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摘要：本文基于苏宁电器股份有限公司2009年至2011年的年度报告，对苏宁电器的财务状况进行财务分析和评价，力求为企业应对宏观经济放缓等不利因素提供决支持，对企业的管理层有所帮助，并且为证券市场价值提供理论依据。
关键词：苏宁公司 年报 财务分析
一、苏宁偿债能力分析
企业偿债能力是指企业偿还全部债务的能力。企业偿债能力分短期偿债能力和长期偿债能力。
表1 偿债能力分析
数据来源：苏宁电器股份有限公司年报（2009年-2011年）
1.流动比率分析。苏宁电器公司的流动比率从2009到2011年不断下降，由1.46下降到1.22， 虽然一直呈下降的趋势，但流动比率還是不错的，短期偿债能力较强。
2.速动比率分析。苏宁公司的速动比率2010年比2009年下降了0.13，2011年比2010年下降了0.18，相比于流动比率分析可知，速动比率下降的幅度更大，说明公司的存货所占的比例在上升。
3.资产负债率分析。苏宁公司的资产负债率2010年比2009年有所降低，降低了1.2%，表明企业的偿债压力有所下降，偿债能力有所上升。而2011年比2010年下降了4.1%，表明企业的偿债压力上升，偿债能力下降。
4.产权比率分析。苏宁电器 2010年度的产权率比2009年降低了14%，2011年度的产权比率比2010年上升了26.6%，并且产权比率都很高，所以苏宁的长期偿债能力不强。
二、苏宁营运能力分析
企业的营运能力的高低通常是通过一些资产项目的周转速度指标加以反应的。
表2 营运能力分析
数据来源：苏宁电器股份有限公司年报（2009年-2011年）
1.总资产周转率分析。苏宁的周转率在逐年下降，其原因主要是苏宁近几年在实施重资产化的战略，公司越来越重资产化，之前一个是门店也是以租赁的，基本上都是租赁的，在07年、08年之后整个公司一个是去开始建设一些旗舰店，购买了一些重资产。这就导致了总资产周转率在不断地下降。
2.应收账款周转率分析。2011年的应收账款周转率相比2010年和2009年的下降幅度为39.50%和75.01%。年报中给出的解释是报告期内，由于“家电下乡”和“以旧换新”政策的实施，也带来公司代垫财政补贴款的增加；另由于工程、团购业务增加，应收客户款项增加，应收账款期末余额相应增加，从而导致应收账款周转率下降。
3.存货周转率分析。公司的规模增大，使得存货周转率逐年下降，对然属于正常现象，但是这需要引起公司库存管理的注意。对于零售企业来说，缺货和补货不及时都会严重影响客户服务水平以及信誉。
三、苏宁盈利能力分析：
获取经营利润是企业经营的最终目标，也是企业能否生存与发展的前提，是企业财务分析的重点内容。
表3 盈利能力分析
数据来源：苏宁电器股份有限公司年报（2009年-2011年）
1总资产报酬率分析。由表可知，苏宁09，10，11年的总资产报酬率分别为14.27%，14.45%，11.71%，09-10年总资产报酬率有所上升，10-11年总资产报酬率则有所下降，且幅度较大，说明企业运用全部资产所获得的经济效益有所减弱。主要就是受大的经济环境的影响，整个家电零售行业2011年与2010年都有了较大幅度的下降。且受到重资产措施的影响，资产大幅度增加，超过营业收入的增加幅度，导致总资产报酬率的下降。
2.权益资本收益率分析。苏宁09，10，11年权益资本净利率分别为20.02%，21.79%，21.22%.整体来说，该指标平稳，说明投资者有较好的投资回报。
3.成本费用利润率分析。苏宁成本费用率09，10，11年分别为7.39%，7.56%，7.53%。成本费用率09-10年呈上升趋势，说明获利能力增强，10-11年有所下降，获利能力下降。10-11年期间，苏宁主营业务收入比上年同期增加20.21%，主营业务成本增加17.71%，主营业务获利能力是呈上升趋势的。而公司管理费用率和销售费用率较去年同期合计上升1.54个百分点，财务费用率也有所上升。
四、苏宁发展能力分析
分析企业发展能力，主要应该从企业的经营规模，生产经营规模，财务成果的增长情况进行考察。
表4发展能力分析
数据来源：苏宁电器股份有限公司年报（2009年-2011年）
1.销售增长率和利润增长率。苏宁09-10年的销售增长率增长速度有较大提升，说明苏宁经营结果比较好，这也与10年整个行业经济形势较好有关。10-11年有所下降，但仍旧保持在一个比较好的水平上。
2.固定资产增长率和总资产增长率。苏宁在09，10，11年固定资产增长率大幅度上升，这与苏宁建立自己的电子商务网站与门店有着很大的关系，说明苏宁期盼有着更大的发展，扩大经营规模。总资产也有所增长，09年总资产增长率较大，在随后的10年和11年有所放缓。
关键词：苏宁公司 年报 财务分析
一、苏宁偿债能力分析
企业偿债能力是指企业偿还全部债务的能力。企业偿债能力分短期偿债能力和长期偿债能力。
表1 偿债能力分析
数据来源：苏宁电器股份有限公司年报（2009年-2011年）
1.流动比率分析。苏宁电器公司的流动比率从2009到2011年不断下降，由1.46下降到1.22， 虽然一直呈下降的趋势，但流动比率還是不错的，短期偿债能力较强。
2.速动比率分析。苏宁公司的速动比率2010年比2009年下降了0.13，2011年比2010年下降了0.18，相比于流动比率分析可知，速动比率下降的幅度更大，说明公司的存货所占的比例在上升。
3.资产负债率分析。苏宁公司的资产负债率2010年比2009年有所降低，降低了1.2%，表明企业的偿债压力有所下降，偿债能力有所上升。而2011年比2010年下降了4.1%，表明企业的偿债压力上升，偿债能力下降。
4.产权比率分析。苏宁电器 2010年度的产权率比2009年降低了14%，2011年度的产权比率比2010年上升了26.6%，并且产权比率都很高，所以苏宁的长期偿债能力不强。
二、苏宁营运能力分析
企业的营运能力的高低通常是通过一些资产项目的周转速度指标加以反应的。
表2 营运能力分析
数据来源：苏宁电器股份有限公司年报（2009年-2011年）
1.总资产周转率分析。苏宁的周转率在逐年下降，其原因主要是苏宁近几年在实施重资产化的战略，公司越来越重资产化，之前一个是门店也是以租赁的，基本上都是租赁的，在07年、08年之后整个公司一个是去开始建设一些旗舰店，购买了一些重资产。这就导致了总资产周转率在不断地下降。
2.应收账款周转率分析。2011年的应收账款周转率相比2010年和2009年的下降幅度为39.50%和75.01%。年报中给出的解释是报告期内，由于“家电下乡”和“以旧换新”政策的实施，也带来公司代垫财政补贴款的增加；另由于工程、团购业务增加，应收客户款项增加，应收账款期末余额相应增加，从而导致应收账款周转率下降。
3.存货周转率分析。公司的规模增大，使得存货周转率逐年下降，对然属于正常现象，但是这需要引起公司库存管理的注意。对于零售企业来说，缺货和补货不及时都会严重影响客户服务水平以及信誉。
三、苏宁盈利能力分析：
获取经营利润是企业经营的最终目标，也是企业能否生存与发展的前提，是企业财务分析的重点内容。
表3 盈利能力分析
数据来源：苏宁电器股份有限公司年报（2009年-2011年）
1总资产报酬率分析。由表可知，苏宁09，10，11年的总资产报酬率分别为14.27%，14.45%，11.71%，09-10年总资产报酬率有所上升，10-11年总资产报酬率则有所下降，且幅度较大，说明企业运用全部资产所获得的经济效益有所减弱。主要就是受大的经济环境的影响，整个家电零售行业2011年与2010年都有了较大幅度的下降。且受到重资产措施的影响，资产大幅度增加，超过营业收入的增加幅度，导致总资产报酬率的下降。
2.权益资本收益率分析。苏宁09，10，11年权益资本净利率分别为20.02%，21.79%，21.22%.整体来说，该指标平稳，说明投资者有较好的投资回报。
3.成本费用利润率分析。苏宁成本费用率09，10，11年分别为7.39%，7.56%，7.53%。成本费用率09-10年呈上升趋势，说明获利能力增强，10-11年有所下降，获利能力下降。10-11年期间，苏宁主营业务收入比上年同期增加20.21%，主营业务成本增加17.71%，主营业务获利能力是呈上升趋势的。而公司管理费用率和销售费用率较去年同期合计上升1.54个百分点，财务费用率也有所上升。
四、苏宁发展能力分析
分析企业发展能力，主要应该从企业的经营规模，生产经营规模，财务成果的增长情况进行考察。
表4发展能力分析
数据来源：苏宁电器股份有限公司年报（2009年-2011年）
1.销售增长率和利润增长率。苏宁09-10年的销售增长率增长速度有较大提升，说明苏宁经营结果比较好，这也与10年整个行业经济形势较好有关。10-11年有所下降，但仍旧保持在一个比较好的水平上。
2.固定资产增长率和总资产增长率。苏宁在09，10，11年固定资产增长率大幅度上升，这与苏宁建立自己的电子商务网站与门店有着很大的关系，说明苏宁期盼有着更大的发展，扩大经营规模。总资产也有所增长，09年总资产增长率较大，在随后的10年和11年有所放缓。