【摘 要】
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本文采用马尔科夫区制转换模型分析了中国新型货币政策工具对债券市场的影响，发现新型货币政策工具对债券收益率影响具有明显的非对称性；新型货币政策工具在熊市行情下对债券市
【机 构】
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广州大学经济与统计学院,中山大学岭南学院
【基金项目】
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研究得到国家社科基金青年项目“中央银行沟通行为量化及其对金融市场的影响研究”（14CJY068）资助.
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本文采用马尔科夫区制转换模型分析了中国新型货币政策工具对债券市场的影响，发现新型货币政策工具对债券收益率影响具有明显的非对称性；新型货币政策工具在熊市行情下对债券市场存在显著正向影响，在牛市行情下对债券市场不存在显著影响；而且中国债券市场在牛市区制的持续时间一般为11个月，在熊市区制的持续时间一般为17个月。
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