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摘要：本文选取2008年及2009年中央银行资产负债表相关数据，应用国际金融学所学知识，通过对中央银行资产负债表及其具体报表项目的简单介绍与分析，从我国的外汇储备、国家发行债券、净国外资产等方面对我国货币政策的紧缩与扩张进行分析。
关键词：中央银行资产负债表；货币政策；外汇储备；国家发行债券；净国外资产
中央银行资产负债表，也称货币当局资产负债表，是中央银行业务活动的综合体现，是中央银行货币政策实施效果的综合反映，也是人们了解本国金融状况的重要依据。因此，我们需要了解各报表项目的含义。
总资产表示了中央银行掌握的全部资源，主要由国外资产、对政府债权、对金融机构债权、对其他存款性公司债权、对其他金融性公司债权、对非金融性公司债权和其他资产组成。总负债表示中央银行承担的债务合计，或者中央银行除自有资金之外的资金来源合计，主要由储备货币(其中主要包含货币发行、金融性公司存款、其他存款性公司和其他金融性公司)、不计入储备货币的金融性公司存款、发行债券、国外负债、政府存款、自有资金和其他负债组成。
由中央银行资产负债表数据不难得知，2009年总资产在2008年的基础上扩张了近1.13倍，其中，最主要的资产扩张发生在国外资产，其扩张幅度高达1.166倍，而净国外资产更是多出了298396，叭亿元人民币。2009年相对于2008年来说扩张了，反应在中央银行资产负债表上主要是因为2009年货币发行量增多了，2009年储备货币中的货币发行项目相对于2008年的数据来说，增加了52742.68亿元人民币，是上一年的1.127倍。加大货币发行量，以放松借贷环境，属于扩张性的货币政策。而货币发行的增多主要是因为我国外汇储备的增加、国家发行债券的减少和净国外资产增多而引起的。
首先，来看我国的外汇储备。中央银行资产负债表上外汇储备项目在2008年是1634876.46亿元人民币，而该项目到了2009年则增长到了1932960，96亿元人民币，增幅高达1.18倍，近298084.50亿元人民币。外汇储备是国家长期积累的资产，是各项外汇资金的流入和流出轧差一行的差额(正或负差额)的历年累计数。从国家外汇储备的形成机制来看，它主要是通过中央银行发放基础货币来完成的，而2009年的外汇储备增长伴随着比较明显呃货币较快增长。导致我国外汇储备迅速增加的原因很多，比如有经济增长模式的原因，也有汇率体质的原因，至关重要的一点事，外汇储备增加时通过投放基础货币实现的。伴随外汇储备的增长，中央银行基础货币投放中，外汇占款比例也在增加，并进一步导致货币供应量快速增加。在这一过程中，尽管中央银行采取了相应的对冲措施回笼护臂，仍未能组织货币供应量的较快增长。而货币供应量的增长推动了商业银行存款的增长，并进一步推动了商业银行贷款的增长。这充分体现了2009年相对于2008年来说扩张的货币政策。
其次，来看我国的国家发行债券。由中央银行资产负债表上可知，2008年我国一共发行债券约507099.51亿元人民币，而2009年一共只发行了494006.38亿元人民币，缩减了约52742.68亿元人民币。众所周知，债券发行是指中央银行为弥补资金占用不足而对外发行的债券，主要是中央银行票据发行，是中央银行间接回笼货币的主要工具之一。2009年相对于2008年来说，所见了债券发行量，意味着中央银行回笼货币的力度减小，因此，在市场上流通的货币增多，进一步刺激消费等经济指数，是明显的扩张的货币政策。
最后，再来看我国的净国外资产。净国外资产是用国外资产减去国外负债得到的数据，净国外资产的增多表明了我国国外资产的增加和国外负债的减少。其中，国外资产包含外汇、货币黄金和其他国外资产。外汇储备对我国货币供应量的影响，进而对货币政策的影响在前文中已作分析，此处不再赘述，但净国外资产对我国经济的影响是不容小视的。依据中国国际收支平衡表可知其各项目之间的关系，即经常项目+资本和金融项目=储备资产+误差与遗漏，这些项目都会影响到我国该年度净国外资产的数额。由中央银行资产负债表可知，2008年我国净国外资产为1777120.80亿元人民币，而2009年则增长到了2075516.81亿元人民币，增幅高达1.17倍，这说明我国2009年在经常项目、资本和金融项目以及储备资产这几个项目上都有极大的变化。其中，经常项目主要由货物、服务、收入和经常转移组成；资本和金融账户则主要由资本账户和金融账户组成，而金融账户包括了直接投资、证券投资和其他投资三个部分；储备资产包括了货币化的黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇资产(货币、存款和有价证券)以及其他债权。由此，不难看出，净国外资产的增多虽然没有直接投资于国内，但对国内经济，尤其是实体经济的影响是极大的，突出地刺激了国内经济的发展和扩张。
当然，在中央银行的资产负债表中，我们很容易察觉到2009年相对于2008年来說，“对政府债权”、“对其他存款性公司债权”、“对其他金融性公司债权”和“对非金融性公司债权”这四个项目都略有减少，但“其他资产”项目的大量增加，这说明了前四项抵消了“其他资产”的扩张，是为了平衡国内信用，从而起到平衡整个资产负债表的作用。
关键词：中央银行资产负债表；货币政策；外汇储备；国家发行债券；净国外资产
中央银行资产负债表，也称货币当局资产负债表，是中央银行业务活动的综合体现，是中央银行货币政策实施效果的综合反映，也是人们了解本国金融状况的重要依据。因此，我们需要了解各报表项目的含义。
总资产表示了中央银行掌握的全部资源，主要由国外资产、对政府债权、对金融机构债权、对其他存款性公司债权、对其他金融性公司债权、对非金融性公司债权和其他资产组成。总负债表示中央银行承担的债务合计，或者中央银行除自有资金之外的资金来源合计，主要由储备货币(其中主要包含货币发行、金融性公司存款、其他存款性公司和其他金融性公司)、不计入储备货币的金融性公司存款、发行债券、国外负债、政府存款、自有资金和其他负债组成。
由中央银行资产负债表数据不难得知，2009年总资产在2008年的基础上扩张了近1.13倍，其中，最主要的资产扩张发生在国外资产，其扩张幅度高达1.166倍，而净国外资产更是多出了298396，叭亿元人民币。2009年相对于2008年来说扩张了，反应在中央银行资产负债表上主要是因为2009年货币发行量增多了，2009年储备货币中的货币发行项目相对于2008年的数据来说，增加了52742.68亿元人民币，是上一年的1.127倍。加大货币发行量，以放松借贷环境，属于扩张性的货币政策。而货币发行的增多主要是因为我国外汇储备的增加、国家发行债券的减少和净国外资产增多而引起的。
首先，来看我国的外汇储备。中央银行资产负债表上外汇储备项目在2008年是1634876.46亿元人民币，而该项目到了2009年则增长到了1932960，96亿元人民币，增幅高达1.18倍，近298084.50亿元人民币。外汇储备是国家长期积累的资产，是各项外汇资金的流入和流出轧差一行的差额(正或负差额)的历年累计数。从国家外汇储备的形成机制来看，它主要是通过中央银行发放基础货币来完成的，而2009年的外汇储备增长伴随着比较明显呃货币较快增长。导致我国外汇储备迅速增加的原因很多，比如有经济增长模式的原因，也有汇率体质的原因，至关重要的一点事，外汇储备增加时通过投放基础货币实现的。伴随外汇储备的增长，中央银行基础货币投放中，外汇占款比例也在增加，并进一步导致货币供应量快速增加。在这一过程中，尽管中央银行采取了相应的对冲措施回笼护臂，仍未能组织货币供应量的较快增长。而货币供应量的增长推动了商业银行存款的增长，并进一步推动了商业银行贷款的增长。这充分体现了2009年相对于2008年来说扩张的货币政策。
其次，来看我国的国家发行债券。由中央银行资产负债表上可知，2008年我国一共发行债券约507099.51亿元人民币，而2009年一共只发行了494006.38亿元人民币，缩减了约52742.68亿元人民币。众所周知，债券发行是指中央银行为弥补资金占用不足而对外发行的债券，主要是中央银行票据发行，是中央银行间接回笼货币的主要工具之一。2009年相对于2008年来说，所见了债券发行量，意味着中央银行回笼货币的力度减小，因此，在市场上流通的货币增多，进一步刺激消费等经济指数，是明显的扩张的货币政策。
最后，再来看我国的净国外资产。净国外资产是用国外资产减去国外负债得到的数据，净国外资产的增多表明了我国国外资产的增加和国外负债的减少。其中，国外资产包含外汇、货币黄金和其他国外资产。外汇储备对我国货币供应量的影响，进而对货币政策的影响在前文中已作分析，此处不再赘述，但净国外资产对我国经济的影响是不容小视的。依据中国国际收支平衡表可知其各项目之间的关系，即经常项目+资本和金融项目=储备资产+误差与遗漏，这些项目都会影响到我国该年度净国外资产的数额。由中央银行资产负债表可知，2008年我国净国外资产为1777120.80亿元人民币，而2009年则增长到了2075516.81亿元人民币，增幅高达1.17倍，这说明我国2009年在经常项目、资本和金融项目以及储备资产这几个项目上都有极大的变化。其中，经常项目主要由货物、服务、收入和经常转移组成；资本和金融账户则主要由资本账户和金融账户组成，而金融账户包括了直接投资、证券投资和其他投资三个部分；储备资产包括了货币化的黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇资产(货币、存款和有价证券)以及其他债权。由此，不难看出，净国外资产的增多虽然没有直接投资于国内，但对国内经济，尤其是实体经济的影响是极大的，突出地刺激了国内经济的发展和扩张。
当然，在中央银行的资产负债表中，我们很容易察觉到2009年相对于2008年来說，“对政府债权”、“对其他存款性公司债权”、“对其他金融性公司债权”和“对非金融性公司债权”这四个项目都略有减少，但“其他资产”项目的大量增加，这说明了前四项抵消了“其他资产”的扩张，是为了平衡国内信用，从而起到平衡整个资产负债表的作用。