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我国上市公司的股份按照所有者的性质分为国有股、法人股和个人股，并且规定国有股和法人股不得上市流通，这导致了我国股市与众不同的“股权分置现象”，这种现象被普遍认为是困扰我国股市发展的头号难题。从保护中小股东权益的角度出发，利用国内上市企业2001年初至2004年各年的大股东股权转让价格数据，通过外部制衡水平与控制权收益关系的实证研究阐述了股权分置改革的必要性和紧迫性。