【摘 要】
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笔者基于马尔科夫状态转移模型及MS-VAR模型,将金融危机引起的经济环境结构性变化考虑在内,以欧洲、北美、亚洲三大区域的CDS指数及相应主要国家的股票指数和宏观经济变量为
【机 构】
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中国人民大学金融证券研究所,北京新隆福文化投资有限公司,中央财经大学金融学院
【基金项目】
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国家社会科学基金项目“债务通缩、跨部门债务风险传染及其对宏观经济的冲击影响研究”(项目编号:14BJY191),国家哲学社会科学基金重大项目“互联网+推动经济转型机理与对策研究”(项目编号:15ZDC024).
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笔者基于马尔科夫状态转移模型及MS-VAR模型,将金融危机引起的经济环境结构性变化考虑在内,以欧洲、北美、亚洲三大区域的CDS指数及相应主要国家的股票指数和宏观经济变量为样本,研究了金融危机下信用环境在经济的波动期和平稳期两状态下的信用违约风险宏观驱动因素及跨区域传染效应,填补了学术界对于此类问题的研究空缺。此外,笔者应用bootstrap仿真实验对MS-VAR模型参数进行了检验,并利用状态相依的GIRF简化了模型解释。结论表明:经济的繁荣向好和股市收益率的提高使违约风险趋于降低,而通货膨胀的压力则会使其
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