ESG表现对企业违约风险的影响研究

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基于2010—2020年中国3977家非金融上市企业数据,以KMV模型计算上市企业违约风险,构建双向固定效应模型对企业ESG表现与违约风险之间关系进行实证分析。研究结果表明,企业ESG表现与企业的违约风险之间存在显著的负相关关系。通过机制检验发现,良好的ESG表现可以通过降低融资约束、提高经营效率两个途径降低企业的违约风险。进一步研究发现,相比于国有企业,ESG表现与企业违约风险之间的负相关关系在非国有企业中更加显著。
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