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摘要：小微企业是经济活力的源泉，小微企业融资是做大做强小微企业的基本要素。本文在实地广泛调查的基础上，对小微企业融资情况进行总结：小微企业融资政策扶持力度逐步增强，小微企业融资条件有了一定改善，但是受制于小微企业本身经营情况，获得银行融资资源还存在先天不足，同时小微企业融资受到政策影响较大，存在结构性融资不平衡现象。
关键词：小微企业 融资 政策支持
一、小微企业发展活力和风险并存
（一）小微企业的经济实力不断壮大，两极分化明显
江苏省苏州市统计局数据显示，至2018年6月底，全市新设立小微企业总资产规模较上年同期增长13.5%，户均资产为272.6万元;实现营业收入比上年同期增长19.9%，户均营业收入192.03万元。新设立小微企业实力不断增强，资产规模扩大。截至2018年二季度，资产超过百万元的小微企业占比为44.5%;营业收入超百万的企业占比26.4%。按期末资产总计排序，排名前5%的企业占了全部企业48.8%的资产和42.2%的营业收入。而在创业之初，资产过百万的企业仅占全部正常经营企业数量的21.7%。
（二）优胜劣汰成趋势，行业总体存活率不足四成
2018年6月末，全市正常营业的小微企业占36.8%，与去年同期相比有所降低。在小微企业数量占比前七位的行业中，有三类行业正常营业比例超过40%，其中制造业正常营业率最高，为46.8%，其余依次是信息传输、软件和信息技术服务业43.5%，建筑业41.3%，科学研究技术服务业35.4%，交通运输、仓储和邮政业34.5%，批发零售业33.3%，租赁和商务服务业27.9%。今年以来，全市关停企业较多，营业率下降的原因，一是环境污染严重环评不达标的企业被关停;二是在结构升级过程中，部分行业的小微企业由于比较优势不足，生产经营陷入困境。
从制造业方面看，对于具有自主创新能力及专利技术的新型科技型企业，近两年增长速度较快，具有较强的市场竞争力，盈利能力也较强。而传统制造业中小微企业由于生产物资及人工成本的提高、门槛低、竞争激烈，盈利空间不断下降。同时，受环境保护整治影响，部分企业因环保整治而阶段性停产，一方面导致企业上下游原材料价格上涨，另一方面也导致企业日常运营管理成本上升，更加降低了小微企业的投资扩张意愿。如某仪表五金厂，其销售收入情况2018年比上年下降较多，2018年至7月销售额在90万元左右，上年同期为180万元。经营上的难点主要在订单下降、税负较重、用工成本有所增加等。资金主要通过企业的资金积累和企业主的个人资金筹集，目前无扩大经营的计划。
从批发零售业方面看，经营情况一般，盈利能力一般，特别是租赁商铺的实体店因受到网商冲击，经营较为困难，无扩大投资的计划。如太仓某贸易有限公司，其销售收入2018年比上年略少，2018年至7月销售在500万元左右，上年同期在600万元左右。经营上的难点主要在税负较重、人工成本有所增加等。资金主要通过企业主个人经营贷形式筹集，目前无扩大经营的计划。
（三）总体扩大经营意愿较弱，而高科技企业扩大投资意愿较高
从实地调研看，大多数小微企业表示暂未扩大经营计划，以科学技术发展为主的高科技企业，因其有自己独立的产品开发渠道，自主研发产品，产品若被市场接受，收益巨大，如：人工智能、生物医药、新材料等企业扩大经营的想法居多，资金来源主要以资本市场的股权投资为主。 这类客户前期很难获得银行融资，扩大产能的资金来源主要依靠自有资金及外部PE、VC等风投资金的介入，还可以从政府获得支持，减少企业各方面的成本及困难。以及金融机构的债权融资相辅，还有部分政府补贴扶持资金。目前科技型企业是各地争抢的对象，苏州一家医疗器械落户会导致有近十余家各乡镇或开发区科创园争相招商引进，该类客户虽带有成熟的科研成果，但是目前产品获得市场認可度较低，公司的主要收入来源依靠少量的产品销售以及政府补贴款。
二、多数小微企业融资渠道为自筹资金
（一）小微企业融资需求和融资满足度不高
实地调研显示，融资难问题依然困扰着新设立的小微企业和个体户，主要表现在融资需求不断增长，但融资满足率依然较低，融资渠道少，融资成本较高。按照市区抽样调查数据显示：2018年二季度，7.4%的新设立小微企业和个体户有融资需求，比上季度提高1.2个百分点，创一年来的融资需求新高。在有融资需求的新设立小微企业和个体户中，没有获得融资的占45.8%，仅获得小部分融资的占25.0%，获得大部分融资的占20.8%，获得全部所需融资的占8.3%。
（二）融资利率阶梯式提升
小微企业融资方式主要由与供应商或客户之间的商业欠款、企业内部积累和自筹、银行和农信社贷款和非银融资等进行。一般而言，融资顺序主要以内源融资-间接融资-直接融资顺序，但因小微企业信用度不高，财务不连续不完整，融资主要是看是否具有合格抵押品选择融资渠道。一般而言银行贷款成本最低，一般不超过8%（含费用），2018年较往年基本持平或略有下降，融资租赁次之，而小贷公司或者个人融资，利率在15-35%之间。
三、小微企业减税降费政策落实较好，已建立针对性风险补偿基金
苏州地区已经落实了针对小微企业的各项优惠政策。市统计局数据反映，2018年二季度新设立小微企业和个体户享受政策扶植的比例为27.6%，较上季度提高1.3个百分点。税收政策方面，主要是所得税和增值税优惠①，均属于国家统一政策。但是在实地调查中发现，小微企业对相关优惠政策的关注度和知晓度较低，大多数对政府出台的一系列优惠政策了解得并不透彻，仅局限于较为传统的税收优惠政策。
融资政策方面，苏州建立了政府性融资担保基金，通过苏州综合金融服务平台对接中小企业融资需求，开展信保贷业务，“信保贷”产品由银行、信保基金、合作担保公司共担风险，分担范围为未受偿贷款本金，分担比例分别为20%、65%、15%。企业承担的担保费率为1.5%，信保基金的成立对降低担保费率起到了积极作用。通过科技金融服务平台，设立专项风险补偿资金池，为科技型中小企业等从金融机构获取的信用贷款提供风险补偿的支持政策，如市科技局主推的“苏科贷”“科贷通”“科才通”等科技金融工具，通过这三大科技金融工具为科技型中小企业提供信贷资金。同时也设立了针对科技型企业、自主创新企业的科技贷款贴息和科技保险费补贴，支持小微企业发展。简政放权方面成效显著，政策受惠面日渐扩大。商事制度改革以来，全市各级政府简政放权成效显著。37.6%的单位享受到了优惠政策，较上季度上升1.3个百分点。截至2018年二季度，85.0%的单位已完成许可办理。 四、小微企业融资难，融资贵现象依然存在
调查发现，一方面从规模上看，初创型、轻资产小微企业会感觉融资难、融资贵。而从行业看，低端制造业、纺织服装企业、小型批发零售业感觉到融资难、融资贵。另一方面由于政府的贴息、担保等优惠政策主要针对优质创新类小微企业，主要是先进制造业、优质新兴产业，申请门槛较高，导致企业表示没有享受相关的优惠政策。主要是由于：
第一，小微企业在财务管理、企业经营和发展模式上还没有突破固有观念，财务报表不规范，财务管理水平低，财务资料失真，能直接符合融资要求的企业不多。
第二，小微企业经营规模较小，抗风险能力差，且负债经营，自身并无多少固定资产，靠租赁取得的厂房及设备居多，无法满足银行关于抵押贷款的要求。
第三，小微企业结构不合理、经营管理不规范、融资能力低下。小微企业利润空间有限，加之企业主对自身征信的不注重，信用程度水平低、诚信意识缺乏，导致银行为加强风险控制，强化贷款审批流程、延长放款时间、增加企业融资成本等。
第四，银行创新服务不够，贷款品种单一，贷款利率高。在调查中发现，在普惠金融未开展之前，国有商业银行对中小企业贷款利率一般都要上浮20-30%，地方性商业银行一般贷款利率为上浮30-50%。除抵押贷款外，针对小微企业的信贷产品少之又少，能够真正享受到贷款、享受利率优惠的小微企业屈指可数。
小微企业自身特性决定了银行一般不敢直接以信用的方式为企业融资，因担保方式弱，银行的定价水平会较高，加上登记费、评估费、担保费等，小微企业融资成本贵的问题依然存在。
五、意见建议
（一）宣传普及小微企业优惠政策
加大政府支持引导力度，通过多种途径加强对小微企业金融优惠政策的宣传普及，增加小微企业对扶持政策的了解。依托数据平台，动态掌握企业申报及优惠享受情况，对应享受而未能优惠的小微企业，“一对一”核实协助进行补充享受，有效解决政策落实“最后一公里”问题。
（二）完善小微企业信用评价机制
建立统一、全面的社会信用查询平台，尽可能采集多种渠道的企业信息，将小微企业纳税、水电费、社保、环保、诉讼等真实情况纳入数据库，以便有利于随时控制风险，减少银企双方的信息不对称，增进银行对小微企业的放贷信心。
（三）加快金融市场建设
针对小微企业规模小、资金不足、经营管理较为落后、抵御市场风险的能力偏低等问题，政府应该拓宽财政金融支持的渠道，鼓励金融机构创新灵活安全的担保方式，为小微企业融资提供更加多元的选择。建立健全资本市场，降低小微企业准入门槛，在中小企业板、创业板、新三板和区域性股权交易中心等适合中小微企业的融资渠道上给予更多支持。
（四）继续提高享受扶植政策率，让税收减免政策效应更明显
政府在扶持小微企业政策上持续发力，继续扩大小型微利企业所得税免税范围，同时减免部分小微企业增值税，优惠政策覆盖面进一步扩大。调查显示：二季度新设立小微企业和个体户享受政策扶植的比例为27.6%，较上季度提高1.3个百分点。在享受优惠政策的单位中，有93.5%享受的是税收优惠政策，比上季度降低1.0个百分点;享受贷款优惠的占1.1%，比上季度下降1.1个百分点。税收优惠政策享受比例下降的主要原因，是随着企业实力不断壮大，部分小微企业已成长为规模型企业，超出了小微企业税收政策優惠范围。
（五）简政放权成效显著，政策受惠面日渐扩大
改革促发展，政策惠民生。商事制度改革以来，全市各级政府简政放权成效显著。37.6%的单位享受到了优惠政策，较上季度上升1.3个百分点。截至2018年二季度，85.0%的单位已完成许可办理。
（六）建议成立地方政府性融资担保基金，为小微企业融资担保，降低小微企业融资门槛
通过完善对银行业金融机构考核办法，引导金融机构加大对小微企业的支持力度，并进一步降低小微企业融资成本。
注释：
①自2018年1月1日至2020年12月31日，小型微利企业所得税优惠政策范围，将小型微利企业的年应纳税所得额上限由50万元提高至100万元，对年应纳税所得额低于100万元（含100万元）的小型微利企业，其所得按50%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。科技型中小企业研发费用有加计扣除税收优惠政策，实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2017年1月1日至2019年12月31日期间，再按照实际发生额的75%在税前加计扣除;形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。2019年小规模增值税纳税人的增值税起征点从月销售额3万元提高至10万元;对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元、100万元到300万元的部分，分别减按25%、50%计入应纳税所得额，使税负降至5%和10%。
参考文献：
[1]周书灵，张英彦，小微企业发展的税收优惠政策及其效应分析，唐山学院学报，2019.
[2]李万甫，陈文东，刘和祥，减税与降负并重——2018年税收政策与征管举措实施状况评述，财政科学 2019.
[3]黄凯钟，陈慧林，郑晓纯，卢婉华，沈燕齐，易茜，高新技术企业的综合税负分析及税务筹划——基于BK公司的税务筹划方案设计，经济师，2019.
（作者供职于中国人民银行苏州市中心支行）
关键词：小微企业 融资 政策支持
一、小微企业发展活力和风险并存
（一）小微企业的经济实力不断壮大，两极分化明显
江苏省苏州市统计局数据显示，至2018年6月底，全市新设立小微企业总资产规模较上年同期增长13.5%，户均资产为272.6万元;实现营业收入比上年同期增长19.9%，户均营业收入192.03万元。新设立小微企业实力不断增强，资产规模扩大。截至2018年二季度，资产超过百万元的小微企业占比为44.5%;营业收入超百万的企业占比26.4%。按期末资产总计排序，排名前5%的企业占了全部企业48.8%的资产和42.2%的营业收入。而在创业之初，资产过百万的企业仅占全部正常经营企业数量的21.7%。
（二）优胜劣汰成趋势，行业总体存活率不足四成
2018年6月末，全市正常营业的小微企业占36.8%，与去年同期相比有所降低。在小微企业数量占比前七位的行业中，有三类行业正常营业比例超过40%，其中制造业正常营业率最高，为46.8%，其余依次是信息传输、软件和信息技术服务业43.5%，建筑业41.3%，科学研究技术服务业35.4%，交通运输、仓储和邮政业34.5%，批发零售业33.3%，租赁和商务服务业27.9%。今年以来，全市关停企业较多，营业率下降的原因，一是环境污染严重环评不达标的企业被关停;二是在结构升级过程中，部分行业的小微企业由于比较优势不足，生产经营陷入困境。
从制造业方面看，对于具有自主创新能力及专利技术的新型科技型企业，近两年增长速度较快，具有较强的市场竞争力，盈利能力也较强。而传统制造业中小微企业由于生产物资及人工成本的提高、门槛低、竞争激烈，盈利空间不断下降。同时，受环境保护整治影响，部分企业因环保整治而阶段性停产，一方面导致企业上下游原材料价格上涨，另一方面也导致企业日常运营管理成本上升，更加降低了小微企业的投资扩张意愿。如某仪表五金厂，其销售收入情况2018年比上年下降较多，2018年至7月销售额在90万元左右，上年同期为180万元。经营上的难点主要在订单下降、税负较重、用工成本有所增加等。资金主要通过企业的资金积累和企业主的个人资金筹集，目前无扩大经营的计划。
从批发零售业方面看，经营情况一般，盈利能力一般，特别是租赁商铺的实体店因受到网商冲击，经营较为困难，无扩大投资的计划。如太仓某贸易有限公司，其销售收入2018年比上年略少，2018年至7月销售在500万元左右，上年同期在600万元左右。经营上的难点主要在税负较重、人工成本有所增加等。资金主要通过企业主个人经营贷形式筹集，目前无扩大经营的计划。
（三）总体扩大经营意愿较弱，而高科技企业扩大投资意愿较高
从实地调研看，大多数小微企业表示暂未扩大经营计划，以科学技术发展为主的高科技企业，因其有自己独立的产品开发渠道，自主研发产品，产品若被市场接受，收益巨大，如：人工智能、生物医药、新材料等企业扩大经营的想法居多，资金来源主要以资本市场的股权投资为主。 这类客户前期很难获得银行融资，扩大产能的资金来源主要依靠自有资金及外部PE、VC等风投资金的介入，还可以从政府获得支持，减少企业各方面的成本及困难。以及金融机构的债权融资相辅，还有部分政府补贴扶持资金。目前科技型企业是各地争抢的对象，苏州一家医疗器械落户会导致有近十余家各乡镇或开发区科创园争相招商引进，该类客户虽带有成熟的科研成果，但是目前产品获得市场認可度较低，公司的主要收入来源依靠少量的产品销售以及政府补贴款。
二、多数小微企业融资渠道为自筹资金
（一）小微企业融资需求和融资满足度不高
实地调研显示，融资难问题依然困扰着新设立的小微企业和个体户，主要表现在融资需求不断增长，但融资满足率依然较低，融资渠道少，融资成本较高。按照市区抽样调查数据显示：2018年二季度，7.4%的新设立小微企业和个体户有融资需求，比上季度提高1.2个百分点，创一年来的融资需求新高。在有融资需求的新设立小微企业和个体户中，没有获得融资的占45.8%，仅获得小部分融资的占25.0%，获得大部分融资的占20.8%，获得全部所需融资的占8.3%。
（二）融资利率阶梯式提升
小微企业融资方式主要由与供应商或客户之间的商业欠款、企业内部积累和自筹、银行和农信社贷款和非银融资等进行。一般而言，融资顺序主要以内源融资-间接融资-直接融资顺序，但因小微企业信用度不高，财务不连续不完整，融资主要是看是否具有合格抵押品选择融资渠道。一般而言银行贷款成本最低，一般不超过8%（含费用），2018年较往年基本持平或略有下降，融资租赁次之，而小贷公司或者个人融资，利率在15-35%之间。
三、小微企业减税降费政策落实较好，已建立针对性风险补偿基金
苏州地区已经落实了针对小微企业的各项优惠政策。市统计局数据反映，2018年二季度新设立小微企业和个体户享受政策扶植的比例为27.6%，较上季度提高1.3个百分点。税收政策方面，主要是所得税和增值税优惠①，均属于国家统一政策。但是在实地调查中发现，小微企业对相关优惠政策的关注度和知晓度较低，大多数对政府出台的一系列优惠政策了解得并不透彻，仅局限于较为传统的税收优惠政策。
融资政策方面，苏州建立了政府性融资担保基金，通过苏州综合金融服务平台对接中小企业融资需求，开展信保贷业务，“信保贷”产品由银行、信保基金、合作担保公司共担风险，分担范围为未受偿贷款本金，分担比例分别为20%、65%、15%。企业承担的担保费率为1.5%，信保基金的成立对降低担保费率起到了积极作用。通过科技金融服务平台，设立专项风险补偿资金池，为科技型中小企业等从金融机构获取的信用贷款提供风险补偿的支持政策，如市科技局主推的“苏科贷”“科贷通”“科才通”等科技金融工具，通过这三大科技金融工具为科技型中小企业提供信贷资金。同时也设立了针对科技型企业、自主创新企业的科技贷款贴息和科技保险费补贴，支持小微企业发展。简政放权方面成效显著，政策受惠面日渐扩大。商事制度改革以来，全市各级政府简政放权成效显著。37.6%的单位享受到了优惠政策，较上季度上升1.3个百分点。截至2018年二季度，85.0%的单位已完成许可办理。 四、小微企业融资难，融资贵现象依然存在
调查发现，一方面从规模上看，初创型、轻资产小微企业会感觉融资难、融资贵。而从行业看，低端制造业、纺织服装企业、小型批发零售业感觉到融资难、融资贵。另一方面由于政府的贴息、担保等优惠政策主要针对优质创新类小微企业，主要是先进制造业、优质新兴产业，申请门槛较高，导致企业表示没有享受相关的优惠政策。主要是由于：
第一，小微企业在财务管理、企业经营和发展模式上还没有突破固有观念，财务报表不规范，财务管理水平低，财务资料失真，能直接符合融资要求的企业不多。
第二，小微企业经营规模较小，抗风险能力差，且负债经营，自身并无多少固定资产，靠租赁取得的厂房及设备居多，无法满足银行关于抵押贷款的要求。
第三，小微企业结构不合理、经营管理不规范、融资能力低下。小微企业利润空间有限，加之企业主对自身征信的不注重，信用程度水平低、诚信意识缺乏，导致银行为加强风险控制，强化贷款审批流程、延长放款时间、增加企业融资成本等。
第四，银行创新服务不够，贷款品种单一，贷款利率高。在调查中发现，在普惠金融未开展之前，国有商业银行对中小企业贷款利率一般都要上浮20-30%，地方性商业银行一般贷款利率为上浮30-50%。除抵押贷款外，针对小微企业的信贷产品少之又少，能够真正享受到贷款、享受利率优惠的小微企业屈指可数。
小微企业自身特性决定了银行一般不敢直接以信用的方式为企业融资，因担保方式弱，银行的定价水平会较高，加上登记费、评估费、担保费等，小微企业融资成本贵的问题依然存在。
五、意见建议
（一）宣传普及小微企业优惠政策
加大政府支持引导力度，通过多种途径加强对小微企业金融优惠政策的宣传普及，增加小微企业对扶持政策的了解。依托数据平台，动态掌握企业申报及优惠享受情况，对应享受而未能优惠的小微企业，“一对一”核实协助进行补充享受，有效解决政策落实“最后一公里”问题。
（二）完善小微企业信用评价机制
建立统一、全面的社会信用查询平台，尽可能采集多种渠道的企业信息，将小微企业纳税、水电费、社保、环保、诉讼等真实情况纳入数据库，以便有利于随时控制风险，减少银企双方的信息不对称，增进银行对小微企业的放贷信心。
（三）加快金融市场建设
针对小微企业规模小、资金不足、经营管理较为落后、抵御市场风险的能力偏低等问题，政府应该拓宽财政金融支持的渠道，鼓励金融机构创新灵活安全的担保方式，为小微企业融资提供更加多元的选择。建立健全资本市场，降低小微企业准入门槛，在中小企业板、创业板、新三板和区域性股权交易中心等适合中小微企业的融资渠道上给予更多支持。
（四）继续提高享受扶植政策率，让税收减免政策效应更明显
政府在扶持小微企业政策上持续发力，继续扩大小型微利企业所得税免税范围，同时减免部分小微企业增值税，优惠政策覆盖面进一步扩大。调查显示：二季度新设立小微企业和个体户享受政策扶植的比例为27.6%，较上季度提高1.3个百分点。在享受优惠政策的单位中，有93.5%享受的是税收优惠政策，比上季度降低1.0个百分点;享受贷款优惠的占1.1%，比上季度下降1.1个百分点。税收优惠政策享受比例下降的主要原因，是随着企业实力不断壮大，部分小微企业已成长为规模型企业，超出了小微企业税收政策優惠范围。
（五）简政放权成效显著，政策受惠面日渐扩大
改革促发展，政策惠民生。商事制度改革以来，全市各级政府简政放权成效显著。37.6%的单位享受到了优惠政策，较上季度上升1.3个百分点。截至2018年二季度，85.0%的单位已完成许可办理。
（六）建议成立地方政府性融资担保基金，为小微企业融资担保，降低小微企业融资门槛
通过完善对银行业金融机构考核办法，引导金融机构加大对小微企业的支持力度，并进一步降低小微企业融资成本。
注释：
①自2018年1月1日至2020年12月31日，小型微利企业所得税优惠政策范围，将小型微利企业的年应纳税所得额上限由50万元提高至100万元，对年应纳税所得额低于100万元（含100万元）的小型微利企业，其所得按50%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。科技型中小企业研发费用有加计扣除税收优惠政策，实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2017年1月1日至2019年12月31日期间，再按照实际发生额的75%在税前加计扣除;形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。2019年小规模增值税纳税人的增值税起征点从月销售额3万元提高至10万元;对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元、100万元到300万元的部分，分别减按25%、50%计入应纳税所得额，使税负降至5%和10%。
参考文献：
[1]周书灵，张英彦，小微企业发展的税收优惠政策及其效应分析，唐山学院学报，2019.
[2]李万甫，陈文东，刘和祥，减税与降负并重——2018年税收政策与征管举措实施状况评述，财政科学 2019.
[3]黄凯钟，陈慧林，郑晓纯，卢婉华，沈燕齐，易茜，高新技术企业的综合税负分析及税务筹划——基于BK公司的税务筹划方案设计，经济师，2019.
（作者供职于中国人民银行苏州市中心支行）