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摘 要：在我国中成药行业中，WH医药与JC药业的综合实力较强，但JC药业明显更胜一筹。本文简要介绍了WH医药与JC药业的概况，并利用修正的沃尔评分法对两者的盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力等财务绩效进行进一步剖析，找到两者的差距所在，并对WH医药的发展提出了一些相应的建议。
关键词：中成药；财务绩效评价；对策建议
一、WH医药简介
WH医药科技股份有限公司是一家以中成药为主的制药企业，尤其是心脑血管中成药的研究在我国比较领先。这家公司的历史比较悠久，清朝乾隆年间的万和堂药庄是WH医药的最初起源之处，而且拥有许多具备核心竞争力的产品，拥有国家专利，对心脑血管的疾病防范和治疗具有双重功效，适合慢性患者的长期治疗，深受广大消费者的信任。某知名系列口服液上市于2008年，适用于脑出血急性用的患者，还有一些有化痰功效的胶囊于2010年上市，是国家“863”计划、“十五”科技攻关课题的重要成果。
二、JC药业公司简介
JC药业公司集团位于江苏省长三角一带地区，业务涵盖药品研究发明、生产制作、运输流动等，是我国制药百强高新技术企业。该公司认为海纳百川才激发创新精神，合理竞争才可共同进步。这些年来，公司经历了资不抵债的困境、产品滞销的愁云，但十几年间实力突飞猛进。近几年进行的GMP改造和坚持严格管理质量成为公司突破困境涅槃重生的秘诀。
三、WH医药公司与JC药业财务绩效的比较
WH医药公司研发的核心产品虽然在心血管中成药的研究中领先，但对其营业收入分析可发现，近年来核心产品的营业收入占该公司总营业收入的比重高达百分之七八十，导致WH医药的产品结构不合理，存在一定的经营风险。JC药业在中成药行业中实力领先，因此将两个企业的主营业务利润率、成本费用利润率、总资产报酬率和净资产收益率定为盈利能力指标；将应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率定为营运能力指标；把速动比率、流动比率、资产负债率、产权比率视为偿债能力指标；把总资产增长率、销售增长率、资本积累率和净利润增长率看作发展能力指标，结合国家财政部发布的《企业绩效评价操作细则（修订）》中的企业绩效评价指标权重表，对财务绩效评价指标体系的各个指标的重要程度赋予权重，利用修正的沃尔评分体系，将WH医药公司JC药业的财务绩效进行对比。
从表3-1分析可知，WH医药的财务绩效与JC药业相比存在差距。从盈利能力分析来看，WH医药的盈利能力需要加强，2017年JC药业的主营业务利润率24.26%是WH医药公司12.63%的二倍；成本费用利润率JC药业34.50%是WH医药公司15.25%的二倍多；JC药业净资产收益率30.26%是WH医药公司13.15%的二点五倍多。从营运能力分析来看，WH医药的营运能力与JC药业相比不相上下，其中WH医药公司的应收账款周转率7.9128是JC药业3.7381的二倍；但JC药业的存货周转率3.8003比WH医药2.6591更多。WH医药和济JC药业的偿债能力也相差无几，JC药业的资产负债率33.93%是WH医药23.34%的一倍多；JC药业的产权比率51.36%是WH医药30.45%的一點七倍多；但JC药业的速动比率和流动比率不如WH医药公司。从发展能力来看，WH医药和JC药业的得分差别不是很大，JC药业的总资产增长率33.58%是WH医药21.24%；WH医药的销售增长率29.10%是JC药业20.61%的一倍多；资本积累率JC药业较高，净利润增长率WH医药公司稍高，但两项指标的差别不是很大。
因此我们建议，WH医药公司应当择其善者而从之，其不善者而改之，努力寻求新的利润增长点，提高自身的获利能力；合理控制成本，有效管理资产，提高利用率。最大限度地将资产流动起来，减少账款赊销现象，改善存货库存积压状况。提高资产负债率，强化财务杠杆作用。提高资产的增长速度，改善资本的保全能力。未来JC药业和WH医药公司的发展前景依然会十分广阔。
参考文献
[1]潘妲.吉林敖东药业集团股份有限公司财务分析[D].长春理工大学，2013.
[2]丁振.WH医药公司财务绩效评价研究[D].天津商业大学，2015.
[3]普百浩.华润三九并购桂林天和财务绩效研究[D].云南财经大学，2018.
[4]Martin K J，Mcconnell J J. Corporate performance，corporate takeovers，and management turnover[J]. The Journal of Finance. 2012.
作者简介：赵婷婷（1993-），女，汉族，会计专业，研究生二年级，单位：河北农业大学商学院，研究方向：财务管理与资产管理。
关键词：中成药；财务绩效评价；对策建议
一、WH医药简介
WH医药科技股份有限公司是一家以中成药为主的制药企业，尤其是心脑血管中成药的研究在我国比较领先。这家公司的历史比较悠久，清朝乾隆年间的万和堂药庄是WH医药的最初起源之处，而且拥有许多具备核心竞争力的产品，拥有国家专利，对心脑血管的疾病防范和治疗具有双重功效，适合慢性患者的长期治疗，深受广大消费者的信任。某知名系列口服液上市于2008年，适用于脑出血急性用的患者，还有一些有化痰功效的胶囊于2010年上市，是国家“863”计划、“十五”科技攻关课题的重要成果。
二、JC药业公司简介
JC药业公司集团位于江苏省长三角一带地区，业务涵盖药品研究发明、生产制作、运输流动等，是我国制药百强高新技术企业。该公司认为海纳百川才激发创新精神，合理竞争才可共同进步。这些年来，公司经历了资不抵债的困境、产品滞销的愁云，但十几年间实力突飞猛进。近几年进行的GMP改造和坚持严格管理质量成为公司突破困境涅槃重生的秘诀。
三、WH医药公司与JC药业财务绩效的比较
WH医药公司研发的核心产品虽然在心血管中成药的研究中领先，但对其营业收入分析可发现，近年来核心产品的营业收入占该公司总营业收入的比重高达百分之七八十，导致WH医药的产品结构不合理，存在一定的经营风险。JC药业在中成药行业中实力领先，因此将两个企业的主营业务利润率、成本费用利润率、总资产报酬率和净资产收益率定为盈利能力指标；将应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率定为营运能力指标；把速动比率、流动比率、资产负债率、产权比率视为偿债能力指标；把总资产增长率、销售增长率、资本积累率和净利润增长率看作发展能力指标，结合国家财政部发布的《企业绩效评价操作细则（修订）》中的企业绩效评价指标权重表，对财务绩效评价指标体系的各个指标的重要程度赋予权重，利用修正的沃尔评分体系，将WH医药公司JC药业的财务绩效进行对比。
从表3-1分析可知，WH医药的财务绩效与JC药业相比存在差距。从盈利能力分析来看，WH医药的盈利能力需要加强，2017年JC药业的主营业务利润率24.26%是WH医药公司12.63%的二倍；成本费用利润率JC药业34.50%是WH医药公司15.25%的二倍多；JC药业净资产收益率30.26%是WH医药公司13.15%的二点五倍多。从营运能力分析来看，WH医药的营运能力与JC药业相比不相上下，其中WH医药公司的应收账款周转率7.9128是JC药业3.7381的二倍；但JC药业的存货周转率3.8003比WH医药2.6591更多。WH医药和济JC药业的偿债能力也相差无几，JC药业的资产负债率33.93%是WH医药23.34%的一倍多；JC药业的产权比率51.36%是WH医药30.45%的一點七倍多；但JC药业的速动比率和流动比率不如WH医药公司。从发展能力来看，WH医药和JC药业的得分差别不是很大，JC药业的总资产增长率33.58%是WH医药21.24%；WH医药的销售增长率29.10%是JC药业20.61%的一倍多；资本积累率JC药业较高，净利润增长率WH医药公司稍高，但两项指标的差别不是很大。
因此我们建议，WH医药公司应当择其善者而从之，其不善者而改之，努力寻求新的利润增长点，提高自身的获利能力；合理控制成本，有效管理资产，提高利用率。最大限度地将资产流动起来，减少账款赊销现象，改善存货库存积压状况。提高资产负债率，强化财务杠杆作用。提高资产的增长速度，改善资本的保全能力。未来JC药业和WH医药公司的发展前景依然会十分广阔。
参考文献
[1]潘妲.吉林敖东药业集团股份有限公司财务分析[D].长春理工大学，2013.
[2]丁振.WH医药公司财务绩效评价研究[D].天津商业大学，2015.
[3]普百浩.华润三九并购桂林天和财务绩效研究[D].云南财经大学，2018.
[4]Martin K J，Mcconnell J J. Corporate performance，corporate takeovers，and management turnover[J]. The Journal of Finance. 2012.
作者简介：赵婷婷（1993-），女，汉族，会计专业，研究生二年级，单位：河北农业大学商学院，研究方向：财务管理与资产管理。