激进董事与代理成本:当激进董事入主董事会将发生什么?

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本文采用一种全新且更为严密的方法来衡量和理解与对冲基金激进主义相关的知情交易与代理成本.我们发现任命由对冲基金提名的董事与该公司股票知情交易的增加二者之间存在系统性关联(当董事会成员中存在对冲基金雇员时这种关联最为显著).这一发现之重要性可从以下两方面予以解读:其一,从公司治理角度而言,激进对冲基金代表了公司治理一股新兴且强劲的力量.其二,尽管内幕交易普遍遭致批判,但目前对内幕交易的研究仅停留于个案层面.
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