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中国企业实施“走出去”战略已经有十几年历史了。总的来说,既有成功经验,也有失败教训。在全球经济一体化时代,“走出去”做海外投资,已经是国内大中型企业的必修课了。
海外投资,从形式上说,主要有两大类:一类是对国外已经存续的企业收购兼并,另一类是投资方到东道国去新建一个企业。习惯上,我们把新建企业叫做“绿地投资”,意思是在一块空地上,从无到有新建一个企业。
企业海外投资,无外乎三个目的:一种是为了获得原料,比如中信投资澳大利亚铁刀、中铝投资越南铝矿;另一种是为了获得市场,比如海尔在美国南卡罗莱纳州建立冰箱厂,再一种就是为了获得技术而收购兼并,比如华为意欲收购美国3leaf。
通常来说,海外投资从先进国家投向相对落后国家时,主要是为了获得市场与资源;而相对落后国家向先进国家投资时,主要是为了获得技术、品牌与渠道。比如联想收购IBM的PC部门,就是想借力IBM的品牌,获得一个全球营销网络。
绿地投资是企业跨国经营的最古老形式,也是最普遍的形式。与跨国并购相比,它的弱点是,投入产出周期比较长。跨国并购是收购已经存续企业的控股权,生产销售可以是连续的;而绿地投资要经过一个相对较长的征地、基建、配套过程,才能形成生产力。
但是,跨国并购正在遭遇越来越多的障碍。以美国为例,对来自中国的投资,有着诸多制约。美国有个机构,叫CFIUS(美国外国投资委员会),专门从国家安全角度审核来自其他国家的收购兼并。
其运作机制是:收到申报的30天内,CFIUS应初步审查;如果认为该项目威胁国家安全,将对项目进行45天的调查;调查结束后,向总统提交调查报告;总统在接到报告后15天内决定是否阻止此项交易,是为最终决定。从近年数据看,美国对外来投资的审查正在趋严,2007年底之前,进入45天调查期的交易仅占总量的20%,到了2009年,进入调查期的交易则占58%。
中国企业许多收购申请,都被CFIUS给拦截了,比如华为收购3leaf。
相对来说,绿地投资的申请则比较受欢迎。原因有二:一是收购兼并只是股权、企业控制权交易,并不能增加经济总量,而绿地投资则能增加经济总量;二是绿地投资能够增进就业,创造工作机会。
由于美国政府的产生来自于票选,所以,联邦与地方政府都高度促进就业。比如,海尔在南卡罗莱纳州的总投资额达到1.26亿美元,创建了1250个工作岗位,所以,海尔在美国还是比较有面子的。
讲到绿地投资与就业机会,有一个案例值得一说。仰融出走美国后,还是一门心思要搞汽车产业,而且要大搞。汽车是一个资金密集型产业,要大规模搞,需要几百亿美元资金,仰融没那么多钱,怎么办?仰融搞了一个计划:到州政府说,我要在你这个州搞一个年产几十万辆的汽车厂,能给你们增加几万个工作机会。但有个条件,你要支持我的吸引投资移民计划。50万美元一个投资移民名额,只要你投在我的汽车项目里,我帮你搞掂移民手续。专门向东亚地区销售投资移民身份。有50万美元的人不少,想移民美国的人很多,仰融解决了资金来源问题。州政府获得了几万个工作机会。而潜在移民们获得了拥有美国公民身份的机会。可谓三方皆赢。其实,这其中最吃亏的是美国,因为,美国公民资格含金量非常高,用吴思的计价方式,它的价值来自于美国宪法、司法制度与全体美国纳税人,恐怕远远不止50万美元。
海外投资,从形式上说,主要有两大类:一类是对国外已经存续的企业收购兼并,另一类是投资方到东道国去新建一个企业。习惯上,我们把新建企业叫做“绿地投资”,意思是在一块空地上,从无到有新建一个企业。
企业海外投资,无外乎三个目的:一种是为了获得原料,比如中信投资澳大利亚铁刀、中铝投资越南铝矿;另一种是为了获得市场,比如海尔在美国南卡罗莱纳州建立冰箱厂,再一种就是为了获得技术而收购兼并,比如华为意欲收购美国3leaf。
通常来说,海外投资从先进国家投向相对落后国家时,主要是为了获得市场与资源;而相对落后国家向先进国家投资时,主要是为了获得技术、品牌与渠道。比如联想收购IBM的PC部门,就是想借力IBM的品牌,获得一个全球营销网络。
绿地投资是企业跨国经营的最古老形式,也是最普遍的形式。与跨国并购相比,它的弱点是,投入产出周期比较长。跨国并购是收购已经存续企业的控股权,生产销售可以是连续的;而绿地投资要经过一个相对较长的征地、基建、配套过程,才能形成生产力。
但是,跨国并购正在遭遇越来越多的障碍。以美国为例,对来自中国的投资,有着诸多制约。美国有个机构,叫CFIUS(美国外国投资委员会),专门从国家安全角度审核来自其他国家的收购兼并。
其运作机制是:收到申报的30天内,CFIUS应初步审查;如果认为该项目威胁国家安全,将对项目进行45天的调查;调查结束后,向总统提交调查报告;总统在接到报告后15天内决定是否阻止此项交易,是为最终决定。从近年数据看,美国对外来投资的审查正在趋严,2007年底之前,进入45天调查期的交易仅占总量的20%,到了2009年,进入调查期的交易则占58%。
中国企业许多收购申请,都被CFIUS给拦截了,比如华为收购3leaf。
相对来说,绿地投资的申请则比较受欢迎。原因有二:一是收购兼并只是股权、企业控制权交易,并不能增加经济总量,而绿地投资则能增加经济总量;二是绿地投资能够增进就业,创造工作机会。
由于美国政府的产生来自于票选,所以,联邦与地方政府都高度促进就业。比如,海尔在南卡罗莱纳州的总投资额达到1.26亿美元,创建了1250个工作岗位,所以,海尔在美国还是比较有面子的。
讲到绿地投资与就业机会,有一个案例值得一说。仰融出走美国后,还是一门心思要搞汽车产业,而且要大搞。汽车是一个资金密集型产业,要大规模搞,需要几百亿美元资金,仰融没那么多钱,怎么办?仰融搞了一个计划:到州政府说,我要在你这个州搞一个年产几十万辆的汽车厂,能给你们增加几万个工作机会。但有个条件,你要支持我的吸引投资移民计划。50万美元一个投资移民名额,只要你投在我的汽车项目里,我帮你搞掂移民手续。专门向东亚地区销售投资移民身份。有50万美元的人不少,想移民美国的人很多,仰融解决了资金来源问题。州政府获得了几万个工作机会。而潜在移民们获得了拥有美国公民身份的机会。可谓三方皆赢。其实,这其中最吃亏的是美国,因为,美国公民资格含金量非常高,用吴思的计价方式,它的价值来自于美国宪法、司法制度与全体美国纳税人,恐怕远远不止50万美元。