论文部分内容阅读
摘 要：由于美国不断的推行量化宽松货币政策，美元对多国货币不断贬值，导致国际汇率市场波动，多国政府为应对本国货币对美元的不断升值的压力开始人为干预市场，不断打压本国货币，一场全球“货币战争”正硝烟四起。该文先简要分析了“货币战争”兴起原因，在详细分析了可能对我国银行业产生的影响，最后提出了我国商业银行的应对之策。
关键词：货币政策；汇率；货币战争
一、“货币战争”的兴起原因
由于美国经济复苏缓慢，经济增速低于预期，失业率居高不下。美国当局把主要原因归结于新兴市场国家人为操纵汇率，使美国贸易逆差不断加大，阻碍了美国经济的发展。为改善贸易格局，美联储除了继续维持低利率，不断的推行量化宽松货币政策,美元不断贬值。美元汇率持续走低将多国货币卷入升值漩涡，各国为应对美元的不断贬值，人为干预外汇市场，降低本国利率水平。这场货币战争就这样在美国的主导下兴起。
二、货币战争对我国银行业的影响
中国不可避免的卷入这场货币战争，美国就人民币汇率问题不断向中国发难，美元的不断贬值，对人民币造成很大升值压力，人民币升值的影响主要有以下方面。
（一）对我国商业银行资本金的影响
我国商业银行资本金由本币和外币组成，在外币构成中美元占据了绝对的比重，外币资本金主要是通过国家用外汇储备注资，在境外资本市场公开发行上市直接融资，还有就是引进境外战略投资者这三种途径获得。在这场货币战争中人民币升值加快，每月兑美元升值超过1%，如果把银行的外汇资本金折算成人民币，那么银行每月外汇资本金就缩水1%。
（二）对商业银行负债的影响
在这场货币战争中，市场对人民币升值速度加快的预期一旦形成，企业和居民预期持有外汇不但不能保值可能还会蒙受损失，所以更愿意把外汇存款变换为人民币存款。这将导致银行的外汇存款将会出现较大降幅趋势，商业银行将成为汇率风险的主要承担者。另一方面，人民币兑美元的升值加快，将导致境外资金及大量热钱涌入我国境内，使外汇资金的流动性风险不断加剧，以及外汇存款不断的转变为人民币存款，进一步加剧人民币流动性过剩，消弱了银行的盈利能力。
（三）对商业银行资产的影响
市场有了人民币兑美元升值速度加快的预期，不但商业银行外汇存款有较大降幅，还会刺激企业和个人增加外汇贷款需求，造成外汇存贷比不断上升。这场货币战争将会对我国商业银行的资产负债结构产生一些影响，因此我国商业银行不但要承担货币战争引发的汇率风险，同时还应关注流动性风险。
（四）对商业银行国际业务的影响
货币战争对我国商业银行国际业务产生的影响，首先，国际上的汇率波动会刺激外贸企业选择一些规避外汇风险的措施。比如，出口企业会提前结汇，在合同期不变的情况下，企业更愿意选择卖断等业务，进口企业更愿意签订远期合约，来进行保值或套利。企业这些规避风险的行为，有利于我国商业银行扩展国际业务。
三、我国银行业的对策
这场货币战争对我国银行业以上这些影响，对有利方面应该积极利用，对不利影响应该采取积极的应对之策。
(一)合理选择交易货币
我国商业银行在进行融资时合理安排好交易的货币，合理安排好各货币所占资本金的比例，合理分散汇率风险，避免风险敞口过大。
1.根据不同的交易策略选择软硬货币。所谓硬货币是一段时期内汇价比较稳定且趋势上浮的货币，而软货币是指汇价比较疲软且趋势下浮的货币。我国银行可根据其不同的融资手段，来选择不同的货币，若银行在海外发行债券筹资应该选择软货币，这样可以在还款时因汇率的下降而减轻债务负担。如果进行权益类融资，银行可以根据自己融资目的来选择是选择软和硬货币，因为这种融资不需要偿还。
2.要遵循货币多元化原则，就是不要把鸡蛋放在同一个篮子分散风险的原则。国际金融市场变换莫测，对单种货币不可能精确的预测汇率走势，所以银行资本金可以选择多种货币进行组合。如果外汇市场波动，资本金中的多种货币有升有降，互相抵消，分散风险。
（二）合理匹配资产负债结构
由于这场货币战争对我国商业银行的资产负债结构会产生影响，一方面我国银行在进行中间业务时，应该选择与原债权债务相同的货币，使资产负债在货币上相匹配，以消除汇率风险。另一方面我国商业银行应该合理安排资产与负债中的期限结构，以免发生流动性风险。比如，近期银行可以增加以美元为标的的长期负债，减少一些美元长期资产，以增加外汇流动性。
(三)加强银行外汇产品创新
我国商业银行业要充分认识当前形势，根据市场和自身情况为客户打造一系列特色产品，加大对外汇理财产品的开发与创新，满足客户需求，以应对外汇储蓄存款持续下滑的不利局面。在国际业务上，要紧跟形势与外贸企业加强合作，用创新产品与业务来满足企业规避外汇风险的需求。
（四）加快“走出去”的战略步伐
自金融危机后我国商业银行加快海外扩张的步伐，这场货币战争中美元不断贬值，给我国银行业走出去提供了很好的契机。虽然美元贬值，但银行持有的美元资产只要不兑换成人民币，就不会对银行构成损失，我国银行可以用大量闲置的美元资产，在海外寻求并购机会，加快海外的扩张速度。
参考文献：
［1］温彬.人民币升值对商业银行的影响研究[J].国际金融研究,2005,(9).
［2］邹新.人民币汇率制度综合改革路径及其对商业银行的影响研究[J],2007,(3).
关键词：货币政策；汇率；货币战争
一、“货币战争”的兴起原因
由于美国经济复苏缓慢，经济增速低于预期，失业率居高不下。美国当局把主要原因归结于新兴市场国家人为操纵汇率，使美国贸易逆差不断加大，阻碍了美国经济的发展。为改善贸易格局，美联储除了继续维持低利率，不断的推行量化宽松货币政策,美元不断贬值。美元汇率持续走低将多国货币卷入升值漩涡，各国为应对美元的不断贬值，人为干预外汇市场，降低本国利率水平。这场货币战争就这样在美国的主导下兴起。
二、货币战争对我国银行业的影响
中国不可避免的卷入这场货币战争，美国就人民币汇率问题不断向中国发难，美元的不断贬值，对人民币造成很大升值压力，人民币升值的影响主要有以下方面。
（一）对我国商业银行资本金的影响
我国商业银行资本金由本币和外币组成，在外币构成中美元占据了绝对的比重，外币资本金主要是通过国家用外汇储备注资，在境外资本市场公开发行上市直接融资，还有就是引进境外战略投资者这三种途径获得。在这场货币战争中人民币升值加快，每月兑美元升值超过1%，如果把银行的外汇资本金折算成人民币，那么银行每月外汇资本金就缩水1%。
（二）对商业银行负债的影响
在这场货币战争中，市场对人民币升值速度加快的预期一旦形成，企业和居民预期持有外汇不但不能保值可能还会蒙受损失，所以更愿意把外汇存款变换为人民币存款。这将导致银行的外汇存款将会出现较大降幅趋势，商业银行将成为汇率风险的主要承担者。另一方面，人民币兑美元的升值加快，将导致境外资金及大量热钱涌入我国境内，使外汇资金的流动性风险不断加剧，以及外汇存款不断的转变为人民币存款，进一步加剧人民币流动性过剩，消弱了银行的盈利能力。
（三）对商业银行资产的影响
市场有了人民币兑美元升值速度加快的预期，不但商业银行外汇存款有较大降幅，还会刺激企业和个人增加外汇贷款需求，造成外汇存贷比不断上升。这场货币战争将会对我国商业银行的资产负债结构产生一些影响，因此我国商业银行不但要承担货币战争引发的汇率风险，同时还应关注流动性风险。
（四）对商业银行国际业务的影响
货币战争对我国商业银行国际业务产生的影响，首先，国际上的汇率波动会刺激外贸企业选择一些规避外汇风险的措施。比如，出口企业会提前结汇，在合同期不变的情况下，企业更愿意选择卖断等业务，进口企业更愿意签订远期合约，来进行保值或套利。企业这些规避风险的行为，有利于我国商业银行扩展国际业务。
三、我国银行业的对策
这场货币战争对我国银行业以上这些影响，对有利方面应该积极利用，对不利影响应该采取积极的应对之策。
(一)合理选择交易货币
我国商业银行在进行融资时合理安排好交易的货币，合理安排好各货币所占资本金的比例，合理分散汇率风险，避免风险敞口过大。
1.根据不同的交易策略选择软硬货币。所谓硬货币是一段时期内汇价比较稳定且趋势上浮的货币，而软货币是指汇价比较疲软且趋势下浮的货币。我国银行可根据其不同的融资手段，来选择不同的货币，若银行在海外发行债券筹资应该选择软货币，这样可以在还款时因汇率的下降而减轻债务负担。如果进行权益类融资，银行可以根据自己融资目的来选择是选择软和硬货币，因为这种融资不需要偿还。
2.要遵循货币多元化原则，就是不要把鸡蛋放在同一个篮子分散风险的原则。国际金融市场变换莫测，对单种货币不可能精确的预测汇率走势，所以银行资本金可以选择多种货币进行组合。如果外汇市场波动，资本金中的多种货币有升有降，互相抵消，分散风险。
（二）合理匹配资产负债结构
由于这场货币战争对我国商业银行的资产负债结构会产生影响，一方面我国银行在进行中间业务时，应该选择与原债权债务相同的货币，使资产负债在货币上相匹配，以消除汇率风险。另一方面我国商业银行应该合理安排资产与负债中的期限结构，以免发生流动性风险。比如，近期银行可以增加以美元为标的的长期负债，减少一些美元长期资产，以增加外汇流动性。
(三)加强银行外汇产品创新
我国商业银行业要充分认识当前形势，根据市场和自身情况为客户打造一系列特色产品，加大对外汇理财产品的开发与创新，满足客户需求，以应对外汇储蓄存款持续下滑的不利局面。在国际业务上，要紧跟形势与外贸企业加强合作，用创新产品与业务来满足企业规避外汇风险的需求。
（四）加快“走出去”的战略步伐
自金融危机后我国商业银行加快海外扩张的步伐，这场货币战争中美元不断贬值，给我国银行业走出去提供了很好的契机。虽然美元贬值，但银行持有的美元资产只要不兑换成人民币，就不会对银行构成损失，我国银行可以用大量闲置的美元资产，在海外寻求并购机会，加快海外的扩张速度。
参考文献：
［1］温彬.人民币升值对商业银行的影响研究[J].国际金融研究,2005,(9).
［2］邹新.人民币汇率制度综合改革路径及其对商业银行的影响研究[J],2007,(3).