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调查背景
随着三季度的各项主要数据的发布,担忧四季度以至未来相当长的时间内经济处于不乐观中,在此环境下,对多位经济学家进行了宏观经济问卷调查,本次调查围绕三大主要焦点进行,调查回收有效问卷24份。参与调研的经济学家有陈兴动,程文卫,董先安,房四海,龚方雄,哈继铭,华尔诚,雷鼎鸣,梅新育,潘向东,彭兴韵,齐建国,邱庆东,谭凇,王建,王晓辉,杨涛,袁钢明,曾学文,张斌,张晓晶,赵锡军,诸建芳,邹平座。
本次调查内容
焦点一:大势怎么走?
在对第四季度的宏观经济调查中,96%的经济学家认为下一季度GDP的走势将保持继续下滑的态势。但是人民银行金融研究所研究员邹平座表示还是有出现拐点的可能性,“这取决于宏观政策的走向。”他说。
建设银行首席经济学家华尔诚表示:“中国经济肯定会往下走,因为外贸在持续减少。这里面有两个原因,第一是外需减少,第二是人民币对欧元可能还要升值,因为过去对欧元升值比较少。”
参与调研的经济学家表示,对GDP增长放缓的判断主要是由于之前推动我国经济保持高速增长的“两驾马车”——出口和投资增长都已出现下滑。
由于全球经济下滑带来的外需疲软的影响,统计局公布的数字显示,9月出口增幅比7月回落5.4个百分点,比去年同期回落1.3个百分点。
调查数据显示,对于进出口在第四季度的表现,经济学家的悲观情绪将一直持续。75%的经济学家认为第四季度进出口下降的趋势难以逆转,需求下降是其中的主要原因,其余25%的经济学家认为出口还将继续保持平稳的增长。
外需缩减的时候,内需也表现乏力。中金公司报告显示,1-8月房地产投资增速大幅下滑,8月份单月增速已降至18.9%,为近3年以来最低,9月份这一数字被预计将继续下滑。
对于投资的判断,参与调研的经济学家中一半认为第四季度投资将保持平稳的增长态势,25%的经济学家认为投资将下滑,还有21%的经济学家认为投资会出现拐点。
而对于消费这架马车,调查显示,58%的经济学家认为第四季度的消费将保持平稳增长,同时也有38%的经济学家认为消费增长将会出现下滑。
焦点二:通胀?通缩?
近期闭幕的中央经济工作会议已将“保增长”定为第四季度经济运行的总基调。而就在刚刚过去的2008年的前三个季度,中国经济基调还经历了一个季度一种基调的变化频率,从“双防”到“一防一控”,再到“一控一保”,而目前,中国经济目前是通胀问题?还是通缩问题?
在这次调查中,高达92%的经济学家认为CPI在第四季度还会继续回调。
食品价格、特别是猪肉价格增幅的回落,被看成是CPI回落的重要原因之一,潘向东认为今年下半年由于农业生产的快速增长,由食品价格上升引起的结构性通胀将继续减弱。
他还强调,“全球经济持续衰退将带来总需求减少,总需求的萎缩也导致CPI继续回落。未来秋粮的丰收将稳定粮食和食品类价格,对稳定CPI也将起很大作用。”
同时,调查结果也显示有4%的经济学家认为CPI还是会有走高的可能性,但是肯定会在两位数以下。
中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示,CPI如果控制不好的话,第四季度会较三季度反弹一些。现在要看煤,电调整的力度。另外现在看到一个数据,建筑方面材料的价格在上升,居住的成本在上升,而且冬季又是一个居民用能源消耗比较高的一个季节,可能会有较大幅度上的上升。
“我们真正开始担心的是通缩。”国金证券的宏观分析师王晓辉说。
焦点三:政策变数?
在货币政策方面,显然,经济学在这一季度对于人民币升值和加息的呼声不如以前。2008年上半年,人民币升值一度被用来作为抑制通货膨胀的重要手段,随着通胀问题的弱化,下半年人民币一路飞奔的局面将得到改变。
调查结果也显示,51%的经济学家认为目前的汇率合适,33%的认为人民币应该小步升值,而同时也有8%的经济学家认为人民币还是应该一步升值到位。
在利率方面,中国进入降息周期的说法得到大多数经济学家的认可,50%的经济学家认为目前应该适度降息,29%的经济学家认为目前应该大幅降息,仅有8%的经济学家认为目前的利率合适。
摩根大通中国区经济学家龚方雄预期明年将进一步降息,“1年期存贷基准利率将在2009年第1及第2季度先后再度下调27个基点,而存款储备金率将会进一步累计下调250个基点,2009年全年可能将下调4次。”他说。
就未来整体的货币政策而言,经济学家多用“宽松、稳健、平稳偏宽松”等词来评价,同时也表示未来应该采取“扩张、积极、收支平衡、稳健”的财政政策。
到底什么才是影响中国未来经济的最大问题,58%的经济学家表示中国宏观经济的失误将是未来影响中国经济的最大问题。
中国宏观经济学会常务副秘书长王建认为,对中国来说,危险不在于生产过剩下的危机和外部的金融泡沫破裂,使我们的贸易需求消失,这并不是中国面临的最大挑战。
“中国面临的最大挑战是我们自己,也就是说当投资需求下降,外部需求也下滑以后,我们需要创造出一个新需求,这个新需求就是把内需提振起来。这绝对不是说降几个百分点的利率,降一点存款准备金率,搞一点财政的转移支付就够了,这些政策是宏观的、短期的,它有效但是解决不了大问题,我们一定要创造非常巨大的需求,我认为这个需求就是城市化。”他解释说。
同时,也有13%的经济学家将这一答案放在了美国经济的身上,还有4%认为“油价和大宗商品的价格变化”将是未来影响中国经济的最大问题。还有20%的经济学家选择其他,西南证券高级研究员董先安则认为未来对通缩的预期将成为影响中国经济发展的最大问题。
赵锡军在此问题上表示,这将还是一个人才储备的问题。经济结构的调整,无论是技术的提升还是设备和商品的更新都离不开人。适应新要求的劳动力是否有足够的储备。这是我们能够完成经济结构调整的一个最核心问题。
随着三季度的各项主要数据的发布,担忧四季度以至未来相当长的时间内经济处于不乐观中,在此环境下,对多位经济学家进行了宏观经济问卷调查,本次调查围绕三大主要焦点进行,调查回收有效问卷24份。参与调研的经济学家有陈兴动,程文卫,董先安,房四海,龚方雄,哈继铭,华尔诚,雷鼎鸣,梅新育,潘向东,彭兴韵,齐建国,邱庆东,谭凇,王建,王晓辉,杨涛,袁钢明,曾学文,张斌,张晓晶,赵锡军,诸建芳,邹平座。
本次调查内容
焦点一:大势怎么走?
在对第四季度的宏观经济调查中,96%的经济学家认为下一季度GDP的走势将保持继续下滑的态势。但是人民银行金融研究所研究员邹平座表示还是有出现拐点的可能性,“这取决于宏观政策的走向。”他说。
建设银行首席经济学家华尔诚表示:“中国经济肯定会往下走,因为外贸在持续减少。这里面有两个原因,第一是外需减少,第二是人民币对欧元可能还要升值,因为过去对欧元升值比较少。”
参与调研的经济学家表示,对GDP增长放缓的判断主要是由于之前推动我国经济保持高速增长的“两驾马车”——出口和投资增长都已出现下滑。
由于全球经济下滑带来的外需疲软的影响,统计局公布的数字显示,9月出口增幅比7月回落5.4个百分点,比去年同期回落1.3个百分点。
调查数据显示,对于进出口在第四季度的表现,经济学家的悲观情绪将一直持续。75%的经济学家认为第四季度进出口下降的趋势难以逆转,需求下降是其中的主要原因,其余25%的经济学家认为出口还将继续保持平稳的增长。
外需缩减的时候,内需也表现乏力。中金公司报告显示,1-8月房地产投资增速大幅下滑,8月份单月增速已降至18.9%,为近3年以来最低,9月份这一数字被预计将继续下滑。
对于投资的判断,参与调研的经济学家中一半认为第四季度投资将保持平稳的增长态势,25%的经济学家认为投资将下滑,还有21%的经济学家认为投资会出现拐点。
而对于消费这架马车,调查显示,58%的经济学家认为第四季度的消费将保持平稳增长,同时也有38%的经济学家认为消费增长将会出现下滑。
焦点二:通胀?通缩?
近期闭幕的中央经济工作会议已将“保增长”定为第四季度经济运行的总基调。而就在刚刚过去的2008年的前三个季度,中国经济基调还经历了一个季度一种基调的变化频率,从“双防”到“一防一控”,再到“一控一保”,而目前,中国经济目前是通胀问题?还是通缩问题?
在这次调查中,高达92%的经济学家认为CPI在第四季度还会继续回调。
食品价格、特别是猪肉价格增幅的回落,被看成是CPI回落的重要原因之一,潘向东认为今年下半年由于农业生产的快速增长,由食品价格上升引起的结构性通胀将继续减弱。
他还强调,“全球经济持续衰退将带来总需求减少,总需求的萎缩也导致CPI继续回落。未来秋粮的丰收将稳定粮食和食品类价格,对稳定CPI也将起很大作用。”
同时,调查结果也显示有4%的经济学家认为CPI还是会有走高的可能性,但是肯定会在两位数以下。
中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示,CPI如果控制不好的话,第四季度会较三季度反弹一些。现在要看煤,电调整的力度。另外现在看到一个数据,建筑方面材料的价格在上升,居住的成本在上升,而且冬季又是一个居民用能源消耗比较高的一个季节,可能会有较大幅度上的上升。
“我们真正开始担心的是通缩。”国金证券的宏观分析师王晓辉说。
焦点三:政策变数?
在货币政策方面,显然,经济学在这一季度对于人民币升值和加息的呼声不如以前。2008年上半年,人民币升值一度被用来作为抑制通货膨胀的重要手段,随着通胀问题的弱化,下半年人民币一路飞奔的局面将得到改变。
调查结果也显示,51%的经济学家认为目前的汇率合适,33%的认为人民币应该小步升值,而同时也有8%的经济学家认为人民币还是应该一步升值到位。
在利率方面,中国进入降息周期的说法得到大多数经济学家的认可,50%的经济学家认为目前应该适度降息,29%的经济学家认为目前应该大幅降息,仅有8%的经济学家认为目前的利率合适。
摩根大通中国区经济学家龚方雄预期明年将进一步降息,“1年期存贷基准利率将在2009年第1及第2季度先后再度下调27个基点,而存款储备金率将会进一步累计下调250个基点,2009年全年可能将下调4次。”他说。
就未来整体的货币政策而言,经济学家多用“宽松、稳健、平稳偏宽松”等词来评价,同时也表示未来应该采取“扩张、积极、收支平衡、稳健”的财政政策。
到底什么才是影响中国未来经济的最大问题,58%的经济学家表示中国宏观经济的失误将是未来影响中国经济的最大问题。
中国宏观经济学会常务副秘书长王建认为,对中国来说,危险不在于生产过剩下的危机和外部的金融泡沫破裂,使我们的贸易需求消失,这并不是中国面临的最大挑战。
“中国面临的最大挑战是我们自己,也就是说当投资需求下降,外部需求也下滑以后,我们需要创造出一个新需求,这个新需求就是把内需提振起来。这绝对不是说降几个百分点的利率,降一点存款准备金率,搞一点财政的转移支付就够了,这些政策是宏观的、短期的,它有效但是解决不了大问题,我们一定要创造非常巨大的需求,我认为这个需求就是城市化。”他解释说。
同时,也有13%的经济学家将这一答案放在了美国经济的身上,还有4%认为“油价和大宗商品的价格变化”将是未来影响中国经济的最大问题。还有20%的经济学家选择其他,西南证券高级研究员董先安则认为未来对通缩的预期将成为影响中国经济发展的最大问题。
赵锡军在此问题上表示,这将还是一个人才储备的问题。经济结构的调整,无论是技术的提升还是设备和商品的更新都离不开人。适应新要求的劳动力是否有足够的储备。这是我们能够完成经济结构调整的一个最核心问题。