十八届三中全会把深化国防和军队改革纳入国家改革战略全局，在国防和军队改革深化的战略大背景下，国防工业改革的趋势进一步明确、改革的动力得到了增强。国防体系的改革将带动国防工业市场化的趋势，因此未来将看到军工行业的科研体制改革、资产整合、激励机制以及采购体系等方面的变化。同时，军工企业的股权多元化、军工科研体制改革、激励机制改善等一系列变革将会得到深化，A股军工板块的估值和业绩有望得到提升。
　　科研院所改革酝酿重大投资机会
　　军工科研院所改制是大势所趋，军工科研院所改制后注入上市公司尤其值得期待。军工科研院所是各大军工集团最优质的军工资产，从公开信息分析研究上看，各大军工集团内部的研究院所集中了军品核心研发和试制能力，盈利能力明显高于承担批产任务的对口企业。科研院所完成改制并注入上市公司后，上市公司业绩将显著提升，这对投资军工板块的投资者而言属于潜在的重大利好。
　　在军工科研院所改制将主要集中在航天科技集团、航天科工集团、中航工业集团、中国电子科技集团和兵器工业集团。通过分析研究各大集团下属的科研院所的资产质量和盈利能力，笔者认为航天集团和中航集团下的A股公司是值得重点研究和关注的标的。
　　军工板块未来趋势分析
　　军工行业指数过去几年始终强于沪深300指数和上证指数（见下图），进入2014年我们认为，未来几年军工行业在政策面的大力支持及行业整合的预期下，上市公司业绩有望得到较大提升。预计未来军工板块整体上仍将会跑赢主要指数，中长期来看军工板块指数有望震荡上行。
　　投资建议 目前时点建议以战略眼光看待军工科研院所改制的军工A股上市公司的投资机会。密切关注相应政策的出台和具体的军工科研院所改制进展，积极布局军工上市公司中对应的集团科研院所的A股公司。建议重点关注航天系和中航系等上市公司。
　　重点推荐 航天长峰、航天电子、航天动力、中国卫星、中航电子、中航飞机、光电股份、国睿科技等。
　　风险提示 高度敏感得研究所可能不会注入上市公司；政策出台时间大幅延后；科研院所收入增速受研制进度影响等。
　　本文不构成投资建议，据此操作，风险自负。