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摘要:针对港股上市公司财务舞弊层出不穷的现象,以辉山乳业为例研究财务舞弊的动因。首先,参考浑水公司的财务报告,分析辉山乳业财务舞弊手段;然后,基于GONE理论,从贪婪、机会、需要和暴露四个方面总结财务舞弊的主要原因;最后,提出加强诚实守信企业文化建设、完善内外部监管制度、实行追责制度等措施。
关键词:GONE理论;财务舞弊;辉山乳业
一、引言
在资本市场中,财务舞弊现象愈演愈烈。财务舞弊动因分析理论主要包括四个理论,分别为冰山理论、舞弊三角形理论、GONE理论及舞弊风险因子理论。其中,GONE理论是从贪婪因子G(Greed)、机会因子O(Opportunity)、需要因子N(Need)和暴露因子E(Exposure)四方面分析财务舞弊的原因。
针对近几年内地公司在香港、国外上市的现象,以港股上市的农业公司——辉山乳业为例,从GONE理论的角度对财务舞弊动因进行分析,提出四方面的防范措施,以此为我国资本市场的健康、有效运行提供建议。
二、案例概述
辽宁辉山乳业集团2013年9月27日在香港上市,處在竞争激烈的乳品行业,公司深知奶源对产品安全的重要性,其宗旨是“食品安全责任重于泰山”,一直致力于发展整个乳品产业链。从牧草种植、饲料加工到自营牧场,再到乳品的生产、销售,辉山乳业实行纵向一体化战略,旨在从源头上解决乳品的安全问题。辉山乳业也由此成为中国业务覆盖最广、垂直整合度最高的乳品公司。
美国做空机构——浑水公司2016年12月发布两份沽空报告,该报告认为,港股上市公司辉山乳业的股权价值接近于零,且存在财务舞弊行为。虽然辉山乳业随即发布公告质疑该报告的真实性,股价也仅发生小幅波动,但真相还是于2017年3月24日曝光。3月24日中午11点,股价开始毫无预兆暴跌,十分钟的时间股价从2.81跌到0.25港元,降幅高达90%。上午十一点半为止,辉山乳业的市值仅剩50亿港元,已蒸发322亿港元。引发暴跌事件的导火索不是浑水公司的报告,而是资金链的断裂。浑水公司的报告发布后,第一大债权人中国银行便对公司进行审计,发现实际控制人杨凯挪用30亿人民币投资位于沈阳房地产项目,且资金无法收回。实际上,辉山乳业早在2014年就出现投资失败、业绩下降的情况,只是通过财务舞弊手段进行了掩盖。
此后,辉山乳业发布公告称,截至2017年3月31日公司的综合净负债约为105亿人民币,公司进入临时清盘。2017年12月5日,公司正式启动破产重整程序,辉山乳业崩盘。
三、财务舞弊手段分析
(一)欺诈牧草来源
纵观2015年乳品企业的毛利率,伊利股份为37.94%、光明乳业为38.68%,蒙牛乳业为33.70%,辉山乳业的毛利率则高达56.00%。关于明显偏高的毛利率,辉山乳业在IPO的招股说明书里的说法是得益于苜蓿的自给自足。苜蓿是奶牛的主要饲料,但价格较高。在乳业养殖行业,饲料成本占60%,而苜蓿就是优质饲料。因此,辉山乳业种植苜蓿的确可以节省很大一部分成本。然而,事实并非如此。据调查,辉山乳业自己种植的苜蓿由于回收期很长加上气候原因导致产量很低,早在2014年该公司就开始向第三方供应商大量购买苜蓿。这也得到了主要供应商之一的美国Anderson公司的证实。由此,辉山乳业高毛利率的真实性受到质疑。
(二)夸大建设成本
辉山乳业的招股说明书称,每个牧场的计划花费为4520万元。分析2014年至2016年的财务报告可知,一个牧场的平均建设费用约为8900万元,32个牧场的总成本大约29亿元,公司严重夸大了牧场的建设成本。另外,通过实地调查发现,部分挤奶厂尚未完工,并且缺乏挤奶设备。因此,辉山乳业存在虚增资本性支出的行为。
(三)隐匿转移资产
国家工商管理文件显示,2014年12月23日,辉山乳业将其子公司富裕牧场转让于牧合家,转让时牧场至少有四个牛场已经完工,但2015年年报未披露该笔交易的价格及细节。处置后,富裕的业务联系电话并未更改,经富裕牧场的员工证实,牧场的实际控制人仍是辉山乳业。杨凯及妻子张健美通过华宝投资间接持有福大牛业约66.7%的股份,达到控制,而后福大牛业更名为牧合家。也就是说,辉山乳业通过关联方交易秘密转移价值约1.5亿元的富裕牧场。
(四)隐瞒经营情况
2016年年报显示,截至2016 年 9 月 30 日,辉山乳业一年内到期的债务金额为110.87亿元,占总借款的70%,远超18.71 亿元的流动资产,存在很高的短期违约风险。为了增加现金流量,除正常的借贷,辉山乳业还进行大量融资租赁,甚至还有罕见的“活体售后回租”。高额债务背后的债权人达到七十多家,包括二十三家银行,十多家融资租赁公司,还有P2P、私募机构。对于公司持有的流通股,很大部分也被质押。部分资产也被投入到了其他产业中使用。对于以上融资,财务报表中的披露并不完全。
四、基于GONE理论的动因分析
(一)G——贪婪因子
2013年,辉山乳业将上市募集到的78亿元资金注入公司,大大增加了公司资金的流动性,为长远发展提供资金支持。由此,公司便全力发展纵向一体化的蓝图,踏上扩张之路。2016年年报显示,辉山乳业拥有82座牧场,相较于2013年的50座,增加84%。奶牛数量、产奶量更是呈现出100%的增长。
2012、2013年还在胡润百富榜没有排名的杨凯,自2013年9月辉山乳业上市以后,2014年其财产便达到110亿元,位列百富榜第146位。2015年,财产达到140亿元。到了2016年,财富大幅增至260亿元,排名上升到第66位。故公司股价一旦发生波动,杨凯个人利益绝对受到重大影响,以至24日股价大幅下跌时,他仍然不断增持,试图稳定股价。 (二)O——机会因子
1. 股权结构不合理
辉山乳业公布的股权结构显示,实际控制人Champ Harvest Limited持有股权比例从2015年3月46.36%,到9月的70.50%,再到2017年的72.62%。Champ Harvest Limited是一家境外注冊成立的私人公司,辉山乳业董事长杨凯持股90%。表面上,辉山乳业的大股东是一家外资企业,杨凯是管理层,实则决策权仍然掌握在杨凯手中,公司并没有摆脱官僚主义和家族企业“一人独大”的弊端。
2. 内部治理结构形同虚设
2014年12月23日,辉山乳业将其子公司富裕牧场转让于牧合家。当年财务报告对此笔交易没有进行任何披露,更别提处置时的公告。对于年报信息披露的不充分,公司的监事会、独立董事坐视不理。股价暴跌后众多非执行董事、高管纷纷辞职。
3. 财务舞弊成本低
辉山乳业作为一家乳品企业,属于农业行业的一种。相较于其他行业,农业企业的增值税、企业所得税税率低,降低了财务舞弊成本。
4. 审计机构存在舞弊嫌疑
令人疑惑的是,对于辉山乳业2014~2016年连续三年的年报审计,四大之一的毕马威出具的都是标准无保留意见,其中的原因值得深思。苏海永,1993年加入毕马威,2007年担任沈阳毕马威的合伙人。2012年,他从毕马威提前退休,担任辉山乳业的CFO,一年后公司在香港上市。财务总监曾在负责公司审计的会计师事务所的情况,本身就存在一定的财务舞弊嫌疑,更何况苏海永2012年刚离开毕马威。
5. 信贷机构信赖程度高
不同于中小型企业的借贷困难,造成辉山乳业现状的一部分原因就是信贷机构的过度信赖。截止至2017年3月23日,公司的债权人超过七十家。大型企业贷款时,信贷机构通常会“一路绿灯”,审核程序也会简单很多。究其原因是信贷机构对大型企业的信赖度过高,认为其偿债能力强、破产可能性低。借款后,对公司的资金去向、偿债能力等后续跟踪监督制度也不完善。
(三)N——需要因子
1. 满足股东期望
辉山乳业因在辽宁省的声誉好,当地市场的占有率非常高。然而,上市以来,公司在其他城市的扩张都受到了不同程度的阻碍,远远不如预期。公司业绩开始出现下滑,为了维持股价,不辜负股东的期望,杨凯不断增持股票,甚至不惜舞弊来虚增利润。
2. 融资压力大
辉山乳业的伟大蓝图是实行纵向一体化战略,实现乳品全产业链发展。蓝图看似美好,实行起来存在诸多困难。首当其冲的便是资金问题。虽然上市募集到78亿元,但面对公司的迅速扩张已经所剩无几。牧场的回收周期本来就很长,并且公司苜蓿种植基地所处的自然环境不适宜,产量低,这使公司面临巨大的资金周转压力,不得不通过银行借款、融资租赁,甚至“活体售后回租”等手段来募集资金。前期大量借款导致财务杠杆居高不下,到2016年再融资出现困难。
(四)E——暴露因子
辉山乳业处置富裕牧场的交易行为,2014年的财务报告中没有任何披露,毕马威事务所出具标准无保留意见。2016年,公司短期负债占70%,财务杠杆过高,很可能出现违约行为,其可持续经营能力已出现问题。2016年,毕马威出具的审计意见依旧为标准无保留意见。这就使得辉山乳业财务舞弊行为被发现和暴露的可能性大大降低。
五、财务舞弊防范对策
(一)注重文化建设,抑制人性贪婪
管理者的贪婪最难管控。企业应努力营造诚实守信的文化氛围,树立实际控制人、管理层正确的价值观,有效遏制人性的贪婪。企业内部还要制定完整、有效的员工行为守则,重视文化建设,定期进行法制教育,形成诚实守信、脚踏实地的文化氛围,为企业长远的发展奠定基础。
(二)综合考虑内外部因素,减少舞弊机会
1. 从企业内部着手,减少舞弊机会
辉山乳业内部存在的漏洞为财务舞弊提供了机会,如股权结构不合理、内部治理结构和内部控制形同虚设。要想减少内部舞弊的机会,首先,杜绝少数大股东拥有绝对控制权,积极引入机构投资者等他方投资者,形成多方共同控制企业的局面。避免管理层凌驾于监督者和内部控制。其次,完善内部治理结构,充分发挥监事会、独立董事的作用,对管理层的决策形成监督。最后,完善内部控制制度,内部控制的设计和应用同等重要,形成多部门制衡的效果。
2. 从企业外部着手,减少舞弊机会
加强企业外部的监督对减少财务舞弊也至关重要。第一、加强税务部门审查。农业行业的增值税、企业所得税有不同程度的优惠。税务部门应严格审查税收优惠的使用条件,定期抽查,存在异常要实地调查,进行监督。第二、确保审计独立性、客观性、可靠性。会计师事务所的独立性、客观性至关重要。允许离职的审计师担任财务总监的情况存在,但应避免是同一家审计机构,或者对离职的年限进行规定。第三、完善信贷机构制度。信贷机构要加强企业借款的审核力度,建立借款去向追踪制度。
(三)增加资金支持,降低舞弊需求
大型企业若本身经营不存在问题,而发展过程中存在资金困难。为了发展经济、增加就业,相关部门可提供资金支持,如降低贷款利率、减少税收、批准延期纳税等。
(四)完善制度建设,增加暴露可能性
审计过程中必要的审计程序不可缺少,积极鼓励审计人员现场审计,特别是重要性高的要监盘、监察,重点关注关联方交易。诚然,农业企业由于其行业的特殊性,可咨询有关行业专家以提高审计结果的可靠性,增加舞弊暴露的可能性。此外,还要加强舞弊的处罚力度,推行责任追究制度。
六、总结
辉山乳业自2013年上市到2017年临时清盘只有4年时间,在没有稳定经营业绩的情况下,一味贪大、求全、求快。公司为了发展不惜债台高筑,甚至财务舞弊。通过GONE理论的分析可发现,公司股价崩盘不仅是自身行为导致的,而且税务部门、信贷机构、会计师事务所及审计人员等也存在一定的责任。我们可以以该案例为鉴,有针对性地从GONE理论四个方面采取措施,减少财务舞弊行为的发生。
参考文献:
[1]李克亮.辉山乳业崩盘带来的审计思考[J].财会月刊,2018(09).
[2]于化瀛.农业上市公司财务造假动因分析及对策——以万福生科为例[J].财会月刊,2014(04).
[3]王科,朱爱萍.基于GONE理论的财务舞弊动因与防范对策研究——以九好集团为例[J].商业会计,2017(14).
[4]刘林霞.基于GONE理论的企业财务舞弊问题研究——以欣泰电气为例[D].山东大学,2017.
[5]孔晨,于洪鉴.会计舞弊形成机理:研究视角及未来展望,东北财经大学学报[J].2015(01).
(作者单位:南京邮电大学管理学院)
关键词:GONE理论;财务舞弊;辉山乳业
一、引言
在资本市场中,财务舞弊现象愈演愈烈。财务舞弊动因分析理论主要包括四个理论,分别为冰山理论、舞弊三角形理论、GONE理论及舞弊风险因子理论。其中,GONE理论是从贪婪因子G(Greed)、机会因子O(Opportunity)、需要因子N(Need)和暴露因子E(Exposure)四方面分析财务舞弊的原因。
针对近几年内地公司在香港、国外上市的现象,以港股上市的农业公司——辉山乳业为例,从GONE理论的角度对财务舞弊动因进行分析,提出四方面的防范措施,以此为我国资本市场的健康、有效运行提供建议。
二、案例概述
辽宁辉山乳业集团2013年9月27日在香港上市,處在竞争激烈的乳品行业,公司深知奶源对产品安全的重要性,其宗旨是“食品安全责任重于泰山”,一直致力于发展整个乳品产业链。从牧草种植、饲料加工到自营牧场,再到乳品的生产、销售,辉山乳业实行纵向一体化战略,旨在从源头上解决乳品的安全问题。辉山乳业也由此成为中国业务覆盖最广、垂直整合度最高的乳品公司。
美国做空机构——浑水公司2016年12月发布两份沽空报告,该报告认为,港股上市公司辉山乳业的股权价值接近于零,且存在财务舞弊行为。虽然辉山乳业随即发布公告质疑该报告的真实性,股价也仅发生小幅波动,但真相还是于2017年3月24日曝光。3月24日中午11点,股价开始毫无预兆暴跌,十分钟的时间股价从2.81跌到0.25港元,降幅高达90%。上午十一点半为止,辉山乳业的市值仅剩50亿港元,已蒸发322亿港元。引发暴跌事件的导火索不是浑水公司的报告,而是资金链的断裂。浑水公司的报告发布后,第一大债权人中国银行便对公司进行审计,发现实际控制人杨凯挪用30亿人民币投资位于沈阳房地产项目,且资金无法收回。实际上,辉山乳业早在2014年就出现投资失败、业绩下降的情况,只是通过财务舞弊手段进行了掩盖。
此后,辉山乳业发布公告称,截至2017年3月31日公司的综合净负债约为105亿人民币,公司进入临时清盘。2017年12月5日,公司正式启动破产重整程序,辉山乳业崩盘。
三、财务舞弊手段分析
(一)欺诈牧草来源
纵观2015年乳品企业的毛利率,伊利股份为37.94%、光明乳业为38.68%,蒙牛乳业为33.70%,辉山乳业的毛利率则高达56.00%。关于明显偏高的毛利率,辉山乳业在IPO的招股说明书里的说法是得益于苜蓿的自给自足。苜蓿是奶牛的主要饲料,但价格较高。在乳业养殖行业,饲料成本占60%,而苜蓿就是优质饲料。因此,辉山乳业种植苜蓿的确可以节省很大一部分成本。然而,事实并非如此。据调查,辉山乳业自己种植的苜蓿由于回收期很长加上气候原因导致产量很低,早在2014年该公司就开始向第三方供应商大量购买苜蓿。这也得到了主要供应商之一的美国Anderson公司的证实。由此,辉山乳业高毛利率的真实性受到质疑。
(二)夸大建设成本
辉山乳业的招股说明书称,每个牧场的计划花费为4520万元。分析2014年至2016年的财务报告可知,一个牧场的平均建设费用约为8900万元,32个牧场的总成本大约29亿元,公司严重夸大了牧场的建设成本。另外,通过实地调查发现,部分挤奶厂尚未完工,并且缺乏挤奶设备。因此,辉山乳业存在虚增资本性支出的行为。
(三)隐匿转移资产
国家工商管理文件显示,2014年12月23日,辉山乳业将其子公司富裕牧场转让于牧合家,转让时牧场至少有四个牛场已经完工,但2015年年报未披露该笔交易的价格及细节。处置后,富裕的业务联系电话并未更改,经富裕牧场的员工证实,牧场的实际控制人仍是辉山乳业。杨凯及妻子张健美通过华宝投资间接持有福大牛业约66.7%的股份,达到控制,而后福大牛业更名为牧合家。也就是说,辉山乳业通过关联方交易秘密转移价值约1.5亿元的富裕牧场。
(四)隐瞒经营情况
2016年年报显示,截至2016 年 9 月 30 日,辉山乳业一年内到期的债务金额为110.87亿元,占总借款的70%,远超18.71 亿元的流动资产,存在很高的短期违约风险。为了增加现金流量,除正常的借贷,辉山乳业还进行大量融资租赁,甚至还有罕见的“活体售后回租”。高额债务背后的债权人达到七十多家,包括二十三家银行,十多家融资租赁公司,还有P2P、私募机构。对于公司持有的流通股,很大部分也被质押。部分资产也被投入到了其他产业中使用。对于以上融资,财务报表中的披露并不完全。
四、基于GONE理论的动因分析
(一)G——贪婪因子
2013年,辉山乳业将上市募集到的78亿元资金注入公司,大大增加了公司资金的流动性,为长远发展提供资金支持。由此,公司便全力发展纵向一体化的蓝图,踏上扩张之路。2016年年报显示,辉山乳业拥有82座牧场,相较于2013年的50座,增加84%。奶牛数量、产奶量更是呈现出100%的增长。
2012、2013年还在胡润百富榜没有排名的杨凯,自2013年9月辉山乳业上市以后,2014年其财产便达到110亿元,位列百富榜第146位。2015年,财产达到140亿元。到了2016年,财富大幅增至260亿元,排名上升到第66位。故公司股价一旦发生波动,杨凯个人利益绝对受到重大影响,以至24日股价大幅下跌时,他仍然不断增持,试图稳定股价。 (二)O——机会因子
1. 股权结构不合理
辉山乳业公布的股权结构显示,实际控制人Champ Harvest Limited持有股权比例从2015年3月46.36%,到9月的70.50%,再到2017年的72.62%。Champ Harvest Limited是一家境外注冊成立的私人公司,辉山乳业董事长杨凯持股90%。表面上,辉山乳业的大股东是一家外资企业,杨凯是管理层,实则决策权仍然掌握在杨凯手中,公司并没有摆脱官僚主义和家族企业“一人独大”的弊端。
2. 内部治理结构形同虚设
2014年12月23日,辉山乳业将其子公司富裕牧场转让于牧合家。当年财务报告对此笔交易没有进行任何披露,更别提处置时的公告。对于年报信息披露的不充分,公司的监事会、独立董事坐视不理。股价暴跌后众多非执行董事、高管纷纷辞职。
3. 财务舞弊成本低
辉山乳业作为一家乳品企业,属于农业行业的一种。相较于其他行业,农业企业的增值税、企业所得税税率低,降低了财务舞弊成本。
4. 审计机构存在舞弊嫌疑
令人疑惑的是,对于辉山乳业2014~2016年连续三年的年报审计,四大之一的毕马威出具的都是标准无保留意见,其中的原因值得深思。苏海永,1993年加入毕马威,2007年担任沈阳毕马威的合伙人。2012年,他从毕马威提前退休,担任辉山乳业的CFO,一年后公司在香港上市。财务总监曾在负责公司审计的会计师事务所的情况,本身就存在一定的财务舞弊嫌疑,更何况苏海永2012年刚离开毕马威。
5. 信贷机构信赖程度高
不同于中小型企业的借贷困难,造成辉山乳业现状的一部分原因就是信贷机构的过度信赖。截止至2017年3月23日,公司的债权人超过七十家。大型企业贷款时,信贷机构通常会“一路绿灯”,审核程序也会简单很多。究其原因是信贷机构对大型企业的信赖度过高,认为其偿债能力强、破产可能性低。借款后,对公司的资金去向、偿债能力等后续跟踪监督制度也不完善。
(三)N——需要因子
1. 满足股东期望
辉山乳业因在辽宁省的声誉好,当地市场的占有率非常高。然而,上市以来,公司在其他城市的扩张都受到了不同程度的阻碍,远远不如预期。公司业绩开始出现下滑,为了维持股价,不辜负股东的期望,杨凯不断增持股票,甚至不惜舞弊来虚增利润。
2. 融资压力大
辉山乳业的伟大蓝图是实行纵向一体化战略,实现乳品全产业链发展。蓝图看似美好,实行起来存在诸多困难。首当其冲的便是资金问题。虽然上市募集到78亿元,但面对公司的迅速扩张已经所剩无几。牧场的回收周期本来就很长,并且公司苜蓿种植基地所处的自然环境不适宜,产量低,这使公司面临巨大的资金周转压力,不得不通过银行借款、融资租赁,甚至“活体售后回租”等手段来募集资金。前期大量借款导致财务杠杆居高不下,到2016年再融资出现困难。
(四)E——暴露因子
辉山乳业处置富裕牧场的交易行为,2014年的财务报告中没有任何披露,毕马威事务所出具标准无保留意见。2016年,公司短期负债占70%,财务杠杆过高,很可能出现违约行为,其可持续经营能力已出现问题。2016年,毕马威出具的审计意见依旧为标准无保留意见。这就使得辉山乳业财务舞弊行为被发现和暴露的可能性大大降低。
五、财务舞弊防范对策
(一)注重文化建设,抑制人性贪婪
管理者的贪婪最难管控。企业应努力营造诚实守信的文化氛围,树立实际控制人、管理层正确的价值观,有效遏制人性的贪婪。企业内部还要制定完整、有效的员工行为守则,重视文化建设,定期进行法制教育,形成诚实守信、脚踏实地的文化氛围,为企业长远的发展奠定基础。
(二)综合考虑内外部因素,减少舞弊机会
1. 从企业内部着手,减少舞弊机会
辉山乳业内部存在的漏洞为财务舞弊提供了机会,如股权结构不合理、内部治理结构和内部控制形同虚设。要想减少内部舞弊的机会,首先,杜绝少数大股东拥有绝对控制权,积极引入机构投资者等他方投资者,形成多方共同控制企业的局面。避免管理层凌驾于监督者和内部控制。其次,完善内部治理结构,充分发挥监事会、独立董事的作用,对管理层的决策形成监督。最后,完善内部控制制度,内部控制的设计和应用同等重要,形成多部门制衡的效果。
2. 从企业外部着手,减少舞弊机会
加强企业外部的监督对减少财务舞弊也至关重要。第一、加强税务部门审查。农业行业的增值税、企业所得税有不同程度的优惠。税务部门应严格审查税收优惠的使用条件,定期抽查,存在异常要实地调查,进行监督。第二、确保审计独立性、客观性、可靠性。会计师事务所的独立性、客观性至关重要。允许离职的审计师担任财务总监的情况存在,但应避免是同一家审计机构,或者对离职的年限进行规定。第三、完善信贷机构制度。信贷机构要加强企业借款的审核力度,建立借款去向追踪制度。
(三)增加资金支持,降低舞弊需求
大型企业若本身经营不存在问题,而发展过程中存在资金困难。为了发展经济、增加就业,相关部门可提供资金支持,如降低贷款利率、减少税收、批准延期纳税等。
(四)完善制度建设,增加暴露可能性
审计过程中必要的审计程序不可缺少,积极鼓励审计人员现场审计,特别是重要性高的要监盘、监察,重点关注关联方交易。诚然,农业企业由于其行业的特殊性,可咨询有关行业专家以提高审计结果的可靠性,增加舞弊暴露的可能性。此外,还要加强舞弊的处罚力度,推行责任追究制度。
六、总结
辉山乳业自2013年上市到2017年临时清盘只有4年时间,在没有稳定经营业绩的情况下,一味贪大、求全、求快。公司为了发展不惜债台高筑,甚至财务舞弊。通过GONE理论的分析可发现,公司股价崩盘不仅是自身行为导致的,而且税务部门、信贷机构、会计师事务所及审计人员等也存在一定的责任。我们可以以该案例为鉴,有针对性地从GONE理论四个方面采取措施,减少财务舞弊行为的发生。
参考文献:
[1]李克亮.辉山乳业崩盘带来的审计思考[J].财会月刊,2018(09).
[2]于化瀛.农业上市公司财务造假动因分析及对策——以万福生科为例[J].财会月刊,2014(04).
[3]王科,朱爱萍.基于GONE理论的财务舞弊动因与防范对策研究——以九好集团为例[J].商业会计,2017(14).
[4]刘林霞.基于GONE理论的企业财务舞弊问题研究——以欣泰电气为例[D].山东大学,2017.
[5]孔晨,于洪鉴.会计舞弊形成机理:研究视角及未来展望,东北财经大学学报[J].2015(01).
(作者单位:南京邮电大学管理学院)