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两岸金融市场开放仍在“试水”阶段,然而前景值得期待
《财经》记者 李航
2010年1月16日,两岸金融监理合作谅解备忘录(mou)生效,两岸金融市场正式开放。
酝酿已久的两岸相互设立银行分行、认购股权、并购等业务启动。大陆境内合格机构投资者(QDII),可按照台湾地区“行政院”核定的《大陆QDII投资证券管理办法》,以“陆资”身份赴台投资上市公司。至此,大陆直接投资台湾股市的大门正式打开。
上投摩根亚太优势、华夏全球精选,已经获得投资台湾股市的资格,率先登陆台湾股市。
早在2009年8月,台湾地区当局就正式宣布大陆QDII投资台湾证券及期货市场,但半年来由于MOU尚未签订,因此大陆QDII只能投资台湾公债、定期存款、货币市场工具等。MOU生效后,QDII不仅可以直接参与台湾股市交易,且投资上限比例从之前的3%上升至10%。
“台湾地区拥有一大批世界领先的高科技公司,如同一块巨大的磁铁,成为当前吸引一些大陆QDII投资台湾资本市场的最重要因素之一。”光大证券QDII基金主管钱宜成告诉《财经》记者。
“试水”台股
1月18日,即MOU生效后台湾股市的第一个交易日,当天股市并未受大陆QDII直投台湾利好消息的影响,跌幅报收。接着,连续八日低收,截至1月27日,加权平均指数收报7560.03点,创下2009年11月27日以来最低收市水平。
台湾元大投信总经理、台湾证券投资信托暨顾问商业同业公会理事长杜淳琛1月27日在接受《财经》记者采访时说:“仅仅5亿美元的额度,投资的领域也有限,并且当前只有两家大陆QDII投资台湾股市,不出意外应该属于中长期投资,因此对台湾股市影响不大。”
杜淳琛补充说,整个台股市值约在6000亿美元以上,即使未来台湾当局全部放开对大陆QDII投资额度的限制,大陆QDII也不会对台湾股市造成大的冲击。
1月15日,台湾地区“金管会”公布了大陆QDII投资台股的 “严格”限定,即QDII投资台湾证券上限为5亿美元(约39亿元人民币),每家QDII汇入投资台股的上限为8000万美元。
航空业、航空货运承揽业、证券期货集中交易、结算业、营造业等,都在禁止投资之列。
台湾证券柜台买卖中心副总经理朱竹元1月27日告诉《财经》记者,2009年台湾股市已经涨了很多,2009年12月底曾探至8300点的高点,现在是调整阶段。
“全球流动性的收紧亦成为抑制台湾股市近日下跌的主要因素。”泰达荷银基金管理有限公司金融工程部副总经理王咏辉告诉《财经》记者。
尽管如此,大陆QDII获批投资台湾股市,增加了台湾股市的流动性;投资上限比例从之前的3%上升至10%,双方相互流入的资金量得到加大,在当今世界经济刚刚走出危机、复苏的初期,对台湾股市亦不啻为一个好的消息。
台北金融研究发展基金会执行顾问苏英孝1月26日接受《财经》记者采访时说,两岸经贸互动越紧密,对台湾股市越是一个福音。
大陆基金蓄势
上投摩根亚太优势、华夏全球精选,率先涉足台北股市。核准金额约1.3亿至1.4亿美元 (约折合新台币41.55亿至44.75亿元),短期需进场金额约在29亿至31.3亿新台币之间。华夏基金的相关人士1月25日向《财经》记者透露,已经开始在台湾股市进行交易。
上投摩根具有JP摩根投资管理平台的背景。业内人士认为,其投资台湾股市是因为上投亚太优势基金的业绩比较基准为MSCI亚太指数,该指数中,8%的权重为台股。
上投摩根基金公司相关人士也向记者表明,从上投摩根的QDII基金成立之日起,便已经将台股列为研究的范围,台股在上投摩根QDII基金的标的指数中占有相当的比重。
华夏基金管理有限公司则是大陆资产规模最大的基金公司。2009年10月,即备忘录签订之前,华夏基金管理有限公司与台湾地区颇具影响的国泰投信达成策略联盟。
上投摩根市场总监朱戈宇说,“长期以来,台湾股市尽管规模容量小,但不同于香港、大陆的股市主打金融地产股。台湾股市中走俏的其实是电子类、面板类、科技类的股票,对于大陆QDII的投资,可以起到一个很好的补充效果。”
“两岸互助发展过程,为彼此提供了一个更好的资产配置、行业配置的机会。”王咏辉对《财经》记者说,“MOU生效之前,大陆无法直接投资台湾高科技公司的股票,只能通过美国上市的ETF、ADR等途径,但会受到时差等因素的限制。现在,则可以直接投资,真正分享这些公司成长带来的收益。”
王咏辉还指出,台湾科技中最重要的是半导体、芯片,引领全球高端市场;而大陆占据的则是中端市场。大陆目前只是投资简单的生产、组装能力,而台湾的研发已经走在世界前列。此外,投资期间段也有不同——大陆市场只有中端,而台湾中高端都有。
“台湾作为出口导向经济体,受益于欧美经济走出低谷,开始复苏。因此,台湾科技产业当前也进入了一个复苏的周期和科技升级的历史时机 。”王咏辉说,“这也是吸引大陆QDII投资台湾的一大因素”。
目前大陆QDII基金大致分三类,即海外中国概念股基金、全球投资基金,以及亚太投资基金。据《财经》记者了解,后两类基金对台湾市场表现出一定兴趣。
但是,也有基金表示暂时兴趣不大,部分原因系投资策略与投资范围的影响,比如投资台湾股市要修改基金契约。嘉实基金有关人士表示,嘉实海外基金主要是投资内地企业在海外的股票,因此台湾市场准入的吸引力并不大,目前会以投资港股为主。
审慎的放开
两岸证券整合前景值得期待的同时,台湾地区“金管会”为大陆QDII投资台股设定严格的限制,少得可怜的额度,连同一些禁止投资的名单,引起一些业内人士的疑惑。
“这仅仅带着试点的意味,开放规模太小,没有实质意义。”台湾当地一位不愿意具名的投资者告诉《财经》记者。他认为,台湾担心陆资进入台湾股市后对台湾股市带来波动。此外,台湾本地的政治顾虑也较多。
“放开的额度的确有点少。”上投摩根的朱戈宇向《财经》记者表示,8000万美元的上限大约只占目前公司QDII规模的3%,这不利于规模较大的QDII配置台湾股票。
台湾地区“金管会”副主委吴当杰表示,QDII开放初期合理规范有必要,未来将视投资状况和对市场的影响情况进行必要的检讨。
台湾地区“金管会”证期局长李启贤也说,目前开放的对象是大陆证券类的QDII,待第二阶段开放银行、信托类QDII时,将会就投资总额和各产业持股比例的上限进行检讨,并视情况再决定是否提高限额。
台北金融研究发展基金会执行顾问苏英孝对《财经》记者表示,“审视各经济体对外资的开放,为了保证市场及经济的稳定,无一例外都是走逐步放开、可控的、循序渐进的步伐。”
ECFA惠至
1月26日,海峡两岸经济合作框架协议(ECFA)第一次两会专家工作商谈在北京举行。厦门大学台湾研究中心副主任李非次日接受《财经》记者采访时表示,这次专家的磋商为第5次两岸两会(下称“陈江会”)领导人磋商ECFA创造了条件,两岸有望在第5次“陈江会”上签订ECFA 。
台湾第一富兰克林投信基金经理甚言告诉《财经》记者,今年6月前后举行的ECFA正式会谈,会有具体政策出台。台湾当局对大陆QDII投资台湾的开放度会增大。
他同时表示,台湾电子产业在全球竞争力较强,如果台湾高科技产业持续开放,随着大陆经济崛起,对电子产业需求会持续增加,大陆本地电子产业也有机会与台湾合作。而这将扩大大中华区的市场,台湾股票市场与大中华区关联度增加,因此台湾高科技产业有望扮演大中华区Nasdaq的角色。
宝来投信总经理刘宗圣表示,香港2003年实施与大陆更紧密经贸关系安排(CEPA)后,吸引了3000亿港币的外资直接投资金额。以此类推,海峡两岸顺利签订ECFA后,可望在未来七年内为台湾吸引89亿美元的海外投资规模。
根据MOU,除了大陆QDII可以投资台湾,台湾地区也可以以QFII投资大陆。杜淳琛告诉《财经》记者,他所在的元大投信公司正准备申请QFII投资大陆,目前正等待台湾证监会出台相关办法。但据他了解,申请程序需要有八个月至一年的时间,比大陆QDII申请投资台股的速度缓慢。
台湾第一富兰克林投信基金经理甚言对《财经》记者表示,台湾金融股全球竞争力较弱,对大陆QDII吸引力也较小。但是,台湾金融业可以弥补大陆金融业在台商这一块的不足,很多台商在大陆的资金需求大部分是通过台湾的金融机构进行。
目前,台湾有七家大型银行在大陆设分支机构,大陆有一些内部法规,使台湾分行无法从事金融业务,而在分行的扩点上也存在限制。MOU虽然有帮助,但台资金融机构受惠程度有限。待ECFA签订相关条款之后,台资金融机构才能获得比外商银行更优惠的条件。
“两岸证券彼此开放的下一步举措,将是放宽台湾QFII投资额度、取消投资产业限制等等。”台北金融研究发展基金会执行顾问苏孝英对《财经》记者说,“当前港台与大陆的证券交易所正在推动交易所交易基金(ETF)互挂,下一步则是各拿出30只到50只绩优股,共建一个交易平台,使台、港、沪三地的投资者和资金得以平行整合。A股、台股、港股需要时间融合,而如果互通,并共同吸引国际投资人的投资,值得业界期待。”■
《财经》记者 李航
2010年1月16日,两岸金融监理合作谅解备忘录(mou)生效,两岸金融市场正式开放。
酝酿已久的两岸相互设立银行分行、认购股权、并购等业务启动。大陆境内合格机构投资者(QDII),可按照台湾地区“行政院”核定的《大陆QDII投资证券管理办法》,以“陆资”身份赴台投资上市公司。至此,大陆直接投资台湾股市的大门正式打开。
上投摩根亚太优势、华夏全球精选,已经获得投资台湾股市的资格,率先登陆台湾股市。
早在2009年8月,台湾地区当局就正式宣布大陆QDII投资台湾证券及期货市场,但半年来由于MOU尚未签订,因此大陆QDII只能投资台湾公债、定期存款、货币市场工具等。MOU生效后,QDII不仅可以直接参与台湾股市交易,且投资上限比例从之前的3%上升至10%。
“台湾地区拥有一大批世界领先的高科技公司,如同一块巨大的磁铁,成为当前吸引一些大陆QDII投资台湾资本市场的最重要因素之一。”光大证券QDII基金主管钱宜成告诉《财经》记者。
“试水”台股
1月18日,即MOU生效后台湾股市的第一个交易日,当天股市并未受大陆QDII直投台湾利好消息的影响,跌幅报收。接着,连续八日低收,截至1月27日,加权平均指数收报7560.03点,创下2009年11月27日以来最低收市水平。
台湾元大投信总经理、台湾证券投资信托暨顾问商业同业公会理事长杜淳琛1月27日在接受《财经》记者采访时说:“仅仅5亿美元的额度,投资的领域也有限,并且当前只有两家大陆QDII投资台湾股市,不出意外应该属于中长期投资,因此对台湾股市影响不大。”
杜淳琛补充说,整个台股市值约在6000亿美元以上,即使未来台湾当局全部放开对大陆QDII投资额度的限制,大陆QDII也不会对台湾股市造成大的冲击。
1月15日,台湾地区“金管会”公布了大陆QDII投资台股的 “严格”限定,即QDII投资台湾证券上限为5亿美元(约39亿元人民币),每家QDII汇入投资台股的上限为8000万美元。
航空业、航空货运承揽业、证券期货集中交易、结算业、营造业等,都在禁止投资之列。
台湾证券柜台买卖中心副总经理朱竹元1月27日告诉《财经》记者,2009年台湾股市已经涨了很多,2009年12月底曾探至8300点的高点,现在是调整阶段。
“全球流动性的收紧亦成为抑制台湾股市近日下跌的主要因素。”泰达荷银基金管理有限公司金融工程部副总经理王咏辉告诉《财经》记者。
尽管如此,大陆QDII获批投资台湾股市,增加了台湾股市的流动性;投资上限比例从之前的3%上升至10%,双方相互流入的资金量得到加大,在当今世界经济刚刚走出危机、复苏的初期,对台湾股市亦不啻为一个好的消息。
台北金融研究发展基金会执行顾问苏英孝1月26日接受《财经》记者采访时说,两岸经贸互动越紧密,对台湾股市越是一个福音。
大陆基金蓄势
上投摩根亚太优势、华夏全球精选,率先涉足台北股市。核准金额约1.3亿至1.4亿美元 (约折合新台币41.55亿至44.75亿元),短期需进场金额约在29亿至31.3亿新台币之间。华夏基金的相关人士1月25日向《财经》记者透露,已经开始在台湾股市进行交易。
上投摩根具有JP摩根投资管理平台的背景。业内人士认为,其投资台湾股市是因为上投亚太优势基金的业绩比较基准为MSCI亚太指数,该指数中,8%的权重为台股。
上投摩根基金公司相关人士也向记者表明,从上投摩根的QDII基金成立之日起,便已经将台股列为研究的范围,台股在上投摩根QDII基金的标的指数中占有相当的比重。
华夏基金管理有限公司则是大陆资产规模最大的基金公司。2009年10月,即备忘录签订之前,华夏基金管理有限公司与台湾地区颇具影响的国泰投信达成策略联盟。
上投摩根市场总监朱戈宇说,“长期以来,台湾股市尽管规模容量小,但不同于香港、大陆的股市主打金融地产股。台湾股市中走俏的其实是电子类、面板类、科技类的股票,对于大陆QDII的投资,可以起到一个很好的补充效果。”
“两岸互助发展过程,为彼此提供了一个更好的资产配置、行业配置的机会。”王咏辉对《财经》记者说,“MOU生效之前,大陆无法直接投资台湾高科技公司的股票,只能通过美国上市的ETF、ADR等途径,但会受到时差等因素的限制。现在,则可以直接投资,真正分享这些公司成长带来的收益。”
王咏辉还指出,台湾科技中最重要的是半导体、芯片,引领全球高端市场;而大陆占据的则是中端市场。大陆目前只是投资简单的生产、组装能力,而台湾的研发已经走在世界前列。此外,投资期间段也有不同——大陆市场只有中端,而台湾中高端都有。
“台湾作为出口导向经济体,受益于欧美经济走出低谷,开始复苏。因此,台湾科技产业当前也进入了一个复苏的周期和科技升级的历史时机 。”王咏辉说,“这也是吸引大陆QDII投资台湾的一大因素”。
目前大陆QDII基金大致分三类,即海外中国概念股基金、全球投资基金,以及亚太投资基金。据《财经》记者了解,后两类基金对台湾市场表现出一定兴趣。
但是,也有基金表示暂时兴趣不大,部分原因系投资策略与投资范围的影响,比如投资台湾股市要修改基金契约。嘉实基金有关人士表示,嘉实海外基金主要是投资内地企业在海外的股票,因此台湾市场准入的吸引力并不大,目前会以投资港股为主。
审慎的放开
两岸证券整合前景值得期待的同时,台湾地区“金管会”为大陆QDII投资台股设定严格的限制,少得可怜的额度,连同一些禁止投资的名单,引起一些业内人士的疑惑。
“这仅仅带着试点的意味,开放规模太小,没有实质意义。”台湾当地一位不愿意具名的投资者告诉《财经》记者。他认为,台湾担心陆资进入台湾股市后对台湾股市带来波动。此外,台湾本地的政治顾虑也较多。
“放开的额度的确有点少。”上投摩根的朱戈宇向《财经》记者表示,8000万美元的上限大约只占目前公司QDII规模的3%,这不利于规模较大的QDII配置台湾股票。
台湾地区“金管会”副主委吴当杰表示,QDII开放初期合理规范有必要,未来将视投资状况和对市场的影响情况进行必要的检讨。
台湾地区“金管会”证期局长李启贤也说,目前开放的对象是大陆证券类的QDII,待第二阶段开放银行、信托类QDII时,将会就投资总额和各产业持股比例的上限进行检讨,并视情况再决定是否提高限额。
台北金融研究发展基金会执行顾问苏英孝对《财经》记者表示,“审视各经济体对外资的开放,为了保证市场及经济的稳定,无一例外都是走逐步放开、可控的、循序渐进的步伐。”
ECFA惠至
1月26日,海峡两岸经济合作框架协议(ECFA)第一次两会专家工作商谈在北京举行。厦门大学台湾研究中心副主任李非次日接受《财经》记者采访时表示,这次专家的磋商为第5次两岸两会(下称“陈江会”)领导人磋商ECFA创造了条件,两岸有望在第5次“陈江会”上签订ECFA 。
台湾第一富兰克林投信基金经理甚言告诉《财经》记者,今年6月前后举行的ECFA正式会谈,会有具体政策出台。台湾当局对大陆QDII投资台湾的开放度会增大。
他同时表示,台湾电子产业在全球竞争力较强,如果台湾高科技产业持续开放,随着大陆经济崛起,对电子产业需求会持续增加,大陆本地电子产业也有机会与台湾合作。而这将扩大大中华区的市场,台湾股票市场与大中华区关联度增加,因此台湾高科技产业有望扮演大中华区Nasdaq的角色。
宝来投信总经理刘宗圣表示,香港2003年实施与大陆更紧密经贸关系安排(CEPA)后,吸引了3000亿港币的外资直接投资金额。以此类推,海峡两岸顺利签订ECFA后,可望在未来七年内为台湾吸引89亿美元的海外投资规模。
根据MOU,除了大陆QDII可以投资台湾,台湾地区也可以以QFII投资大陆。杜淳琛告诉《财经》记者,他所在的元大投信公司正准备申请QFII投资大陆,目前正等待台湾证监会出台相关办法。但据他了解,申请程序需要有八个月至一年的时间,比大陆QDII申请投资台股的速度缓慢。
台湾第一富兰克林投信基金经理甚言对《财经》记者表示,台湾金融股全球竞争力较弱,对大陆QDII吸引力也较小。但是,台湾金融业可以弥补大陆金融业在台商这一块的不足,很多台商在大陆的资金需求大部分是通过台湾的金融机构进行。
目前,台湾有七家大型银行在大陆设分支机构,大陆有一些内部法规,使台湾分行无法从事金融业务,而在分行的扩点上也存在限制。MOU虽然有帮助,但台资金融机构受惠程度有限。待ECFA签订相关条款之后,台资金融机构才能获得比外商银行更优惠的条件。
“两岸证券彼此开放的下一步举措,将是放宽台湾QFII投资额度、取消投资产业限制等等。”台北金融研究发展基金会执行顾问苏孝英对《财经》记者说,“当前港台与大陆的证券交易所正在推动交易所交易基金(ETF)互挂,下一步则是各拿出30只到50只绩优股,共建一个交易平台,使台、港、沪三地的投资者和资金得以平行整合。A股、台股、港股需要时间融合,而如果互通,并共同吸引国际投资人的投资,值得业界期待。”■