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摘 要：随着经济的不断发展，人民币作为国内主要金融项目，也开始在国际上产生了十分重要的影响。尤其是当人民币加入SDR之后，社会各界的专业财经人士都产生了巨大的反响。正如我们所见，人民币加入到SDR的影响力是巨大的，但是同样也面临着诸多的挑战，本文对此进行分析，也将为此提出更加具有针对性的应对策略。
关键词：人民币 SDR 挑战应对策略进行分析
随着中国在国际市场上的地位不断增强，人民币的价值也得到了有效的提升，并且逐渐成为了全球性的储备货币。尤其是加入SDR之后，它甚至还会对美元的利率等产生重要的影响。总之，人民币能够顺利的加入到SDR，无疑表现出了两个事实：一是中国在全球贸易中的影响力逐渐加大；二是人民币在国际交易支付中被广泛使用，并且还在外汇市场交易呈现出活跃的特点。虽然其也面临诸多的挑战，但是长远看来，却是有利于中国经济发展的。
一、SDR的基本含义
SDR，其实又被称为：特别提款权和“纸黄金”。作为国际货币基金组织根据会员国认缴的份额，不仅可以用来偿还国际货币基金组织债务，而且还能有效弥补会员国政府之间的国际收支逆差，由此可知，它也是一种账面资产。最早发行于1969年的SDR，虽然影响力不容小觑，但是其价值的大小，目前还依旧是由美元、欧元、人民币、日元和英镑组成的一篮子储备货币所决定的。
二、我国人民币加入到SDR中的方式
1.对人民币的相关数据进行合理的披露。实际上，数据的披露是SDR篮子货币的一大特征，以致于中国政府也针对人民币入篮问题，采纳了IMF“数据公布特殊标准”，主要是因为这一标准能够向公众提供重要的经济金融数据，而这对人民币加入到SDR中也有十分重要的意义。除此之外，数据披露内容还包括IMF“官方外汇储备构成调查”；国际清算银行“国际银行业务数据调查”等相关内容。
2.确保人民币形成代表性的利率与汇率。人民币加入到SDR之中，实际上也和财政部门有着极其密切的关系，为了促进市场经济的流动性，财政部还为此决定每一周都发行3个月期的债券，而这也就决定了人民币代表性利率，以及其服务于SDR篮子利率的形成。除此之外，中国外汇交易系统在每个交易日，还会积极争取发布5次人民币对美元市场基准汇率，这一切手段其实都是为了从中选取人民币的代表性汇率，最终用于IMF的业务交易。
3.积极向外国中央银行开放本国银行债券和外汇市场。2015年7月和9月，为了促使人民币能够加入SDR，中国各大银行先后向外国央行，以及一些国际机构投资者，都纷纷开放了国内银行债券和外汇市场。除此之外，还允许一些外国央行开展对冲业务，即特意减低另一项投资风险的一种投资形式。
虽然以上这些举措都不是人民币入篮的正式要求，但是却使得人民币的相关金融数据变得更加透明化，同时还促使人民币业务及IMF相关业务的开展变得更加顺利，而这一些无疑也为人民币加入SDR清除了技术上的诸多障碍。
三、人民币加入SDR后所面临的挑战
1.人民币汇率波动频率增大。在人民币纳入SDR之后，的确在一定程度上对我国货币金融项目的发展起到了十分非常重要的推动作用，并且也在一定程度上提高了我国在世界经济领域中的社会地位。但是其所存在的问题同样是不容忽视的，尤其是随着国家有关部门对央行的工作提出了更高要求之后，想要维护人民币的汇率参数，就必须要消耗更多的外汇储备，因为这样才可能确保双边人员的利益得到保护。除此之外，需要特别要注意的就是在资本双向流动规模逐渐强化的情形下，建立更加贴合市场运行结构的汇率参数也显得尤为必要。不过，存在的弊端则在于：导致风险项目的逐渐增多。
2.会在一定程度上产生人民币倒逼机制。人民币纳入到SDR之后，则意味着人民币成为了一种可以自由兑换的货币，然而，在实际相关项目的推进过程中，人民币也存在对资本账户的逾越表现，并在一定程度上导致发展框架和发展结构等出现严重的滞后问题，长此以往，不仅会对我国对外贸易项目产生很大的影响，而且还可能形成人民币倒逼机制。与此同时，也反映出了我国针对人民币加入SDR之后所存在的问题，并没有及时采取科学的金融改革措施，从而导致人民币政策框架目标的不完善。
3.会出现短期资本外流风险。对于我国而言，加入SDR其实是挑战与机遇并存的，虽然能够在一定程度上有效提升了我国的经济市场地位，但是也促使资本外流的风险系数逐渐加大。尤其是随着近几年我国账户管制项目力度的逐渐放宽，资本也出现了扩大或者流动增速的情形。而从当前我国金融市场的发展现状，甚至可以预测到，在未来几年时间里，SDR在外汇储备管理中将会逐渐增加对人民币的需求，相应的也要求我国发展框架模式也发生转变，否则将对我国金融市场的正常秩序造成困扰。
四、人民币加入SDR后的相关应对策略
1.加强对人民币汇率形成机制的改革。我国人民币加入SDR后，也就意味着其将会在国际资本间实现自由流动。因此，想要确保国内经济的持续健康发展，就必须要以货币政策的独立性来作为根本保证。
因此，改革人民币汇率的形成机制，首先就要放弃人民币汇率的稳定性，这样才能确保人民币汇率实现自由的浮动，进而也才可能有效促进SDR合理价值的形成。比如：人民币加入货币篮子之后只增加美元对SDR估值的影响，因此也不利于SDR货币篮子多元化的实现。与此同时，还要针对人民币实行相对比较自由浮动的汇率机制，这样就更加利于人民币储备资产与国内外市场上的价格趋于一致，进而在最大程度上确保人民币资产的使用和流通安全性。
2.放宽对跨境投资的限制。关于跨境投资问题，比较有代表性的一件事情就是随着沪港通的顺利开通，人民币不仅实现了国际化，而且还有效推动了上海国际金融中心地位的建设。因此，针对人民币加入SDR后的挑战，在改革进程中，我国就应该加大沪港通的交易额度，与此同时，还应不断加强两地交易所跨境监管合作，而这样才能进一步实行人民币的对外开放。除此之外，我国还可以放寬对个人跨境投资的限制，从而实现资产在全球范围内的合理配置。总而言之，在人民币加入SDR的时代大背景下，除了为国际投资与贸易提供一个良好的经济环境意外，放宽对跨境投资的限制同样也会对人民币国际化进程产生强有力的推动作用。
3.有效完善人民币离岸市场。做好人民币离岸市场等相关工作，实际上也是为了有效确保人民币能够更加有效的面临SDR的挑战。主要可以从以下三方面入手：
首先是尽早建立起相关离岸人民币清算系统，这样不但能够提高境内外企业和金融机构使用人民币的积极性，而且还能扩大离岸人民币的交易规模，这也在一定程度上提高了人民币的国际化。
其次，我国还应尽快建立起人民币离岸市场相关的法律制度，这主要是为了有效应对国际法律可能出现的冲突做好准备。与此同时，还应该要强化境内的国际税收征管，即通过加强双边国际税收合作机制，进而对逃税，税收流失等系列问题进行严厉的打击。
除此之外，鉴于目前离岸人民币金融机构服务能力还不够理想，因此，依旧需要加强在金融产品研发领域的创新力度，如果在条件允许的情况下，还要积极鼓励外资金融机构利用网络等形式开展离岸人民币相关业务，而这样还能有效提升人民币的市场份额。
五、结语
人民币加入SDR之后，实际上也反映出中国经济地位的提升，以及人民币地位的提高。同时也意味着中国在国际经济事务中的话语权实力也得到了有效的加强。但示由于我国金融市场目前发展还不够成熟，所以人民币加入SDR后还存在诸多潜在的风险，为了有效应对各种可能突发的风险和挑战，只有积极实行改革，才能在最大程度上做到趋利避害，并且也为人民币加入SDR带来更多的历史发展机遇，总体而言，这一目标和愿望的实现还依旧任重而道远。
参考文献：
[1]周俊才人民币加入SDR相关问题研究[J] 西部金融2012.08.
[2]樊穗 SDR的发展过程、作用及其展望[J] 企业家天地2007.03.
关键词：人民币 SDR 挑战应对策略进行分析
随着中国在国际市场上的地位不断增强，人民币的价值也得到了有效的提升，并且逐渐成为了全球性的储备货币。尤其是加入SDR之后，它甚至还会对美元的利率等产生重要的影响。总之，人民币能够顺利的加入到SDR，无疑表现出了两个事实：一是中国在全球贸易中的影响力逐渐加大；二是人民币在国际交易支付中被广泛使用，并且还在外汇市场交易呈现出活跃的特点。虽然其也面临诸多的挑战，但是长远看来，却是有利于中国经济发展的。
一、SDR的基本含义
SDR，其实又被称为：特别提款权和“纸黄金”。作为国际货币基金组织根据会员国认缴的份额，不仅可以用来偿还国际货币基金组织债务，而且还能有效弥补会员国政府之间的国际收支逆差，由此可知，它也是一种账面资产。最早发行于1969年的SDR，虽然影响力不容小觑，但是其价值的大小，目前还依旧是由美元、欧元、人民币、日元和英镑组成的一篮子储备货币所决定的。
二、我国人民币加入到SDR中的方式
1.对人民币的相关数据进行合理的披露。实际上，数据的披露是SDR篮子货币的一大特征，以致于中国政府也针对人民币入篮问题，采纳了IMF“数据公布特殊标准”，主要是因为这一标准能够向公众提供重要的经济金融数据，而这对人民币加入到SDR中也有十分重要的意义。除此之外，数据披露内容还包括IMF“官方外汇储备构成调查”；国际清算银行“国际银行业务数据调查”等相关内容。
2.确保人民币形成代表性的利率与汇率。人民币加入到SDR之中，实际上也和财政部门有着极其密切的关系，为了促进市场经济的流动性，财政部还为此决定每一周都发行3个月期的债券，而这也就决定了人民币代表性利率，以及其服务于SDR篮子利率的形成。除此之外，中国外汇交易系统在每个交易日，还会积极争取发布5次人民币对美元市场基准汇率，这一切手段其实都是为了从中选取人民币的代表性汇率，最终用于IMF的业务交易。
3.积极向外国中央银行开放本国银行债券和外汇市场。2015年7月和9月，为了促使人民币能够加入SDR，中国各大银行先后向外国央行，以及一些国际机构投资者，都纷纷开放了国内银行债券和外汇市场。除此之外，还允许一些外国央行开展对冲业务，即特意减低另一项投资风险的一种投资形式。
虽然以上这些举措都不是人民币入篮的正式要求，但是却使得人民币的相关金融数据变得更加透明化，同时还促使人民币业务及IMF相关业务的开展变得更加顺利，而这一些无疑也为人民币加入SDR清除了技术上的诸多障碍。
三、人民币加入SDR后所面临的挑战
1.人民币汇率波动频率增大。在人民币纳入SDR之后，的确在一定程度上对我国货币金融项目的发展起到了十分非常重要的推动作用，并且也在一定程度上提高了我国在世界经济领域中的社会地位。但是其所存在的问题同样是不容忽视的，尤其是随着国家有关部门对央行的工作提出了更高要求之后，想要维护人民币的汇率参数，就必须要消耗更多的外汇储备，因为这样才可能确保双边人员的利益得到保护。除此之外，需要特别要注意的就是在资本双向流动规模逐渐强化的情形下，建立更加贴合市场运行结构的汇率参数也显得尤为必要。不过，存在的弊端则在于：导致风险项目的逐渐增多。
2.会在一定程度上产生人民币倒逼机制。人民币纳入到SDR之后，则意味着人民币成为了一种可以自由兑换的货币，然而，在实际相关项目的推进过程中，人民币也存在对资本账户的逾越表现，并在一定程度上导致发展框架和发展结构等出现严重的滞后问题，长此以往，不仅会对我国对外贸易项目产生很大的影响，而且还可能形成人民币倒逼机制。与此同时，也反映出了我国针对人民币加入SDR之后所存在的问题，并没有及时采取科学的金融改革措施，从而导致人民币政策框架目标的不完善。
3.会出现短期资本外流风险。对于我国而言，加入SDR其实是挑战与机遇并存的，虽然能够在一定程度上有效提升了我国的经济市场地位，但是也促使资本外流的风险系数逐渐加大。尤其是随着近几年我国账户管制项目力度的逐渐放宽，资本也出现了扩大或者流动增速的情形。而从当前我国金融市场的发展现状，甚至可以预测到，在未来几年时间里，SDR在外汇储备管理中将会逐渐增加对人民币的需求，相应的也要求我国发展框架模式也发生转变，否则将对我国金融市场的正常秩序造成困扰。
四、人民币加入SDR后的相关应对策略
1.加强对人民币汇率形成机制的改革。我国人民币加入SDR后，也就意味着其将会在国际资本间实现自由流动。因此，想要确保国内经济的持续健康发展，就必须要以货币政策的独立性来作为根本保证。
因此，改革人民币汇率的形成机制，首先就要放弃人民币汇率的稳定性，这样才能确保人民币汇率实现自由的浮动，进而也才可能有效促进SDR合理价值的形成。比如：人民币加入货币篮子之后只增加美元对SDR估值的影响，因此也不利于SDR货币篮子多元化的实现。与此同时，还要针对人民币实行相对比较自由浮动的汇率机制，这样就更加利于人民币储备资产与国内外市场上的价格趋于一致，进而在最大程度上确保人民币资产的使用和流通安全性。
2.放宽对跨境投资的限制。关于跨境投资问题，比较有代表性的一件事情就是随着沪港通的顺利开通，人民币不仅实现了国际化，而且还有效推动了上海国际金融中心地位的建设。因此，针对人民币加入SDR后的挑战，在改革进程中，我国就应该加大沪港通的交易额度，与此同时，还应不断加强两地交易所跨境监管合作，而这样才能进一步实行人民币的对外开放。除此之外，我国还可以放寬对个人跨境投资的限制，从而实现资产在全球范围内的合理配置。总而言之，在人民币加入SDR的时代大背景下，除了为国际投资与贸易提供一个良好的经济环境意外，放宽对跨境投资的限制同样也会对人民币国际化进程产生强有力的推动作用。
3.有效完善人民币离岸市场。做好人民币离岸市场等相关工作，实际上也是为了有效确保人民币能够更加有效的面临SDR的挑战。主要可以从以下三方面入手：
首先是尽早建立起相关离岸人民币清算系统，这样不但能够提高境内外企业和金融机构使用人民币的积极性，而且还能扩大离岸人民币的交易规模，这也在一定程度上提高了人民币的国际化。
其次，我国还应尽快建立起人民币离岸市场相关的法律制度，这主要是为了有效应对国际法律可能出现的冲突做好准备。与此同时，还应该要强化境内的国际税收征管，即通过加强双边国际税收合作机制，进而对逃税，税收流失等系列问题进行严厉的打击。
除此之外，鉴于目前离岸人民币金融机构服务能力还不够理想，因此，依旧需要加强在金融产品研发领域的创新力度，如果在条件允许的情况下，还要积极鼓励外资金融机构利用网络等形式开展离岸人民币相关业务，而这样还能有效提升人民币的市场份额。
五、结语
人民币加入SDR之后，实际上也反映出中国经济地位的提升，以及人民币地位的提高。同时也意味着中国在国际经济事务中的话语权实力也得到了有效的加强。但示由于我国金融市场目前发展还不够成熟，所以人民币加入SDR后还存在诸多潜在的风险，为了有效应对各种可能突发的风险和挑战，只有积极实行改革，才能在最大程度上做到趋利避害，并且也为人民币加入SDR带来更多的历史发展机遇，总体而言，这一目标和愿望的实现还依旧任重而道远。
参考文献：
[1]周俊才人民币加入SDR相关问题研究[J] 西部金融2012.08.
[2]樊穗 SDR的发展过程、作用及其展望[J] 企业家天地2007.03.