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2008年发源于美国的金融海啸引发了世界经济深度衰退。为了遏制金融市场的紧缩风险,刺激宏观经济复苏,美联储先后实施了三轮大规模资产购买,创造出巨量流动性,在国际金融市场上产生了显著的溢出效应。新兴市场国家得益于这段时间的资本流入,维持了产出的高速增长,同时也催生了国内资产泡沫,经济运行风险陡增。进入2013年,美国经济复苏趋于稳定,美联储开始逐步缩减资产购买规模,造成了新兴市场的大量资本外流,并进一步使这些国家和地区的经济金融遭受到严重冲击。文章结合新兴经济体的宏观经济、金融市场、经常项目等方面的数据,对新兴市场受到的冲击进行了较为全面、系统的分析,并总结了冲击的内在原因。最后,对于大国货币政策转向带来的溢出效果,给出了应对策略和政策建议。