金融生态环境、关联财务企业与私营企业绿色创新

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文章基于2011—2019年沪深A股私营上市企业财务数据,实证检验金融生态环境、关联财务企业与绿色创新三者内在关联,并进一步检验政治关联的存在对金融生态环境和关联财务企业在绿色创新作用中的影响.结果表明:关联财务企业的构建和金融生态环境的改善均能促进私营企业绿色创新;金融生态环境显著削弱关联财务企业对私营企业绿色创新的促进作用;进一步发现金融生态环境的改善和关联财务企业的构建对不存在政治关联的私营企业绿色创新产生更为显著的促进作用.
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本文通过模型分析了控股股东控制权与现金流权的分离对并购溢价的影响,并利用我国私人控股上市公司并购交易的样本数据进行了实证研究.研究结果表明,并购溢价与公司控股股东拥有的控制权成正向关系,而与其拥有的现金流权成反向关系;控制权比率与现金流权比率差异越大,并购交易的溢价越高.同时,在控股股东控制权比率和现金流权比率相分离的情况下,并购溢价水平与并购交易支付对价中的股权支付比率正相关.研究还发现,在我国股票市场上,由控制权和现金流权分离的上市公司所发起的并购交易,如果构成重大资产重组,则交易溢价水平相对较高,而
本文以2013—2019年沪深两市A股上市公司为研究样本,将上市公司具有政府背景的高管和官员独立董事视为政治关联,实证检验政治关联丧失对审计质量的影响,分析了产权性质和法律监管的调节效应,并利用DID的方法检验政策冲击对政治关联丧失与审计质量的影响.研究表明:(1)政治关联丧失有利于审计质量提高;(2)产权性质弱化了政治关联丧失对审计质量的正向影响;(3)在监管压力较高地区,政治关联丧失对上市公司审计质量的影响更显著;(4)“中组部18号文”颁布后,官员独董大量辞职对审计质量有正向促进作用.
文章基于2010—2019年我国A股上市公司数据,借助Lau and Murnighan提出的断裂带理论,从董事会内部的合作与冲突的角度,探究了董事会内部关系对企业持续经营能力的影响,实证研究了董事会断裂带与企业持续经营能力的关系,考察了董事长权力的调节效应.结果表明:董事会断裂带的存在对企业持续经营能力有不良影响;董事长权力越大,董事会断裂带对企业持续经营能力的不良影响越明显.进一步研究发现:在非国有企业中,董事会断裂带的存在对企业持续经营能力的不良影响更加明显;同时,随着时间的推移,董事会断裂带对企业
文章基于我国2016—2019年A股制造业公司的数据,分析ESG信息披露情况与企业市场价值之间的关系.结果表明:企业良好的ESG信息披露情况能够显著提高其在资本市场中的价值.进一步研究发现,ESG信息披露对企业价值的提升作用受到了产权性质、政策环境以及区域发展特征等因素的影响.研究表明,良好的ESG信息披露情况被认为可以带来更高的股票回报,减少信息不对称,提高企业价值创造.
本文以企业股权融资成本为切入点,实证检验了数字金融的对微观企业的影响机制、异质性和经济后果.研究发现,数字金融发展能显著降低企业的股权融资成本,缓解企业“融资难”、“融资贵”问题.异质性检验表明,在小规模企业组、管理者能力较高组,数字金融对企业股权融资成本的降低效应更加显著.机制检验发现,数字金融通过提高企业股票流动性和减少投资者监督成本从而降低企业股权融资成本.最后,本文发现数字金融通过降低企业股权融资成本提升了企业价值,丰富了数字金融经济后果相关研究,为数字金融服务实体提供了新视角.
本文选取2012—2019年沪深A股非金融上市公司作为研究样本,对会税差异、盈余操控和企业财务风险之间关系进行实证研究并得出以下结论:盈余操控对企业财务风险具有显著的促进作用,即企业的盈余操控程度越高,财务风险的发生概率越高;会税差异对企业财务风险具有显著的促进作用,即企业的会税差异程度越高,财务风险的发生概率越高;会税差异能显著增强盈余操控对企业财务风险的影响作用.
作为董事会内部的隐性力量,董事会非正式层级是影响其治理效率和效果的关键因素.文章以2002—2017年沪深A股上市公司为研究对象,考察董事会非正式层级对企业创新能力的影响.结果表明:董事会非正式层级对企业创新能力有显著的激励效应.进一步研究发现,董事会规模越大,上述激励效应越弱;董事会互动程度越高,上述激励效应越强.董事会非正式层级对企业创新能力的激励效应主要通过董事会决策效率的提升与公司代理成本的降低来实现.
本文以2014—2020年我国A股上市公司为研究样本,实证考察了控股股东股权质押、掏空对上市公司财务困境的影响.研究发现,控股股东股权质押后掏空动机增强,其掏空行为使公司更容易陷入财务困境.本文解释了控股股东股权质押通过掏空影响上市公司陷入财务困境的机制,丰富了股权质押经济后果及财务困境影响因素的相关研究,可为政府部门制定防范股权质押风险政策提供参考.
本文以2009—2019年沪深A股上市公司为研究样本,实证检验产业政策对企业投资机会的影响.研究发现产业政策会显著提升企业投资机会.基于竞争环境视角发现,当行业竞争程度更加激烈的时候,产业政策对企业投资机会的提升作用更显著;相比于国有企业,在非国有企业中产业政策对企业投资机会的提升作用更显著.
本文以2010—2018年沪深A股非金融类上市公司为样本,分析了高管学术经历、研发投入和权益资本成本三者之间的关系.研究表明:高管学术经历与研发投入存在显著正相关关系,与权益资本成本存在显著负相关关系;研发投入与权益资本成本存在负相关关系且在非国企更显著.从作用机理上看,研发投入在高管学术经历对权益资本成本的影响中发挥部分中介作用.