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本文以异质性随机前沿模型为基础,选取125家在沪深上市的房地产公司2012～2016年的面板数据,以投入产出的视角定量测量我国房地产上市公司的投资效率,并且对影响房地产上市公司投资效率的内部因素进行有效性和稳定性分析。结果表明:2012～2016年我国房地产上市公司的投资效率在64%左右,各年波动幅度不大;不同资产规模的房地产上市公司的投资效率有明显差异,规模大的公司其投资效率一般较高;公司的运营能力对投资效率的改善是最有效和稳定的,其次是盈利能力。