2014年之后,中国政府开始面临财政赤字逐步扩大和地方政府债务风险陡增的新局面。本文以经济社会全面转型、结构性改革和正在硬化的财政约束为背景,分析了我国当前赤字与债务管理的状况,发现本次赤字与债务管理问题由收支格局变化与管理体制转型共同主导,而管理体制转型又由广义的赤字与债务负担管理而非静态警戒线管理为主导。造成当前赤字与债务管理相对滞后的原因包括:经济波动、财政周期与国际间财政协调的影响;缺乏对赤字与债务数量规模及收敛特征的预判;过度依赖中央兜底偿付责任;疏于对赤字分类管理、债务与资产、债务期限结构和国际收支等关键细节的把握。本文研究表明,广义政府赤字低于一般公共预算赤字,结构性改革期间可适度放松赤字率至3%~5%的区间;考虑到人民币国际化大背景,一定规模政府债务有利于金融定价稳定和国际收支平衡。为了更好加强赤字与债务管理,中国应将其纳入到结构性改革的总体设计、推进偿付责任划分和债务规模余额管理、全面实施广义政府赤字与债务的分类管理模式。