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<正>中国房地产市场处于高热阶段,这是各方共识,并已经引发了新一轮的政策调控。但是当下的市场狂热将以何种方式收场,各方则有不同的观点。关于房地产市场的泡沫,我们一般用房价-收入比来描述。基于当前房价-收入比的高起点,我们可以隐隐地眺望到中国房地产市场的三种前途:良性的泡沫、脆弱的泡沫、坚硬的泡沫。