【摘 要】
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巨额商誉减值风险是资本市场系统性风险的重要诱因之一。本文以2011—2018年中国A股上市公司为样本，检验机构投资者持股对上市公司商誉减值风险的影响。研究发现，机构投资者持股能够显著抑制上市公司计提商誉减值的风险。分类来看，相比非独立机构投资者，以证券投资基金、社保基金及QFII为代表的独立性机构投资者持股对商誉减值风险的抑制作用更显著。机制检验发现，机构投资者通过提供并购前咨询服务和改善公司并购
【基金项目】
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国家自然科学基金青年项目（72202079;72203023）； 中国博士后科学基金面上项目（2022M710438）； 中央高校基本科研业务费专项资金（2022WKYXQN029;2019kfyXJJS038;2021NTSS12）的资助；
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巨额商誉减值风险是资本市场系统性风险的重要诱因之一。本文以2011—2018年中国A股上市公司为样本，检验机构投资者持股对上市公司商誉减值风险的影响。研究发现，机构投资者持股能够显著抑制上市公司计提商誉减值的风险。分类来看，相比非独立机构投资者，以证券投资基金、社保基金及QFII为代表的独立性机构投资者持股对商誉减值风险的抑制作用更显著。机制检验发现，机构投资者通过提供并购前咨询服务和改善公司并购后绩效来抑制商誉减值风险。本文研究揭示了机构投资者发挥了有效的监督治理功能，对防范商誉减值风险具有一定的启示意义。
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