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文章认为明股实债的内涵在于表达融资模式外在契约形式与双方之间的权利义务关系的实质。对于明股实债投资模式的认定,在充分尊重投融资双方真实意思表示的基础上,采取"内外有别"的认定标准更为妥当。为尽可能降低投资方的投资风险,建议在交易文件中增加强化公司治理体系、原有股东增信措施、设置股权保障条款、优先清算权利等约定。