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现代公司的委托代理关系主要涉及委托人和代理人。自然人控股公司中,企业的所有者同时也是经营者,委托人同时也是代理人,因此具有高管持股比例高、两职兼任度高等特点。本文对自然人控股公司中的高管特征与绩效进行了实证研究。研究表明:总经理持股与公司绩效显著正相关;董事长持股、董事长和总经理的学历水平与托宾Q值显著正相关;两职兼任与净资产收益率显著负相关;监事长持股与托宾Q值显著负相关。可见董事长持股的“一股独大”并没有对其业绩产生消极影响。建议自然人控股公司选好经理人、降低两职兼任度、增加总经理的持股比例,进而降低代理成本,提高公司绩效。