从今年1月6日沪深两市创下新低开始反弹，到2月10日，沪指上涨了9.45%，而期间作为进取型分级基金的反弹先锋——银华鑫利上涨了逾50%，堪称疯狂，秒杀掉了99.9%的股票，进取型分级基金整体也有超过20%的涨幅，不仅吸引无数基民眼球，还受到了机构资金的短线追捧。
　　一只杠杆基金一般分三部分：母基金、稳健份额、进取份额。母基金可以在一级市场申购赎回，而作为子基金的稳健份额、进取份额在二级市场实时交易。
　　一级市场购买的母基金可以申请拆分为基金约定比例的稳健份额和进取份额在二级市场出售，而在二级市场按基金约定比例分别购买的稳健份额和进取份额可以合并为母基金在一级市场赎回。进取份额是杠杆放大的基金，而稳健份额是杠杆小于1的基金。所以除了在熊市靠稳健份额抗跌，在牛市靠进取份额杠杆大涨，由于母子基金间存在折溢价，也就是进取份额加稳健份额的净值，往往都不等于母基金的净值，所以在一、二级市场分拆或合并的套利交易，也是很多投资者乐此不疲的活动。
　　国内第一只分级基金瑞福创新发行距今不到五年，现在已经有二十多只股、债基上市交易，且在今明两年有望再次翻倍式地扩容。相较于传统股、债基相对较低的换手率，作为用杠杆来博弈的分级基金进取份额的超高换手率投资者需要注意。
　　作为这次杠杆基金反弹先锋的银华鑫利，今年2月前十天的平均换手率达到了40%，最高的一天达到了59.98%。从这个数据来看，杠杆基金进取份额被大多数投资人视为短线获利的一个工具，而不是长期持有的安全选择。
　　杠杆基金进取份额在熊市和牛市双重的激进表现已经受到了监管部门的重视，为保护普通投资者权益，证监会基金监管部日前下达了《分级基金产品审核指引》，把分级基金的购买门槛从和普通基金一样的1000元，直接提升到了5万元，《指引》同时对分级基金的杠杆倍数上限也做了要求，股票型分级基金不超过6倍，无固定分级运作期限的债券型分级基金不超过8倍。
　　但最终决定分级基金涨跌的还是市场，如果市场直奔3000点、4000点而去，勒不住的杠杆基金进取份额仍将一骑绝尘，继续疯狂。
　　有句话不要忘记，“只有上帝和魔鬼才能预测股市”。股市有涨就有跌，这一个多月能涨50%的，下一个月跌50%、甚至60%也并不奇怪。满仓杠杆基金并长期持有绝对是钢丝上跳舞。疯狂之后更需理性，可以随着盈利的扩大把止损位适当放宽，进退自如，而不是随之疯狂，这才是长存之道。
　　《钱经》投资编辑 苗宇