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近来A股市场“兜底式增持”概念股风起云涌,多家上市公司纷纷加入到“兜底式增持”的行列中来。“兜底式增持”潮引发监管层关注,日前,深交所下发《关于加强上市公司控股股东、实际控制人等向公司员工发出增持倡议书的信息披露的通知》,要求相关公司具体披露增持主体、兜底条款、在职员工数量、兜底补偿资金来源及风险提示等多项内容。笔者认为,投资者对“兜底式增持”还需理性看待。
其一,大股东能否兑现兜底承诺存在不确定性。虽然“兜底式增持”在一定程度上提振了投资者信心,但大股东能否兑现承诺存在不确定性,如果缺乏有效的监督和约束机制,“兜底式增持”的承诺可能就会流于形式,对于员工和普通股民来说存在一定风险。
其二,“兜底式增持”的信息披露制度仍需完善和改進。上市公司“兜底式”表态对投资者的预期判断有很大的影响,因此,上市公司发布“兜底式增持”公告后,未来上市公司员工是否增持,员工一旦亏损后控股股东是否进行补偿,上市公司必须就“兜底式增持”的执行结果进行信息披露,这是判断大股东是否打“嘴炮”误导投资者所必须的信息。
其三,上市公司“兜底式增持”公告常常引发股价暴涨,是否涉嫌“以其他手段操纵证券市场”,存在违反《证券法》的情形?目前市场上还存在不小争议。
其四,“兜底式增持”仍然是以管理股价为中心。一家上市公司的市值管理手段,应当是以建立在主业竞争力上,由此转化为实际的经营利润,从而构成促进股价上涨的动力。“兜底式增持”是大股东的一种投资行为,尽管有员工参与,但并不能从根本上改善上市公司的基本面,尤其是盈利状况,对上市公司的长期股价表现作用有限。
笔者认为,“兜底式增持”并非上市公司提升股价的治本之策,做为投资者来讲,股市投资任何时候都应当以上市公司的主营业务收入作为评判标准,应避免由于盲目投资而陷入概念股炒作。因此,对于市场当下的“兜底式增持”还应理性看待。
其一,大股东能否兑现兜底承诺存在不确定性。虽然“兜底式增持”在一定程度上提振了投资者信心,但大股东能否兑现承诺存在不确定性,如果缺乏有效的监督和约束机制,“兜底式增持”的承诺可能就会流于形式,对于员工和普通股民来说存在一定风险。
其二,“兜底式增持”的信息披露制度仍需完善和改進。上市公司“兜底式”表态对投资者的预期判断有很大的影响,因此,上市公司发布“兜底式增持”公告后,未来上市公司员工是否增持,员工一旦亏损后控股股东是否进行补偿,上市公司必须就“兜底式增持”的执行结果进行信息披露,这是判断大股东是否打“嘴炮”误导投资者所必须的信息。
其三,上市公司“兜底式增持”公告常常引发股价暴涨,是否涉嫌“以其他手段操纵证券市场”,存在违反《证券法》的情形?目前市场上还存在不小争议。
其四,“兜底式增持”仍然是以管理股价为中心。一家上市公司的市值管理手段,应当是以建立在主业竞争力上,由此转化为实际的经营利润,从而构成促进股价上涨的动力。“兜底式增持”是大股东的一种投资行为,尽管有员工参与,但并不能从根本上改善上市公司的基本面,尤其是盈利状况,对上市公司的长期股价表现作用有限。
笔者认为,“兜底式增持”并非上市公司提升股价的治本之策,做为投资者来讲,股市投资任何时候都应当以上市公司的主营业务收入作为评判标准,应避免由于盲目投资而陷入概念股炒作。因此,对于市场当下的“兜底式增持”还应理性看待。