论文部分内容阅读
摘要：财务风险管理和防范是企业在任何发展阶段都必须关注的，只有科学的把握才能使企业得到长远、和谐的发展，本文在财务风险筹资论这个基点确立后，简单阐述了财务风险管理现状，基于层次分析法的财务风险综合评估分析。
关键词：财务风险；筹资；综合评估指标
中图分类号：F275 文献标识码：A
文章编号：1001-828X(2011)04-0142-01
财务风险是指由于负债融资而使企业无法偿还到期债务及引起企业所有者收益下降的可能性，企业财务风险是与企业负债融资相伴而产生的。目前，我国企业财务风险的形成主要有以下两个方面：
第一，企业筹资规模不当。筹资规模是企业在一定时期内的筹资总额。合理地确定企业的筹资规模是筹资风险管理的重要组成部分。确定筹资规模的依据主要是企業经营目标、市场容量及份额、产业政策以及企业自身的其他素质等因素确定的。它是企业生产经营的客观需要。它对筹资的影响主要表现为投资总量决定筹资总量、投资项目决定所筹资金的期限。但许多企业对筹资规模没有正确的认识，片面以为只要能借到钱，企业就有发展前途，导致其盲目借款。
第二，企业的筹资组合不当。企业的筹资组合是指企业筹资总额在各种类型资金之间的分配关系，包括各种类型资金的质的规定性和各种类型资金数量的比例关系。企业筹资组合实质就是确定一定时期内企业的资金结构关系。正确选择筹资组合是降低筹资风险和资本成本的有效方法。
一、综合评估指标体系设立的原则
为了能够客观、全面地反映企业财务状况，为企业财务风险管理决策提供依据，建立的指标体系应注意：
1.指标的全面性。财务风险评估必须综合考虑企业财务可能面临的各种风险，设置指标尽可能把所有因素考虑进去，做到不漏不重。
2.指标的重要性。不同的指标反映不同的侧面和内容，选取指标时应考虑对财务风险影响的重要性。
3.指标的代表性。选择具有较强代表性并能够综合反映企业财务状况的指标，这样可便于操作，减少工作量，降低误差，提高效率。
4.指标的科学性。在确定评价指标时，要尊重客观现实，使设计的指标与企业实际经营活动相一致，系统、科学地反映企业实际运营状况。
二、评价指标的选取
企业财务风险通常综合表现为企业财务状况的恶化和经营成果的降低，并将直接表现为企业偿债能力、盈利能力、营运能力和成长能力的下降。传统的评价体系就是从这四个方面着手设立相应的评价指标，但是近年来随着大量利润造假、财务舞弊现象的出现，人们对仅仅依靠分析资产负债表、利润表数据的评估方法逐渐失去信任，转向分析现金流量表，并把现金流量表与资产负债表和利润表数据结合起来进行分析。同时人们也更加重视对非定量化财务信息的分析和利用。本文就是在综合考虑上述各种情况的基础上，结合财务风险评估发展的现状和生产型企业的实际情况，建立财务风险综合评价指标体系。各方面具体评价指标，则是从以往各评估方法、评价或预测模型中经常提到或用到的指标中选择使用频率最高的一些指标。
财务风险评估是企业财务风险管理过程中非常重要的环节，它能为企业的财务风险控制与处理决策提供重要依据。运用层次分析法的工作原理确定指标的权重，对人的主观判断进行客观描述，减少了主观因素对评价结果的误导；定性评价指标(非财务指标)，弥补了纯定量评估模型的缺陷，拓宽了风险评估的范围；通过建立层次分析模型，在对企业财务风险按各影响因素的相对隶属度进行层层分解的基础上进行综合评估。另外，不同类型的企业及同类企业存在企业规模、所处地域和不同发展阶段等诸多差异带来的影响，完全用同一种指标体系和数量标准进行综合评价将存在一定的局限性。
三、捕捉财务危机的早期信号
财务危机是由于企业财务状况的不断恶化生成。因此，要注意那些可能导致财务恶化的早期信号，及早解决那些可能会危及企业获利能力甚至生存的问题。
1.销售业绩的下降。大多数人往往将销量的下降仅看作是销售问题，会用调整价格、产品品种或加强促销来解释，而不考虑财务问题。事实上，销售量的下降会带来严重的财务问题，尤其是非预期的下降。管理人员应根据企业具体情况，掌握存货与销售比率的一般标准，任何一个月的存货与销售的比率如果高于这个标准，都可能是企业财务问题的早期信号，不少情况还与非预期的销售下跌有关，必须通过增加销售或削减采购等办法来及早解决这一问题。
2.过度规模扩张。如一家企业同时在许多地方大举收购其他企业，同时涉足许多不同领域，就可能使企业因负担过重，支付能力下降而破产。因而，对于大举收购企业(或资产)的行为要多加注意，要能够透过繁华的表象发现破产的征兆。
3.财务报表不能及时公开。财务报表不能及时报送，财务信息公延迟一般都是财务状况不佳的征兆。但这只是提供一个关于企业财务危机发生可能性的线索；而不能确切地告知是否会发生财务危机。对这样的公司不仅要分析会计报表，还要关注会计报表附注以及有关的内幕情况，防范风险。
四、加强财务活动中的风险管理
在市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。筹资风险产生的具体原因及防范有几方面：由于利率波动而导致企业筹资成本加大的风险，一旦筹集了高于平均利息水平的资金，可争取提前还债等补救措施。企业通过筹资活动取得资金后，在进行投资风险决策时要追求的是一种收益性、风险性、稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，让稳健性原则起着一种平衡器的作用。
1.完全回避风险法。指企业设法回避风险程度大而且很难掌握的一些财务活动。即如果预计进行财务活动可能造成的损失超过冒此风险所可能获得的利益，就应设法避免此项财务活动。此方法的优点是简单易行，缺点是带有消极性。因为在经济活动中风险与收益是成正比的，风险越大，可能得到的收益也越大。在运用此方法时应考虑到企业避免了某项风险，但可能会失去对某项领域或某个项目新的开拓，甚至引发另一新的财务风险。具体应用：“买单”作为外贸企业进出口业务中的个别现象，尽管它曾给企业带来过一些好处，但由于它的做法不规范，容易给不法商贩骗税造成可乘之机，而且这种骗税行为已呈现专业化、集团化趋势，涉及面已从广东沿海向内地延伸，企业很难避免，有些外贸公司已由此造成巨大损失。鉴于此，企业应对“买单”业务坚决回避。
2.选优排除风险法。就是对几项相关财务活动风险方案或某项财务活动中的几个具体方法进行量化比较，选择那些风险较小的方案，排除那些风险较大的方案。此方法的优点是比较科学，有说服力。缺点是对经济活动的各项因素进行量化有一定难度。所以在运用时应利用数学方法、行为方法等手段将定量分析和定性分析相结合。具体应用：①某些业务在企业内部的招标办法，就是对投标部门的付款情况、收汇情况、效益等进行比较后，哪个部门效益好，资金回笼快，就由哪个部门做。②通过对汇率变动趋势预测，计算早收汇避免的汇率损失、利息损失与支付的押汇息、利息之间的差额来决定收汇方式为正常收汇、押汇还是打包放款。
3.风险转移法。通过缔结各种协议，采用担保、保险、联合等方法将不能回避的风险转移或分散。此方法的优点是简单易行，有效地转移、分散了风险。缺点是无论财务风险发生与否，企业均要损失因转移风险发生的风险成本。在运用此方法时，要在风险成本与因转移、分散风险所产生的利益之间进行效益分析。具体应用：在进行某项以信用证为支付条件的出口业务时，出口方考虑到进口方银行可能拒付造成的风险，就可以要求进口方开具保兑信用证。这样即使买方开证行无法履行付款义务，也可以由第三方保兑银行支付货款，将风险转移至保兑行。
4.防止风险法。一方面指在风险发生之前采用有效预防措施，另一方面也指在风险造成损失后，进行积极妥善处理，将损失降至最低。具体应用：在出口退税方面，国家政策我们改变不了，但从企业内部可以一方面做好核算工作，尽量抬高外销价格，降低国内成本、费用，以分散多纳税少退税的损失；另一方面努力缩短退税周期，减少资金占压，具体采用三催原则，即财会人员及时催收退税报告联、核销单(及时核销)、增值税发票，回来一笔往税务局报一笔，不攒不压。
关键词：财务风险；筹资；综合评估指标
中图分类号：F275 文献标识码：A
文章编号：1001-828X(2011)04-0142-01
财务风险是指由于负债融资而使企业无法偿还到期债务及引起企业所有者收益下降的可能性，企业财务风险是与企业负债融资相伴而产生的。目前，我国企业财务风险的形成主要有以下两个方面：
第一，企业筹资规模不当。筹资规模是企业在一定时期内的筹资总额。合理地确定企业的筹资规模是筹资风险管理的重要组成部分。确定筹资规模的依据主要是企業经营目标、市场容量及份额、产业政策以及企业自身的其他素质等因素确定的。它是企业生产经营的客观需要。它对筹资的影响主要表现为投资总量决定筹资总量、投资项目决定所筹资金的期限。但许多企业对筹资规模没有正确的认识，片面以为只要能借到钱，企业就有发展前途，导致其盲目借款。
第二，企业的筹资组合不当。企业的筹资组合是指企业筹资总额在各种类型资金之间的分配关系，包括各种类型资金的质的规定性和各种类型资金数量的比例关系。企业筹资组合实质就是确定一定时期内企业的资金结构关系。正确选择筹资组合是降低筹资风险和资本成本的有效方法。
一、综合评估指标体系设立的原则
为了能够客观、全面地反映企业财务状况，为企业财务风险管理决策提供依据，建立的指标体系应注意：
1.指标的全面性。财务风险评估必须综合考虑企业财务可能面临的各种风险，设置指标尽可能把所有因素考虑进去，做到不漏不重。
2.指标的重要性。不同的指标反映不同的侧面和内容，选取指标时应考虑对财务风险影响的重要性。
3.指标的代表性。选择具有较强代表性并能够综合反映企业财务状况的指标，这样可便于操作，减少工作量，降低误差，提高效率。
4.指标的科学性。在确定评价指标时，要尊重客观现实，使设计的指标与企业实际经营活动相一致，系统、科学地反映企业实际运营状况。
二、评价指标的选取
企业财务风险通常综合表现为企业财务状况的恶化和经营成果的降低，并将直接表现为企业偿债能力、盈利能力、营运能力和成长能力的下降。传统的评价体系就是从这四个方面着手设立相应的评价指标，但是近年来随着大量利润造假、财务舞弊现象的出现，人们对仅仅依靠分析资产负债表、利润表数据的评估方法逐渐失去信任，转向分析现金流量表，并把现金流量表与资产负债表和利润表数据结合起来进行分析。同时人们也更加重视对非定量化财务信息的分析和利用。本文就是在综合考虑上述各种情况的基础上，结合财务风险评估发展的现状和生产型企业的实际情况，建立财务风险综合评价指标体系。各方面具体评价指标，则是从以往各评估方法、评价或预测模型中经常提到或用到的指标中选择使用频率最高的一些指标。
财务风险评估是企业财务风险管理过程中非常重要的环节，它能为企业的财务风险控制与处理决策提供重要依据。运用层次分析法的工作原理确定指标的权重，对人的主观判断进行客观描述，减少了主观因素对评价结果的误导；定性评价指标(非财务指标)，弥补了纯定量评估模型的缺陷，拓宽了风险评估的范围；通过建立层次分析模型，在对企业财务风险按各影响因素的相对隶属度进行层层分解的基础上进行综合评估。另外，不同类型的企业及同类企业存在企业规模、所处地域和不同发展阶段等诸多差异带来的影响，完全用同一种指标体系和数量标准进行综合评价将存在一定的局限性。
三、捕捉财务危机的早期信号
财务危机是由于企业财务状况的不断恶化生成。因此，要注意那些可能导致财务恶化的早期信号，及早解决那些可能会危及企业获利能力甚至生存的问题。
1.销售业绩的下降。大多数人往往将销量的下降仅看作是销售问题，会用调整价格、产品品种或加强促销来解释，而不考虑财务问题。事实上，销售量的下降会带来严重的财务问题，尤其是非预期的下降。管理人员应根据企业具体情况，掌握存货与销售比率的一般标准，任何一个月的存货与销售的比率如果高于这个标准，都可能是企业财务问题的早期信号，不少情况还与非预期的销售下跌有关，必须通过增加销售或削减采购等办法来及早解决这一问题。
2.过度规模扩张。如一家企业同时在许多地方大举收购其他企业，同时涉足许多不同领域，就可能使企业因负担过重，支付能力下降而破产。因而，对于大举收购企业(或资产)的行为要多加注意，要能够透过繁华的表象发现破产的征兆。
3.财务报表不能及时公开。财务报表不能及时报送，财务信息公延迟一般都是财务状况不佳的征兆。但这只是提供一个关于企业财务危机发生可能性的线索；而不能确切地告知是否会发生财务危机。对这样的公司不仅要分析会计报表，还要关注会计报表附注以及有关的内幕情况，防范风险。
四、加强财务活动中的风险管理
在市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。筹资风险产生的具体原因及防范有几方面：由于利率波动而导致企业筹资成本加大的风险，一旦筹集了高于平均利息水平的资金，可争取提前还债等补救措施。企业通过筹资活动取得资金后，在进行投资风险决策时要追求的是一种收益性、风险性、稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，让稳健性原则起着一种平衡器的作用。
1.完全回避风险法。指企业设法回避风险程度大而且很难掌握的一些财务活动。即如果预计进行财务活动可能造成的损失超过冒此风险所可能获得的利益，就应设法避免此项财务活动。此方法的优点是简单易行，缺点是带有消极性。因为在经济活动中风险与收益是成正比的，风险越大，可能得到的收益也越大。在运用此方法时应考虑到企业避免了某项风险，但可能会失去对某项领域或某个项目新的开拓，甚至引发另一新的财务风险。具体应用：“买单”作为外贸企业进出口业务中的个别现象，尽管它曾给企业带来过一些好处，但由于它的做法不规范，容易给不法商贩骗税造成可乘之机，而且这种骗税行为已呈现专业化、集团化趋势，涉及面已从广东沿海向内地延伸，企业很难避免，有些外贸公司已由此造成巨大损失。鉴于此，企业应对“买单”业务坚决回避。
2.选优排除风险法。就是对几项相关财务活动风险方案或某项财务活动中的几个具体方法进行量化比较，选择那些风险较小的方案，排除那些风险较大的方案。此方法的优点是比较科学，有说服力。缺点是对经济活动的各项因素进行量化有一定难度。所以在运用时应利用数学方法、行为方法等手段将定量分析和定性分析相结合。具体应用：①某些业务在企业内部的招标办法，就是对投标部门的付款情况、收汇情况、效益等进行比较后，哪个部门效益好，资金回笼快，就由哪个部门做。②通过对汇率变动趋势预测，计算早收汇避免的汇率损失、利息损失与支付的押汇息、利息之间的差额来决定收汇方式为正常收汇、押汇还是打包放款。
3.风险转移法。通过缔结各种协议，采用担保、保险、联合等方法将不能回避的风险转移或分散。此方法的优点是简单易行，有效地转移、分散了风险。缺点是无论财务风险发生与否，企业均要损失因转移风险发生的风险成本。在运用此方法时，要在风险成本与因转移、分散风险所产生的利益之间进行效益分析。具体应用：在进行某项以信用证为支付条件的出口业务时，出口方考虑到进口方银行可能拒付造成的风险，就可以要求进口方开具保兑信用证。这样即使买方开证行无法履行付款义务，也可以由第三方保兑银行支付货款，将风险转移至保兑行。
4.防止风险法。一方面指在风险发生之前采用有效预防措施，另一方面也指在风险造成损失后，进行积极妥善处理，将损失降至最低。具体应用：在出口退税方面，国家政策我们改变不了，但从企业内部可以一方面做好核算工作，尽量抬高外销价格，降低国内成本、费用，以分散多纳税少退税的损失；另一方面努力缩短退税周期，减少资金占压，具体采用三催原则，即财会人员及时催收退税报告联、核销单(及时核销)、增值税发票，回来一笔往税务局报一笔，不攒不压。