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协议收购是我国上市公司控制权转移的主要方式，然而协议收购的效率如何在现有的研究中尚未形成一致的结论。文章以2000年至2004年的上市公司协议收购事件为样本，分别从会计收益和市场价值两个方面对协议收购的整体效率进行了实证检验。实证结果表明，协议收购整体效率较差，并且股权转让比例较低的协议收购效率低于股权转让比例较高的协议收购。