【摘 要】
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【摘 要】 企业交叉上市由于面临着更为严苛的信息披露与法律监管，能改善公司内部治理水平与外部治理环境。通过2008—2012年非金融行业上市公司的实证研究发现：交叉上市能抑制企业的非效率投资行为。进一步从股权结构的视角考察交叉上市对非效率投资的治理作用发现：企业的股权性质与股权集中度均能对交叉上市的治理效应产生影响。与国有企业相比，交叉上市对非国有企业非效率投资行为的影响更为显著；与国有相对控股企
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【摘 要】 企业交叉上市由于面临着更为严苛的信息披露与法律监管，能改善公司内部治理水平与外部治理环境。通过2008—2012年非金融行业上市公司的实证研究发现：交叉上市能抑制企业的非效率投资行为。进一步从股权结构的视角考察交叉上市对非效率投资的治理作用发现：企业的股权性质与股权集中度均能对交叉上市的治理效应产生影响。与国有企业相比，交叉上市对非国有企业非效率投资行为的影响更为显著；与国有相对控股企业相比，交叉上市对国有绝对控股企业投资不足行为的缓解作用更为显著。
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H2：与国有企业相比，交叉上市对非国有企业的非效率投资行为的影响更为显著。
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从表7的回归结果对比分析可知，对于国有绝对控股企业，交叉上市与过度投资不显著，而对于国有相对控股企业，交叉上市与过度投资在10%的水平上显著，交叉上市对国有相对控股企业的过度投资行为具有一定的抑制作用。从统计数据发现，进行交叉上市的国有绝对控股企业仅为6个，远远低于回归分析中基本样本的需要，因此无法对企业交叉上市的治理效应作一个明确的比较，无法确定国有绝对控股是否减弱了交叉上市对过度投资的治理效应。H3a无法判定。
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[8] Amihud Y，Mendelson H Asset pricing and the bid ask spread. Journal of Financial Economics，1986，17：223-249.
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