私募基金来源于国外的私人银行业务。只是客户的投资需求日益多样性，私人银行无法满足，私募基金才应运而生，服务对象也日益广泛，不断有富人和机构加入这个行列。目前，中国香港地区已成为亚洲第二大私募基金中心。在海外和香港地区，管理私募基金的机构很多，比如私人银行、资产管理公司、投资银行、投资顾问公司等。大部分知名的金融集团，都运作自己的私募，比如汇丰投资管理、美林、瑞士信贷等。
　　
　　富人的游戏
　　
　　香港公募基金的投资额最低为1000美元，比如香港宝源投资管理，高的为5000美元，比如美林、香港霸菱亚洲投资。而私募基金的投资起点通常在10万美元，低的也要3万美元，比如Man Group在香港推出的MAN AHL基金。
　　香港的私募基金投资者通常都有较多的财富，并缺乏时间打理。香港的私募基金远比公募更关心资金的来源，通常不接受来源不明的资金。
　　
　　财务杠杆
　　
　　私募基金通常会运用财务杠杆获取超额回报，风险较大。如香港，基金的杠杆倍数大概为自有资金量的2－5倍，也有的能到20倍。
　　
　　准　入
　　
　　在香港，只要是向社会公开招募的基金，都必须经证券监管机关认可。未认可的基金一般就是私募，多为互惠基金公司和单位信托公司，集合投资人数不超过50人，不得向社会招募和宣传，一般是封闭式的直接投资基金。
　　
　　发起设立
　　
　　以香港为例，要设立私募基金，发起人通常需要在离岸金融中心，先设立一家公司作为基金管理人，比如开曼群岛、泽西岛、人岛、英属维京群岛等；接着，在现有的客户中，进行私下募集，不必向香港当局进行任何申报，只需向离岸中心提交审计报告即可。
　　
　　业务和监管
　　
　　在香港，私募基金可以从事与证券交易、证券投资咨询、期货合约投资咨询、资产管理相关的业务和服务。香港只对私募基金的基金管理人进行规范，参与人员要取得相应的执照。但和美国类似，私募基金的操作也游离于基金法规之外，投资(包括期货交易)没有任何限制，也不必向香港证监会报告。香港的私募基金究竟有多大规模，因此很难得知。
　　
　　公私转换
　　
　　如果私募基金想转成公募基金，则需要向香港监管当局申请，批准后，私募基金就完全转变为公募，接受监管当局和公众的监督。规模达到2500万美元，私募就可以申请转为公募。香港公私募基金的这种竞争和转换的机制，颇值得内地借鉴。
　　香港的私募操作完全是市场化的。基金管理人需依靠投资经验和所建立的声誉，来吸引投资者，双方的关系完全建立在信任的基础上的，却很少出现道德风险。