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近20多年来,中国经常账户的变动可能与政府的财政政策有关。采用函数化系数半参数估计方法,实证检验了中国的财政支出、财政收入以及财政余额对中国经常项目的时变性影响。实证结果表明：（1）中国财政的＂生产型财政＂特征是导致中国经常项目顺差的重要因素。（2）中国的财政账户与经常账户存在非线性关系,有的时段支持＂双赤字假说＂,有的时段支持＂双重分叉假说＂。（3）实际汇率在2005年之后对经常账户的影响作用逐步走强。中国经常账户的良性运转,今后应该作为国家宏观管理的目标之一。而中国实现经常账户的良性运转的根本途径是建