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［摘要］国际承包工程合同一般具有以外币计价、期限较长的特点，所以承包商在一个较长的合同期内执行外币合同就会有汇率风险的存在。正确认识汇率风险，积极防范和合理规避汇率风险，是国际工程承包商面对的重要问题。
［关键词］国际承包工程汇率风险规避
国际承包工程一般具有以外币确定合同金额、合同期较长的特点，承包商在一个较长的合同期内执行外币合同就会有汇率风险的存在。所以，在国际承包工程经营中，必须树立汇率风险意识，正确认识汇率风险，采取积极合理的规避措施。
一、国际承包工程的汇率风险
汇率风险是指由于外汇汇率变动产生损失的可能性。国际承包工程的汇率风险主要有以下三种类型：
1.工程收入的汇率风险
工程承包合同约定的工程价款可以美元、欧元计价，也可以工程所在国家的货币计价，还可以事先约定的货币计价。由于国际承包合同期限较长，只要工程价款是外国货币计价，其本身就蕴涵一定的汇率风险。比如，签订100万美元的承包合同，汇率为１美元＝8.11元人民币，结算时汇率变为１美元＝7.75元人民币，回国换成人民币，收入的外币兑换成人民币的数目就比预算少36万元人民币。
2.工程支出的汇率风险
工程承包商在购买工程相关的各项支出或支出行为与取得收入行为产生时间差时，就会出现汇率风险。具体而言，是指在不同币种转换过程中，取得收入时相对其他货币汇率低，而支出时相对其他货币汇率高，由于相关汇率变化产生汇兑损失及工程收入结算成本国货币汇率变化产生的汇兑损失等。如：工程签订美元合同,在国内购买一台20万元人民币的设备,国外收益回国结算时人民币升值,承包商的实际收益将比预算减少。
3.工程贷款的汇率风险。国际承包工程如有货款,在清偿贷款的期间内取得贷款的货币与工程合同货币的汇率发生变动时,承包商则需承担由此产生的汇率风险。比如,工程合同货币为美元,贷款货币为人民币100万。人民币升值，承包商的施工成本高于预算。相反,如果合同货币为人民币,贷款货币为美元,美元升值,承包商的施工成本高于预算。
二、国际承包工程汇率风险的规避措施
由于国际承包工程合同周期的长期性，偶尔较小汇率变动产生数额不大的汇率损失是很正常的，也是难以防范的。但是对于可能发生的汇率剧烈变动而潜在的较大风险，承包商则必须采取适当规避措施消除或降低汇率风险。
1.妥善选择合同的计价货币
签订工程承包合同时，价格谈判能力较强的承包商可采用本币作为计价结算货币，从而锁定收益；在必须使用工程所在国货币的条件下，则应考虑将汇率风险签在合同条款内，协议当合同货币升值或贬值时，相应地提高或降低合同价格，使得风险双方共担；在使用其他外幣条件下，要选择在国际金融市场上可以自由兑换的货币，如欧元、英镑等；在自由兑换货币中，选择趋于升值的硬货币。
2.在合同中增加保值条款及汇率风险分摊条款
在鉴订合同时，增加保值条款，把汇率定下来，以后无论汇率发生什么变化，仍按合同规定的汇率结算。这种方法尤其适合高技术含量,具有良好信誉及相对垄断的国际工程。
外汇风险分摊的方式就是在主约上附一个价格调整条款，允许汇率在某一区域内调整，若真正的汇率波动超过此上下限，则超过部分所引起的差额由合同双方平均分摊。
3.合理运用外汇风险规避的金融工具
(1)远期外汇交易
远期外汇交易是指企业与银行签定协议,约定未来某一时期按约定的币种、汇率、金额办理交易。国际工程承包商可以利用这种金融工具,进行远期外汇交易。如承包商从国内购买设备,以人民币购买,半年后支付。为规避汇率风险,可选择按半年后人民币对美元的远期外汇牌价签定远期合约,将汇率锁定。
(2)外币掉期业务
掉期业务，是指银行与客户协商签订掉期协议，分别约定即期外汇买卖汇率和起息日、远期外汇买卖汇率和起息日。客户按约定的即期汇率和起息日进行人民币和外汇的转换，并按约定的远期汇率和起息日进行反方向转换，从而起到合同价值保值的作用。
4.采取提前或延期结汇策略
该方法的原则是：外汇将要升值时,拥有外汇债权的人延期收汇,拥有外汇债务的人提前付汇,反之,则相反。该方法对承包商的要求较高，应能准确预测汇率走势,在外汇汇率将要上升时,作为债权人要向业主及时计价提前收款,并及时结汇。
对于需要向本国国内汇回的利润、设备物资款等,由于一般以人民币核算,在人民币浮动汇率制下,也要遵循这个原则,在外币汇率上升时,采取延期结汇,在外汇汇率下降时,提前结汇。
5.实施多元化策略
(1)采取多元货币组合。工程价款的结算,物资设备的购买,使用不同的货币。由于同一时间内多种货币汇价方向不同,通过各种外币汇差相低,减少汇率风险。
(2)开展多元化经营。承包商可以考虑在发展主业的同时,开展多种贸易活动。最好的办法就是同时从事进出口,从国内可进口材料设备等工程物资,一方面满足工程上的需要，另一方面还可在当地进行销售,同时采购当地具有出口价值的产品,从而抵销因汇率变化而带来的损失。或是,境外企业还可利用国内其他企业在同一国家进口或出口直接协商交易,代其收汇或付汇，这样既方便双方又可省去银行手续费。
6.参加外汇汇率风险保险
在承揽到国际承包工程后，承包商向保险公司投保，参加外汇汇率风险保险，当发生汇率损失时从保险公司获得一定程度的补偿，使企业所承担的汇率风险损失相对缩小。
参考文献:
[1]师玉兴:国际金融[M].北京:对外经济贸易大学出版社,2002
[2]白思俊:现代项目管理概论[M].北京:电子工业出版社,2006
[3]柳云:国际工程承包风险管理[J].徐州工程学院学报,2005.05
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［关键词］国际承包工程汇率风险规避
国际承包工程一般具有以外币确定合同金额、合同期较长的特点，承包商在一个较长的合同期内执行外币合同就会有汇率风险的存在。所以，在国际承包工程经营中，必须树立汇率风险意识，正确认识汇率风险，采取积极合理的规避措施。
一、国际承包工程的汇率风险
汇率风险是指由于外汇汇率变动产生损失的可能性。国际承包工程的汇率风险主要有以下三种类型：
1.工程收入的汇率风险
工程承包合同约定的工程价款可以美元、欧元计价，也可以工程所在国家的货币计价，还可以事先约定的货币计价。由于国际承包合同期限较长，只要工程价款是外国货币计价，其本身就蕴涵一定的汇率风险。比如，签订100万美元的承包合同，汇率为１美元＝8.11元人民币，结算时汇率变为１美元＝7.75元人民币，回国换成人民币，收入的外币兑换成人民币的数目就比预算少36万元人民币。
2.工程支出的汇率风险
工程承包商在购买工程相关的各项支出或支出行为与取得收入行为产生时间差时，就会出现汇率风险。具体而言，是指在不同币种转换过程中，取得收入时相对其他货币汇率低，而支出时相对其他货币汇率高，由于相关汇率变化产生汇兑损失及工程收入结算成本国货币汇率变化产生的汇兑损失等。如：工程签订美元合同,在国内购买一台20万元人民币的设备,国外收益回国结算时人民币升值,承包商的实际收益将比预算减少。
3.工程贷款的汇率风险。国际承包工程如有货款,在清偿贷款的期间内取得贷款的货币与工程合同货币的汇率发生变动时,承包商则需承担由此产生的汇率风险。比如,工程合同货币为美元,贷款货币为人民币100万。人民币升值，承包商的施工成本高于预算。相反,如果合同货币为人民币,贷款货币为美元,美元升值,承包商的施工成本高于预算。
二、国际承包工程汇率风险的规避措施
由于国际承包工程合同周期的长期性，偶尔较小汇率变动产生数额不大的汇率损失是很正常的，也是难以防范的。但是对于可能发生的汇率剧烈变动而潜在的较大风险，承包商则必须采取适当规避措施消除或降低汇率风险。
1.妥善选择合同的计价货币
签订工程承包合同时，价格谈判能力较强的承包商可采用本币作为计价结算货币，从而锁定收益；在必须使用工程所在国货币的条件下，则应考虑将汇率风险签在合同条款内，协议当合同货币升值或贬值时，相应地提高或降低合同价格，使得风险双方共担；在使用其他外幣条件下，要选择在国际金融市场上可以自由兑换的货币，如欧元、英镑等；在自由兑换货币中，选择趋于升值的硬货币。
2.在合同中增加保值条款及汇率风险分摊条款
在鉴订合同时，增加保值条款，把汇率定下来，以后无论汇率发生什么变化，仍按合同规定的汇率结算。这种方法尤其适合高技术含量,具有良好信誉及相对垄断的国际工程。
外汇风险分摊的方式就是在主约上附一个价格调整条款，允许汇率在某一区域内调整，若真正的汇率波动超过此上下限，则超过部分所引起的差额由合同双方平均分摊。
3.合理运用外汇风险规避的金融工具
(1)远期外汇交易
远期外汇交易是指企业与银行签定协议,约定未来某一时期按约定的币种、汇率、金额办理交易。国际工程承包商可以利用这种金融工具,进行远期外汇交易。如承包商从国内购买设备,以人民币购买,半年后支付。为规避汇率风险,可选择按半年后人民币对美元的远期外汇牌价签定远期合约,将汇率锁定。
(2)外币掉期业务
掉期业务，是指银行与客户协商签订掉期协议，分别约定即期外汇买卖汇率和起息日、远期外汇买卖汇率和起息日。客户按约定的即期汇率和起息日进行人民币和外汇的转换，并按约定的远期汇率和起息日进行反方向转换，从而起到合同价值保值的作用。
4.采取提前或延期结汇策略
该方法的原则是：外汇将要升值时,拥有外汇债权的人延期收汇,拥有外汇债务的人提前付汇,反之,则相反。该方法对承包商的要求较高，应能准确预测汇率走势,在外汇汇率将要上升时,作为债权人要向业主及时计价提前收款,并及时结汇。
对于需要向本国国内汇回的利润、设备物资款等,由于一般以人民币核算,在人民币浮动汇率制下,也要遵循这个原则,在外币汇率上升时,采取延期结汇,在外汇汇率下降时,提前结汇。
5.实施多元化策略
(1)采取多元货币组合。工程价款的结算,物资设备的购买,使用不同的货币。由于同一时间内多种货币汇价方向不同,通过各种外币汇差相低,减少汇率风险。
(2)开展多元化经营。承包商可以考虑在发展主业的同时,开展多种贸易活动。最好的办法就是同时从事进出口,从国内可进口材料设备等工程物资,一方面满足工程上的需要，另一方面还可在当地进行销售,同时采购当地具有出口价值的产品,从而抵销因汇率变化而带来的损失。或是,境外企业还可利用国内其他企业在同一国家进口或出口直接协商交易,代其收汇或付汇，这样既方便双方又可省去银行手续费。
6.参加外汇汇率风险保险
在承揽到国际承包工程后，承包商向保险公司投保，参加外汇汇率风险保险，当发生汇率损失时从保险公司获得一定程度的补偿，使企业所承担的汇率风险损失相对缩小。
参考文献:
[1]师玉兴:国际金融[M].北京:对外经济贸易大学出版社,2002
[2]白思俊:现代项目管理概论[M].北京:电子工业出版社,2006
[3]柳云:国际工程承包风险管理[J].徐州工程学院学报,2005.05
本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。