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QE3(第三轮量化宽松货币政策)从未如此接近。
伴随着市场对于QE3即将出台的高涨预期，美元指数周二跌破80整数关，至4个月来新低，美国股市、黄金、原油等资产则连续上涨并创出数月乃至数年来新高。不少机构预计，在北京时间周五凌晨结束的议息会议上，美联储可能出台规模至少数千亿美元的新一轮资产收购计划。
此举可能掀起美欧新一轮量化宽松浪潮，上周，欧洲央行行长德拉吉刚刚透露了新的无上限购债方案。但从以往经验来看，外界并不认为QE3会对提振美国乃至全球经济起到太明显的作用，而其潜在的“副作用”不得不防。
市场提前消化利好
从股市、国债以及通胀保值债券的走势已能看出端倪。美国10年期损益平衡通胀率自7月底以来持续上升，表明投资者预计美联储未来将向市场注入大量廉价资金刺激经济。
对QE3最敏感的当属美元。
上周五发布的美国8月份非农就业报告意外弱于预期，成为激发新一轮QE3预期的直接导火索。当天，美元指数应声重挫超过1%，达到近四个月低点。随着市场对美联储即将启动QE3的预期继续升温，本周二美元再度大幅下挫，美元指数周二跌破80整数关口。截至北京时间12日18时30分，美元指数报79.55。
与此相应，股票和大宗商品市场则连续走高。美股道指继上周五暴涨1.9%之后，本周继续走高，并在周二刷新了自2007年12月以来的收盘高点。黄金、白银达到半年高点，伦铜则创下四个月新高。原油期货也来到97美元附近的相对高位。
分析人士注意到，考虑到美国经济面临欧债危机、“财政悬崖”等诸多不确定性，金融市场其实早就已开始消化QE3的因素。自7月下旬以来，美元指数累计下跌超过5%。
美国银行的经济学家早在一个月前就指出，市场有80%的可能性已经消化了QE3预期，这可以从股市、国债以及通胀保值债券的走势看出端倪。美国10年期损益平衡通胀率自7月底以来持续上升，表明投资者预计美联储未来将向市场注入大量廉价资金刺激经济，从而引发通胀率上升。
QE3从未如此接近
巴克莱资本的经济学家预计，鉴于最新非农就业数据弱于预期，美联储可能在12日至13日的会议上宣布新一轮资产收购计划。
不仅是投资人，分析师、研究机构和经济学家们近期也纷纷改口，称QE3最早可能在本周出炉。彭博资讯周三发布的一项调查显示，近三分之二的经济学家认为，美联储将在13日宣布QE3。
巴克莱资本的经济学家预计，鉴于最新非农就业数据弱于预期，美联储可能在12日至13日的会议上宣布新一轮资产收购计划，即QE3；另外，美联储还可能宣布再延长零利率的实施期限一年，至2015年底。
以迪恩·马基为首的巴克莱经济研究团队认为，美联储不断延长超低利率的实施期限，尽管可能给经济带来一些积极作用，但其正面影响正在被日益悲观的官方经济预测所抵消。
瑞银的美国宏观研究团队则认为，就业和通胀双双低迷，将促使美联储在13日的会议上推出QE3，规模至少为5000亿美元，期限可能为6个月，购买的标的可能集中于美国国债。
在QE3的具体形式上，外界的看法仍存在争议。巴克莱认为，美联储可能采取一种“开放式”的资产收购，并不设定总的规模上限。美联储前两轮QE的总规模达到2.3万亿美元。
ING银行亚洲研究主管蒂姆·康顿认为，美联储如果宣布不设上限的新一轮QE将是一大创举，可能一举“改变整个游戏的规则”。
美欧放水全球戒备
QE3可能诱发原油等原材料价格上涨，可能给一些国家带来麻烦。输入型通胀也是另一个潜在的担忧。
一些人认为，为了规避大选前的政治嫌疑，美联储可能不愿轻易推出QE3。但从业界的多数观点看，年内出台QE3的概率已显著增加。
“末日博士”鲁比尼认为，如果不能解决“财政悬崖”问题，美国经济明年可能陷入停滞。这意味着，美联储可能在年底前推出QE3。
很多经济学家也指出，从以往经验看，QE对于提振美国经济和就业的作用并不明显。美国智库IHS环球透视预测，如果美联储再祭出规模6000亿美元的资产收购行动，那么可能仅仅会给明年的美国经济增长带来0.1至0.4个百分点。
“我并不确定在当下推出更多QE是否明智。”高盛资产管理公司主席吉姆·奥尼尔告诉记者。曾任高盛首席经济学家的奥尼尔表示，眼下美国经济中与消费者相关行业的表现还算可以；另一方面，如果QE3启动并推高大宗商品价格，对消费者并非什么好消息。“眼下最需要做的是提振企业的信心，但QE3在这方面并不能有太大作为。”
与此同时，新一轮大规模量化宽松对其他国家的影响却不容忽视。ING银行的康顿认为，如果QE3能提振美国的消费开支和整体经济，对于全球经济来说都是“非常正面”的消息，也包括中国等新兴经济体。但QE3也会给美国以外的国家带来资本流入和货币升值的压力。另外，QE3可能诱发原油等原材料价格上涨，可能给一些国家带来麻烦，输入型通胀也是另一个潜在的担忧。
中金的经济学家在最新报告中指出，QE3整体上对中国利大于弊。一方面，QE3即便不会极大提振美国经济，至少也会有助于稳定美国的需求，有利于稳定中国的出口；其次，当前如果出台QE3，对中国通胀压力的影响将显著小于前两次，因为QE2出臺时中国经济增长仍然较快，国内投资增速处于高峰期，通胀压力处于上升阶段。
汇市焦点
美联储决议前瞻：QE3汇市的生死劫
北京时间周五(9月14日)00:30美联储(FED)将公布最新利率决议，02:00美联储将公布最新经济预期，此外，02:15美联储主席伯南克(BenBernanke)将举行新闻发布会。美联储9月是否推QE3？届时就将给出答案。而对于汇市来说，一场新一轮的“地震”又将来袭。
前瞻解读：9月决议，市场心之所系
此次的美联储决议，早在上个月就已经被市场广为提及和关注。随着大选的临近，经济不振、政治压力加大了美联储9月推QE3压力，而市场也普遍认为，9月的决议是美联储推出QE3的最佳时机。 今年上半年美国经济增长显露出疲弱信号，第二季度GDP增速仅为1.7%。尤其是美联储最为关注的两大指标就业和通胀数据表现黯淡。就业方面，最新数据显示美国8月新增就业岗位仅为9.6万个，低于7月份的14.1万个。至此今年以来美国月度新增就业岗位数量为13.9万个，低于2011年15.3万个的平均水平。经济学家普遍预计，若要保持失业率稳定，美国每月至少要增加12.5万个就业岗位。
通胀方面，最新数据显示美国7月核心个人消费开支物价指数(PCE)同比增幅从前一个月的1.8%下降至1.6%，低于美联储2%的长期通胀目标，与两年前QE2推出前的水平相当。7月核心CPI的同比增幅为2.1%，创出2011年年末以来的新低。
美联储此前公布的8月公开市场委员会(FOMC)会议纪要显示，除非经济出现相当大幅度的改善，否则美联储可能“很快”祭出新一轮货币刺激政策。
而美联储主席伯南克上月底在美联储全球央行年会发表讲话时称，就业市场是美联储关注的领域。他同时保留了推出第三轮量化宽松政策(QE3)的选项，重申央行会在必要时采取进一步措施提振经济。
因此，对于此次美联储决议是否将祭出QE3，似乎已然山雨欲来风满楼。
美联储可能选项猜想
目前来看，美联储的武器库中，依然有不少可用“法宝”。不过具体实施的效果如何，能否对就业市场萎靡，复苏仍显乏力的美国经济起到帮助，依然有待商榷。
美联储此次货币政策会议上可能推出的政策可能有：
1、推出第三轮量化宽松政策，即QE3
在上周非农数据公布之后，本周市场对于QE3推出的预期有了进一步的提升。本周初的一项调查显示，受访59位经济学家预期中值将美联储9月宣布QE3的几率上调至60%，8月24日调查时为45%。
不少经济学家认为，一旦美国经济出现越来越多的下行风险，在未来的数月里，QE3仍然是美联储的首选。
美联储此前已经采取了两轮“定量宽松”措施，总共购买了2.3万亿美元的资产，但这两轮措施未能给美国就业市场带来喘息的余地。伯南克曾在上个月发表讲话时表示，他“严重关切”就业市场问题。
2、延长利率指导期限
延长利率指导期限，始终是近几个月中美联储决议中极有可能采取的行动之一。上次会议纪要显示，美联储已经就延长利率指导期限进行过讨论。分析人士认为，美联储可能延长利率指导期限至2015年。
美联储8月会议纪要显示，多位委员认为，除非未来获得的信息直指经济复苏，否则进一步放宽货币政策很快将被证明是合理的。许多委员支持延长维持低利率直至2014年底的指引，但同意推迟决定至9月会议。
摩根大通(JPMorgan)分析师Bruce Kasman预期，美联储将延长其短期利率将趋近于零的预测，时间点从2014年后期拉长至2015年。
3、下调超额准备金利率
不少分析师表示，美联储还可能宣布降低向商业银行支付的超额准备金利率，甚至将其降至负值。
圣路易斯联储主席布拉德近日表示，政策制定者们应当考虑改变声明，有关利率可能至少在2014年末维持在低位的措辞应当改变，政策制定者们或者应当下调银行的超额储备利率。
他表示：“委员会已经讨论了下调超额准备金率的选项。我们已经就此进行了多方面的讨论。我倾向于认为，现在可能是尝试这一政策的时候了。”
前美联储副主席布林德(Alan StuartBlinder)此前也表示，当前美联储可用的刺激经济的货币政策选项不多，美联储应当考虑调降商业银行存放在美联储的超额准备金利率甚至取消付息，以鼓励商业银行将流动性投入实体信贷等领域。
4、其他选项
除了以上提到的这些，美联储或许也会考虑实施类似于英国央行(BOE)推出的融资换贷款计划(Funding forLending)。
英國央行于8月1日启动融资换贷款计划，该计划旨在促进英国经济中的信贷流动。该计划将逐步取代英国政府在今年3月份推出的国家贷款保证计划，其实施期限为四年。
英国央行货币政策委员会(MPC)委员普森(Adam Posen)上月末曾表示，美联储对英国的融资换贷款计划有兴趣。
美联储(FED)8月会议纪要显示，另外，几位委员建议美联储效仿英国央行开拓新的贷款计划。会议纪要表明，美联储正在积极考虑一个“灵活的”买债计划，可能不会像以往一样，宣布首期买债规模。
伴随着市场对于QE3即将出台的高涨预期，美元指数周二跌破80整数关，至4个月来新低，美国股市、黄金、原油等资产则连续上涨并创出数月乃至数年来新高。不少机构预计，在北京时间周五凌晨结束的议息会议上，美联储可能出台规模至少数千亿美元的新一轮资产收购计划。
此举可能掀起美欧新一轮量化宽松浪潮，上周，欧洲央行行长德拉吉刚刚透露了新的无上限购债方案。但从以往经验来看，外界并不认为QE3会对提振美国乃至全球经济起到太明显的作用，而其潜在的“副作用”不得不防。
市场提前消化利好
从股市、国债以及通胀保值债券的走势已能看出端倪。美国10年期损益平衡通胀率自7月底以来持续上升，表明投资者预计美联储未来将向市场注入大量廉价资金刺激经济。
对QE3最敏感的当属美元。
上周五发布的美国8月份非农就业报告意外弱于预期，成为激发新一轮QE3预期的直接导火索。当天，美元指数应声重挫超过1%，达到近四个月低点。随着市场对美联储即将启动QE3的预期继续升温，本周二美元再度大幅下挫，美元指数周二跌破80整数关口。截至北京时间12日18时30分，美元指数报79.55。
与此相应，股票和大宗商品市场则连续走高。美股道指继上周五暴涨1.9%之后，本周继续走高，并在周二刷新了自2007年12月以来的收盘高点。黄金、白银达到半年高点，伦铜则创下四个月新高。原油期货也来到97美元附近的相对高位。
分析人士注意到，考虑到美国经济面临欧债危机、“财政悬崖”等诸多不确定性，金融市场其实早就已开始消化QE3的因素。自7月下旬以来，美元指数累计下跌超过5%。
美国银行的经济学家早在一个月前就指出，市场有80%的可能性已经消化了QE3预期，这可以从股市、国债以及通胀保值债券的走势看出端倪。美国10年期损益平衡通胀率自7月底以来持续上升，表明投资者预计美联储未来将向市场注入大量廉价资金刺激经济，从而引发通胀率上升。
QE3从未如此接近
巴克莱资本的经济学家预计，鉴于最新非农就业数据弱于预期，美联储可能在12日至13日的会议上宣布新一轮资产收购计划。
不仅是投资人，分析师、研究机构和经济学家们近期也纷纷改口，称QE3最早可能在本周出炉。彭博资讯周三发布的一项调查显示，近三分之二的经济学家认为，美联储将在13日宣布QE3。
巴克莱资本的经济学家预计，鉴于最新非农就业数据弱于预期，美联储可能在12日至13日的会议上宣布新一轮资产收购计划，即QE3；另外，美联储还可能宣布再延长零利率的实施期限一年，至2015年底。
以迪恩·马基为首的巴克莱经济研究团队认为，美联储不断延长超低利率的实施期限，尽管可能给经济带来一些积极作用，但其正面影响正在被日益悲观的官方经济预测所抵消。
瑞银的美国宏观研究团队则认为，就业和通胀双双低迷，将促使美联储在13日的会议上推出QE3，规模至少为5000亿美元，期限可能为6个月，购买的标的可能集中于美国国债。
在QE3的具体形式上，外界的看法仍存在争议。巴克莱认为，美联储可能采取一种“开放式”的资产收购，并不设定总的规模上限。美联储前两轮QE的总规模达到2.3万亿美元。
ING银行亚洲研究主管蒂姆·康顿认为，美联储如果宣布不设上限的新一轮QE将是一大创举，可能一举“改变整个游戏的规则”。
美欧放水全球戒备
QE3可能诱发原油等原材料价格上涨，可能给一些国家带来麻烦。输入型通胀也是另一个潜在的担忧。
一些人认为，为了规避大选前的政治嫌疑，美联储可能不愿轻易推出QE3。但从业界的多数观点看，年内出台QE3的概率已显著增加。
“末日博士”鲁比尼认为，如果不能解决“财政悬崖”问题，美国经济明年可能陷入停滞。这意味着，美联储可能在年底前推出QE3。
很多经济学家也指出，从以往经验看，QE对于提振美国经济和就业的作用并不明显。美国智库IHS环球透视预测，如果美联储再祭出规模6000亿美元的资产收购行动，那么可能仅仅会给明年的美国经济增长带来0.1至0.4个百分点。
“我并不确定在当下推出更多QE是否明智。”高盛资产管理公司主席吉姆·奥尼尔告诉记者。曾任高盛首席经济学家的奥尼尔表示，眼下美国经济中与消费者相关行业的表现还算可以；另一方面，如果QE3启动并推高大宗商品价格，对消费者并非什么好消息。“眼下最需要做的是提振企业的信心，但QE3在这方面并不能有太大作为。”
与此同时，新一轮大规模量化宽松对其他国家的影响却不容忽视。ING银行的康顿认为，如果QE3能提振美国的消费开支和整体经济，对于全球经济来说都是“非常正面”的消息，也包括中国等新兴经济体。但QE3也会给美国以外的国家带来资本流入和货币升值的压力。另外，QE3可能诱发原油等原材料价格上涨，可能给一些国家带来麻烦，输入型通胀也是另一个潜在的担忧。
中金的经济学家在最新报告中指出，QE3整体上对中国利大于弊。一方面，QE3即便不会极大提振美国经济，至少也会有助于稳定美国的需求，有利于稳定中国的出口；其次，当前如果出台QE3，对中国通胀压力的影响将显著小于前两次，因为QE2出臺时中国经济增长仍然较快，国内投资增速处于高峰期，通胀压力处于上升阶段。
汇市焦点
美联储决议前瞻：QE3汇市的生死劫
北京时间周五(9月14日)00:30美联储(FED)将公布最新利率决议，02:00美联储将公布最新经济预期，此外，02:15美联储主席伯南克(BenBernanke)将举行新闻发布会。美联储9月是否推QE3？届时就将给出答案。而对于汇市来说，一场新一轮的“地震”又将来袭。
前瞻解读：9月决议，市场心之所系
此次的美联储决议，早在上个月就已经被市场广为提及和关注。随着大选的临近，经济不振、政治压力加大了美联储9月推QE3压力，而市场也普遍认为，9月的决议是美联储推出QE3的最佳时机。 今年上半年美国经济增长显露出疲弱信号，第二季度GDP增速仅为1.7%。尤其是美联储最为关注的两大指标就业和通胀数据表现黯淡。就业方面，最新数据显示美国8月新增就业岗位仅为9.6万个，低于7月份的14.1万个。至此今年以来美国月度新增就业岗位数量为13.9万个，低于2011年15.3万个的平均水平。经济学家普遍预计，若要保持失业率稳定，美国每月至少要增加12.5万个就业岗位。
通胀方面，最新数据显示美国7月核心个人消费开支物价指数(PCE)同比增幅从前一个月的1.8%下降至1.6%，低于美联储2%的长期通胀目标，与两年前QE2推出前的水平相当。7月核心CPI的同比增幅为2.1%，创出2011年年末以来的新低。
美联储此前公布的8月公开市场委员会(FOMC)会议纪要显示，除非经济出现相当大幅度的改善，否则美联储可能“很快”祭出新一轮货币刺激政策。
而美联储主席伯南克上月底在美联储全球央行年会发表讲话时称，就业市场是美联储关注的领域。他同时保留了推出第三轮量化宽松政策(QE3)的选项，重申央行会在必要时采取进一步措施提振经济。
因此，对于此次美联储决议是否将祭出QE3，似乎已然山雨欲来风满楼。
美联储可能选项猜想
目前来看，美联储的武器库中，依然有不少可用“法宝”。不过具体实施的效果如何，能否对就业市场萎靡，复苏仍显乏力的美国经济起到帮助，依然有待商榷。
美联储此次货币政策会议上可能推出的政策可能有：
1、推出第三轮量化宽松政策，即QE3
在上周非农数据公布之后，本周市场对于QE3推出的预期有了进一步的提升。本周初的一项调查显示，受访59位经济学家预期中值将美联储9月宣布QE3的几率上调至60%，8月24日调查时为45%。
不少经济学家认为，一旦美国经济出现越来越多的下行风险，在未来的数月里，QE3仍然是美联储的首选。
美联储此前已经采取了两轮“定量宽松”措施，总共购买了2.3万亿美元的资产，但这两轮措施未能给美国就业市场带来喘息的余地。伯南克曾在上个月发表讲话时表示，他“严重关切”就业市场问题。
2、延长利率指导期限
延长利率指导期限，始终是近几个月中美联储决议中极有可能采取的行动之一。上次会议纪要显示，美联储已经就延长利率指导期限进行过讨论。分析人士认为，美联储可能延长利率指导期限至2015年。
美联储8月会议纪要显示，多位委员认为，除非未来获得的信息直指经济复苏，否则进一步放宽货币政策很快将被证明是合理的。许多委员支持延长维持低利率直至2014年底的指引，但同意推迟决定至9月会议。
摩根大通(JPMorgan)分析师Bruce Kasman预期，美联储将延长其短期利率将趋近于零的预测，时间点从2014年后期拉长至2015年。
3、下调超额准备金利率
不少分析师表示，美联储还可能宣布降低向商业银行支付的超额准备金利率，甚至将其降至负值。
圣路易斯联储主席布拉德近日表示，政策制定者们应当考虑改变声明，有关利率可能至少在2014年末维持在低位的措辞应当改变，政策制定者们或者应当下调银行的超额储备利率。
他表示：“委员会已经讨论了下调超额准备金率的选项。我们已经就此进行了多方面的讨论。我倾向于认为，现在可能是尝试这一政策的时候了。”
前美联储副主席布林德(Alan StuartBlinder)此前也表示，当前美联储可用的刺激经济的货币政策选项不多，美联储应当考虑调降商业银行存放在美联储的超额准备金利率甚至取消付息，以鼓励商业银行将流动性投入实体信贷等领域。
4、其他选项
除了以上提到的这些，美联储或许也会考虑实施类似于英国央行(BOE)推出的融资换贷款计划(Funding forLending)。
英國央行于8月1日启动融资换贷款计划，该计划旨在促进英国经济中的信贷流动。该计划将逐步取代英国政府在今年3月份推出的国家贷款保证计划，其实施期限为四年。
英国央行货币政策委员会(MPC)委员普森(Adam Posen)上月末曾表示，美联储对英国的融资换贷款计划有兴趣。
美联储(FED)8月会议纪要显示，另外，几位委员建议美联储效仿英国央行开拓新的贷款计划。会议纪要表明，美联储正在积极考虑一个“灵活的”买债计划，可能不会像以往一样，宣布首期买债规模。