能源价格与房地产市场波动——来自中国地级市层面的经验证据

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能源价格波动对宏观经济的冲击是学术界持续关注的热点问题,但鲜有文献关注到能源价格波动对房价的影响及其可能产生的金融风险。本文基于中国地级及以上城市数据,实证检验了能源价格波动对国内房地产市场价格波动的影响,并分析其影响机制和传导途径。结果表明,能源价格变化将显著影响国内房地产价格波动,且在大城市和超大城市表现得更加明显。能源价格一方面通过利率水平变化影响购房需求,另一方面通过住房建设成本影响房地产市场供给,从而导致房价波动。该结论经过一系列稳健性检验,结果依然成立。同时,这一影响具有非对称性,即能源价格上涨会导致房价波动加剧,但能源价格下跌的影响并不显著。本文不仅为房价形成机制提供新的视角,也丰富了能源与金融市场间相互联系的研究。
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