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在定义与计算异质波动的前提下，使用DCC—MVGARCH模型，对中国股票市场与国际股票市场之间的联动性进行研究．结果表明，首先，中国市场与周边地区市场的联动性最强、新兴市场次之、欧美发达市场最弱；其次，从动态走势上看，金融危机的爆发使得中国市场与周边市场、印度市场以及欧洲市场的联动性发生显著上升，而美国、俄罗斯与巴西市场与中国的联动性则没有显著变化；最后，这种不规则走势为国际投资提供了避险的可能性．