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摘要 高速公路在我国国民经济发展中起着越来越重要的作用，项目建设需要庞大的资金。我国现阶段基础设施建设的资金相对紧张，采用融资模式在高速公路建设中的应用可以为我们提供一种新的资金解决途径，但项目的风险是一个不容忽视的问题。只有正确地解决好其中的风险，才能保证高速公路项目的顺利实施。
关键词 高速公路项目；经营风险；行业风险；市场风险；政策性风险
一、经营风险
1 高速公路建设风险
(1)在公路建设过程中，征地费用及土地使用成本的提高，主要原材料的价格上涨及劳动力成本的上升必将导致工程总成本的上升。
(2)在公路建设过程中，可能受到公路沿线未能预知的恶劣地质状况的影响，设计的变更及气候的变化均可能导致工期延误，加大工程成本；工程因质量原因未能通过验收而需要返工，亦将直接影响公司的效益。
(3)在公路建设过程中，可能出现工伤事故或有沿线农民或其他当事人阻挠建设征地工作，影响工程建设。造成工期延误，加大工程成本。
2 高速公路营运风险
高速公路营运中的路面维护及其他不可预见因素，如自然灾害等均会不同程度地影响公路的交通流量并可能导致营运收入减少；另外，公路所属区域经济的发展水平亦会对交通流量的递增速度产生较大影响。
3 通行费水平的限制
项目公司收入绝大部分来自于车辆通行费收入，由于收费标准的调整必须经政府有关部门批准，项目公司在决定收费标准方面的自主权很小。因此，收费水平不一定随成本、物价或市场供求的变化而得到及时调整。
4 经营时间的限制
收费经营权受经营期限限制。
5 设计通车能力的限制
当路段交通量逐渐达到设计通行能力时。路段交通服务水平降低，车辆行程时间增长，道路对交通流的吸引力降低，造成交通量趋向饱和。在高速公路收费标准不变的情况下，通行费收入将维持在一定水平，而无法保持持续的增长。
6 融资能力
国家为了抑制通货膨胀所实行的适度从紧的金融政策，可能导致项目融资能力受到一定的限制。
二、行业风险
1 行业内部竞争
本行业的内部竞争主要体现为交通量的竞争。交通流量除了受本身的设计通车能力限制外，还受到平行公路及其他交通设施通行能力的影响，并取决于收费标准和道路通行条件的比较。
2 环保因素限制
高速公路的建设和运营均会不同程度地产生废气、粉尘及噪音等环境问题。环境治理和国家环保政策的调整将加大营运成本或制约高速公路交通流量的增加。
三、市场风险
公路行业对经济周期的敏感性一般较其它行业为低。就高速公路收费而言，经济周期的变化会直接导致经济活动对运力要求的变化，即导致公路交通流量及收费总量的变化。
四、政策性风险
1 税收政策变化
目前主要从事高速公路的投资开发、建设和经营，属基础设施的行业可得到国家政策的重点扶持，国家对高速公路的税收也相应给予优惠政策。但优惠政策一旦发生变化或予以取消，将会对项目的经营环境和业绩产生不利影响。
2 不利的调价措施
高速公路的收费标准很大程度上由政府制定，而由于平行路段的存在，当高速公路的提价超过一定幅度时，反而将影响自身的交通流量，因此，不利的调价措施的出台以及由此而对项目经营环境和业绩可能产生不利影响。
五、主要风险对策
针对以上风险和影响，应积极采取以下措施，将风险和影响因素降低到最小程度：
1 经营风险
(1)高速公路建设风险对策
在公路建设上，应加强项目可行性研究工作，重视对工程建设前期的规范工作，认真执行交通部公路工程投招标管理办法，避免施工过程中的费用超支、工程延期、施工缺陷等风险；实施国际上通行的工程监理制度，保证工程按时按质完成。
(2)高速公路营运风险对策
针对高速公路的营运风险，应将加强高速公路的维修及养护工作，定期对高速公路进行检查及清洁，保证路面情况的良好及畅通无阻；同时，还应加强高速公路养护队伍的建设及培训，以保证公路日常维修及中修、大修的顺利进行。
(3)通行费水平限制风险对策
针对公路项目收费标准的调整受政府限制而对公司收益可能造成的影响，应根据项目的经营成本、投资回收期及物价水平的变动情况等及时向价格管理部门提出收费调整的申请。
(4)通车能力限制的风险对策
针对高速公路交通量发展到一定阶段，车流量趋向饱和后，公司收益将无法保持稳定增长的风险，应利用募股资金兴建新的公路项目，或投向已运营或即将投入运营、效益良好的其他高速公路，通过滚动开发，不断增加股份公司新的利润增长点，获取经济和社会效益。
2 行业风险
(1)行业内部竞争风险对策
应通过加强高速公路的管理，继续完善公路设施和其他配套服务，提高服务水平，创造“畅、洁、绿、美”的行车环境，以降低在高速公路上行车的广义费用，使一部分在老路上行驶的车辆被吸引到高速公路上来，逐步提高高速公路的收益水平。
(2)环保因素风险对策
在建设高速公路时应避免穿越城镇，减少汽车噪声对居民区的影响；加大公路绿化投入，改善路面材料质量，以降低汽车噪声；对沿线可能受较严重噪声影响的住户采取迁移或防噪措施；提高收费站的工作效率以减少因汽车怠速引起的有害气体排放量：同时将建议交通管理部门加强机动车辆管理，控制汽车污染源。
3 政策性风险
针对政策性风险，应积极争取政府对项目公司优惠政策的连续性，同时注重收集政府有关政策信息，加强对政府有关方针、政策的研究，及时作出相应的经营决策，减少不利政策对公司的影响。
关键词 高速公路项目；经营风险；行业风险；市场风险；政策性风险
一、经营风险
1 高速公路建设风险
(1)在公路建设过程中，征地费用及土地使用成本的提高，主要原材料的价格上涨及劳动力成本的上升必将导致工程总成本的上升。
(2)在公路建设过程中，可能受到公路沿线未能预知的恶劣地质状况的影响，设计的变更及气候的变化均可能导致工期延误，加大工程成本；工程因质量原因未能通过验收而需要返工，亦将直接影响公司的效益。
(3)在公路建设过程中，可能出现工伤事故或有沿线农民或其他当事人阻挠建设征地工作，影响工程建设。造成工期延误，加大工程成本。
2 高速公路营运风险
高速公路营运中的路面维护及其他不可预见因素，如自然灾害等均会不同程度地影响公路的交通流量并可能导致营运收入减少；另外，公路所属区域经济的发展水平亦会对交通流量的递增速度产生较大影响。
3 通行费水平的限制
项目公司收入绝大部分来自于车辆通行费收入，由于收费标准的调整必须经政府有关部门批准，项目公司在决定收费标准方面的自主权很小。因此，收费水平不一定随成本、物价或市场供求的变化而得到及时调整。
4 经营时间的限制
收费经营权受经营期限限制。
5 设计通车能力的限制
当路段交通量逐渐达到设计通行能力时。路段交通服务水平降低，车辆行程时间增长，道路对交通流的吸引力降低，造成交通量趋向饱和。在高速公路收费标准不变的情况下，通行费收入将维持在一定水平，而无法保持持续的增长。
6 融资能力
国家为了抑制通货膨胀所实行的适度从紧的金融政策，可能导致项目融资能力受到一定的限制。
二、行业风险
1 行业内部竞争
本行业的内部竞争主要体现为交通量的竞争。交通流量除了受本身的设计通车能力限制外，还受到平行公路及其他交通设施通行能力的影响，并取决于收费标准和道路通行条件的比较。
2 环保因素限制
高速公路的建设和运营均会不同程度地产生废气、粉尘及噪音等环境问题。环境治理和国家环保政策的调整将加大营运成本或制约高速公路交通流量的增加。
三、市场风险
公路行业对经济周期的敏感性一般较其它行业为低。就高速公路收费而言，经济周期的变化会直接导致经济活动对运力要求的变化，即导致公路交通流量及收费总量的变化。
四、政策性风险
1 税收政策变化
目前主要从事高速公路的投资开发、建设和经营，属基础设施的行业可得到国家政策的重点扶持，国家对高速公路的税收也相应给予优惠政策。但优惠政策一旦发生变化或予以取消，将会对项目的经营环境和业绩产生不利影响。
2 不利的调价措施
高速公路的收费标准很大程度上由政府制定，而由于平行路段的存在，当高速公路的提价超过一定幅度时，反而将影响自身的交通流量，因此，不利的调价措施的出台以及由此而对项目经营环境和业绩可能产生不利影响。
五、主要风险对策
针对以上风险和影响，应积极采取以下措施，将风险和影响因素降低到最小程度：
1 经营风险
(1)高速公路建设风险对策
在公路建设上，应加强项目可行性研究工作，重视对工程建设前期的规范工作，认真执行交通部公路工程投招标管理办法，避免施工过程中的费用超支、工程延期、施工缺陷等风险；实施国际上通行的工程监理制度，保证工程按时按质完成。
(2)高速公路营运风险对策
针对高速公路的营运风险，应将加强高速公路的维修及养护工作，定期对高速公路进行检查及清洁，保证路面情况的良好及畅通无阻；同时，还应加强高速公路养护队伍的建设及培训，以保证公路日常维修及中修、大修的顺利进行。
(3)通行费水平限制风险对策
针对公路项目收费标准的调整受政府限制而对公司收益可能造成的影响，应根据项目的经营成本、投资回收期及物价水平的变动情况等及时向价格管理部门提出收费调整的申请。
(4)通车能力限制的风险对策
针对高速公路交通量发展到一定阶段，车流量趋向饱和后，公司收益将无法保持稳定增长的风险，应利用募股资金兴建新的公路项目，或投向已运营或即将投入运营、效益良好的其他高速公路，通过滚动开发，不断增加股份公司新的利润增长点，获取经济和社会效益。
2 行业风险
(1)行业内部竞争风险对策
应通过加强高速公路的管理，继续完善公路设施和其他配套服务，提高服务水平，创造“畅、洁、绿、美”的行车环境，以降低在高速公路上行车的广义费用，使一部分在老路上行驶的车辆被吸引到高速公路上来，逐步提高高速公路的收益水平。
(2)环保因素风险对策
在建设高速公路时应避免穿越城镇，减少汽车噪声对居民区的影响；加大公路绿化投入，改善路面材料质量，以降低汽车噪声；对沿线可能受较严重噪声影响的住户采取迁移或防噪措施；提高收费站的工作效率以减少因汽车怠速引起的有害气体排放量：同时将建议交通管理部门加强机动车辆管理，控制汽车污染源。
3 政策性风险
针对政策性风险，应积极争取政府对项目公司优惠政策的连续性，同时注重收集政府有关政策信息，加强对政府有关方针、政策的研究，及时作出相应的经营决策，减少不利政策对公司的影响。