创业企业的资本结构分析——基于创业者融资决策视角

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已有研究文献表明,影响创业者融资决策的主要因素包括:融资方式的可得性、筹资风险、成本和控制权。基于此,我们构建了融资方式的价值函数,并对创业企业的资本结构决策行为和创业企业是否存在最优资本结构进行了分析,认为创业者根据自己的价值函数进行资本结构决策。这表明:创业企业资本结构决策随着企业所处环境、企业特征、创业者特征及其精神状态的不同而不同。在存在某种债务融资方式和某种权益融资方式效用相同的状况下,创业企业的最优资本结构会呈现无数种可能。
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