美联储对于是否进一步采取宽松措施刺激经济复苏所持的开放态度,使得市场投资者强化了近期预期:美联储可能很快购买更多国债,以刺激经济增长。
　　
　　9月21日,美联储政策会议声明表示,预计短期内经济从大衰退中复苏的步伐较为温和,美联储已经“准备好”在必要的时候采取新行动,但是否进一步购买国债,取决于经济增长和通胀方面的最新数据。
　　受声明影响,当日美元对其他货币呈现普跌。与此同时,由于声明对经济复苏的确认,引发投资者风险情绪上升,且受到欧元区债务国成功拍卖国债提振,欧元对美元的涨幅逾1.5%。澳元等高收益货币也受到青睐,澳元对美元升至两年高点。
　　其实,美联储曾于2009年3月宣布,在特定时限前大规模购买美国国债,这令美国金融系统“起死回生”。但与此同时,量化宽松政策却给美元以致命的打击,美元指数一路从89附近的高点跌落至76附近。那么此次量化宽松是否又会将美元中长期置于窘境呢?
　　美联储尚未决定是否继续购买,更不用说就购买方式达成一致。但目前来看,此次如果真的量化宽松的话,可能将与2009年的那次会有明显的不同。
　　一方面,从量化宽松政策本身而言,其方案可能相较于部分投资者起初的预期更加开放,并且规模也更小。另一方面,从经济环境来看,此次量化宽松的背景也与前次不同。此次宽松推出的背景只是经济复苏放缓,通胀预期不高,这能否使得市场持续产生美联储印钞的推断值得怀疑。而且目前美元指数已处于较低的位置,大幅下跌空间也不具备。
　　总体来看,近期外汇市场的交投思路变化相当频繁,目前市场对美联储定量宽松政策的预期成为推动美元下行、非美货币上行的一个主要因素。美联储有可能在11月的联储会议上宣布这一决定,这也意味着未来的一段时间内,对美联储量化宽松的预期仍将使得美元呈现出相对的弱势状态。但是我们也要看到这样的局面也存在着不确定性,譬如美联储真的推出了新的量化宽松政策之后,市场会如何反应?
　　目前全球经济都处在复苏增速放缓的阶段,量化宽松政策可以使得美国经济复苏动力再次加强,从而引领美国经济率先走出低迷状态,经济的良好预期或许反倒变成支撑美元上行的动力。
　　短期除非美联储宣布放弃量化宽松政策,否则美元跌势不会很快停止。但是新的量化宽松是否会对美元中期走势构成持续冲击还需要观察。
　　从技术上看,美元指数已经跌破79.50的关键支撑位,近期美元指数将向78.50左右的目标下跌。而上方的阻力位则在80.00,只有突破这一位置,美元才有可能缓解目前的疲态。否则的话,美元经过反弹之后还会重新下跌。
　　* 作者系中信银行资金资本市场部分析师