基本原则。围绕这一核心内容，各家银行对于客户准入条件和标准作了明确规定，并都体现出了市场化特征。对于信誉、经营好的客户，银行不仅给贷款，甚至上门服务。不好的客户，则坚决不贷。从工行调查了解到，工行对企业入门审核把关很严，一旦进入了门槛儿，很多服务是顺畅便捷的。因此，中小企业如果自身条件不符合要求，贷不着款也是正常。
第四，不要把融资难与贷款难简单地等同起来
市场经济条件下，企业的融资渠道是很宽的。不仅可以从银行贷款，而且可以通过资本市场融资，这是外源融资；还可以通过内部员工持股等方式内源融资。并且从资本市场发行企业债券股票等方式的直接融资，从效率、资金价格等方面看都比银行贷款好。因此，国外中小企业发展过程中，一个值得借鉴的地方就是灵活运用多种融资手段。事实证明，只把眼光盯在银行的企业不是一个全面合理的企业。考量一个企业到底是否真的融资难，也不要仅从获得银行信贷方面进行。目前很多企业受思维定式的限制，一需要资金就找银行，不寻求其他融资渠道，但又往往不具备银行要求的条件，于是就反映贷款难。
第五，信息不对称是影响中小企业融资的一个重要因素
信息不对称仍然是当前我国经济领域一个比较突出的问题。企业经营活动与风险状况的不够透明，限制了金融服务需求的满足程度。而已发生的大量不良贷款加剧了这种约束效应。
第六，民营经济的不稳定性一定程度上限制了融资能力
不可否认的是，我国民营经济大部分是以家族式企业面貌存在的，由于缺乏健全的企业法人治理结构，企业运行被一个人或几个人高度控制，经营稳定性差，容易大起大落。特别是中小企业，这一现象更为突出。由于对企业长期经营趋势不好判断，因而对于这样的企业融资需求，授信方都是很慎重的。
第七，建立企业孵化器，完善信用担保机制，为中小企业发展提供强力支持
高新技术企业孵化器在高新技术产业生成过程中处于十分重要的地位。国内外经济学家们把正在探索中的高新技术产业发展模式概括为“高新技术＋创业孵化＋虚拟资本＋风险资本＋资本市场”。在这个模式中，孵化器处于高新技术企业培育基地的地位。所谓孵化器，又称高新技术创业中心，它是把人才资源、技术资源、基础设施和金融资本结合在一起，为有才干的企业家从零开始创业提供发展环境的一种方式。它被各国认为是推动经济增长的引擎。最早的孵化器于20世纪50年代出现在美国，发展到目前全球已有5000多家。我国从1987年创办武汉东湖新技术创业中心开始到2001年底已开办了各类科技企业孵化器约400家，涉及领域包括软件、数字化、网络化、生物制药、通讯、环保、海洋及高效农业等。根据对其中280家的统计，孵化场地总面积达到509万平方米，在孵企业为12800多家，累计“毕业”企业为3900家。孵化器培育对象是具备科技创新才能的企业家。创办科技企业的领办人员进入孵化器后，会得到孵化器的各种服务和支持，包括政策指导、市场策划、管理咨询、融资等等，把创办企业的风险降到最低点。众多模拟企业在经过了初创期、发展期和扩张期以后羽毛丰满有了市场搏击能力成为“毕业”企业。这时它脱离母体，以公开上市、股权转让、企业并购等方式进入资本市场扩大规模形成产业。届时创业资本开始得到高额回报。从这个意义上讲，高新技术产业形成的过程也就是经济结构调整的过程。
孵化企业成长至少要经过四个阶段：种子（研制开发）阶段、初创（事业开创）阶段、幼稚（早期发展）阶段和产业化（成熟）阶段。在进入产业化阶段后，企业逐渐成熟，其技术和产品展示出较好的前景，此时企业可能筹集到足够的发展资金。但在前三个阶段，孵化企业规模较小，市场前景不明朗，信息不对称尤为明显，投资风险较高，较难获得资金投入进行发展。因此，必须建立以股权融资为主、债权融资为辅的孵化器融资体系，并建立相应的股权退出机制。其中股权融资包括民间融资、创业投资，债权融资包括银行贷款、发行企业债券和金融租赁。此外，还要建立孵化基金和孵化企业融资担保制度。
责任编辑 侯琦