【摘 要】
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监管套利是市场主体利用制度间的差异性或制度内部的不一致性,为降低成本或获得利润而设计的一系列交易。①其与制度重构相互影响,形成了长期以来监管制度的螺旋式上升,这正
【基金项目】
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国家自然科学基金项目(70873087);教育部人文社会科学研究项目(07JA790047)资助成果
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监管套利是市场主体利用制度间的差异性或制度内部的不一致性,为降低成本或获得利润而设计的一系列交易。①其与制度重构相互影响,形成了长期以来监管制度的螺旋式上升,这正是Kane监管辩证法②的主要思想。近年来许多重要的金融事件,无论是对冲基金掀起的金融风暴,还是资本玩家设计的借壳上市,都可以从监管套利这一角度找到逻辑支撑。相对于西方发达国家,中国的制度漏洞更多,监管套利更为普遍。本文拟对监管套利产生的原因、监管套利的主要模式以及其对经济的影响进行研究。
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