2020年，中国是主要经济体中少数实现正增长的国家。在全球贸易负增长的情况下，中国出口逆势上扬，在全球市场份额中占比14.7%，比2019年上升了1.6个百分点，市场份额创历史新高，超越了2015年13.7%的水平。
　　今年主要经济指标中，外贸进出口表现非常亮丽。按美元计值的出口额同比增长49%，两年复合平均增长13.5%；以人民币计价的出口额两年复合平均增长10.7%。此外，外贸贸易顺差也在不断加大。今年一季度，外需拉动了2.2%的GDP增速，是1998年亚洲金融危机以来的最高水平，在经济复苏中表现亮眼。
　　我们需要辩证看待外需强劲增长。
　　首先，内需恢复速度较慢，补偿性、报复性反弹难以实现。五一假期出游人数同比增长近120%，恢复到疫情前的103%（可比口径）；旅游收入同比增长138%，但只恢复到疫情前的77%（可比口径）。由此可见，一方面旅游业恢复形势喜人，实现成倍增长；另一方面，疫情防控条件下，接触型、密集型服务行业仍受到负面影响。五一期间正常开放的全国A级旅游景区占比只有90%。同时，五一出行中不少是就近解决，减少了住宿交通等相关旅游支出。
　　其次，在全球贸易下滑的背景下，中国出口份额的逆势增长可能难以持续。2020年，中国出口份额接近15%，这在很大程度上反映了中国全产业链、供应链复工复产的领先优势，但仍存在一些不确定性。随着主要国家经济重启，去年四季度中国出口份额比二季度下降了0.7个百分点，而同期美国、日本、欧盟27国分别上升了0.1、0.2和1.4个百分点，15%很可能成为中国出口份额的天花板。随着疫苗接种、各国产能逐渐恢复，出口份额下降将成为大概率事件。
　　其三，本轮中国经济复苏的一个重要特点，是外需强劲弥补了生产端复苏快于需求端的供需错配缺口，是替代而非挤出效应。一季度，社零两年复合平均增速4.1%（现价社会消费品零售总额统计口径），低于疫情前的水平。住宿、餐饮、租赁和商业服务业的不变价增加值也低于疫情之前，内需恢复情况并不乐观。内、外需齐头并进提高工业企业产销率的情况并未出现。由于内需不足，外需扩张成为了维持产销率水平、推动经济复苏的重要力量。
　　然后，中国出口份额逆势上升的临时性，有可能抑制工业企业的产能扩张意愿。即便今年一季度工业企业产能利用率达到近年来的最高水平，但仍低于国际正常水平，仅为其79%～83%。目前我国出口面临的“三座大山”之一就是国际运费飙升，但国内企业不敢随便扩大运力，因为一旦疫情得到控制、物流恢复正常，就可能产生新的运力过剩。产能方面也存在类似的问题。
　　最后，中长期来看，如果外需对经济增长的拉动作用重新加大，可能会影响“以内循环为主体、内外循环相互促进”的新发展格局的构建。
　　种种迹象表明，当前就业恢复仍不充分，经济复苏不平衡特征明显。
　　一季度GDP同比增長18.3%，远超潜在产出水平。但如果剔除基数效应，GDP两年复合平均增速只有5%，略低于潜在产出水平，经济并没有过热。而这又隐含着一个较强的理论假设，即疫情冲击所带来的损失是可以完全弥补的，但实际情况并非如此。
　　其实，就业是反映潜在经济产出水平的一个重要指标。一季度就业数据显示，目前经济形势不仅没有过热，反而有偏冷的风险。今年一季度新增城镇就业297万，同比增长近30%，但低于2018年、2019年同期的330万人；此外，外出务工农民工人数比2019年同期少246万人。按照国家统计局的解释，这一方面是由于很多规模以上工业企业的招工难问题，一线普通员工和高技能员工稀缺；另一方面，是因为部分服务业、尤其是中小企业生产经营困难。总体来看，居民就业并不充分。