中国股份制在古代就有，至少在清朝晚期就已存在。那时的融资功能往往是一次性的，且不是社会性的，而分红功能却是较长期的。人们入股的目的就是分红，没有炒作的理念和功能，因为当时并没有象现在这样的和现代股份制紧密相连的证券市场。
　　由于西方证券市场是以神权色彩为基础的，故而借助这一市场充分演示了财富神赐、暴富神话的种种炒作悲喜闹剧。我们往往认为社会已发展至现代，由于社会化生产和商品等价交换原则的共通性，西方证券市场的被称为先进科技的作法都可以拿来用，孰不知这样一来，就把西方神赐色彩的股票证券炒作功能嫁接到了中国无神论文化传统控制的本土股份制上。这样，不但把融资功能由宗族内、区域内扩展至全社会乃至全世界。这虽是某种进步：融资功能的扩展使市场规模得以扩大，使社会公众得以参与，本来只是随之而来的转让与分红功能的扩展。但由于我国没有神权系统的控制和制衡，加上与之相应的法律法规的不完善或滞后，我们的股票市场把炒作功能极度发挥至无以复加的地步，既冲淡了名正言顺的融资功能，又更压扁了分红功能，使这两种传统的紧密相联的功能被人为拆开了。由于分红功能的极其低下和不被重视，使人们不仅在无限扩大的炒作功能中闻到了敛财的机会，于是黑幕操纵和交易、老鼠仓、包赚不赔的培训班和炒股软件等等欺诈方式和手段都疯狂亮相。短暂发财敛财理念占了上风；而且升级为对可以不负分红责任地从融资功能中募集资金到变相敛财（上市不久即变现）的贪欲不断恶性膨胀，因为这种融资功能既不需要对社会股东负责，兑现他们上市时对业绩的承诺，又可贪得无厌地借项目改变之名大肆浪费挥霍这无需任何代价而获得的募集资金。更令人担忧的是，QFII的批准入市，使其它各种非法炒作资金有了可趁之机，直接把西方的炒作功能无节制地运用到中国这个无神权制约制衡而又各项法规并不完善的股票证券市场，更使大闹天宫的资产财富神话在中国大地变为了现实，相反，广大股东却是亏损累累，惨不忍睹。
　　融资功能虽是上市公司之权利，但与其密不可分的义务却是分红功能。但由于现在股票证券市场的派生功能——炒作功能被无限扩张而大大提升了它应有的地位。这是从社会公众股东的正常转让功能中演变而来的。如果这种虚拟经济方式只停留在转让为主的炒作上还不会过度膨胀。当把转让功能变炒作功能为主后，这种虚拟经济就往往出现恶性膨胀。故而，此涨彼消，炒作功能极大地压制了融资功能的正常权利，而刺激这种功能却滋生了畸形发展模式，即：只知道募集无成本资金来滥用而不知道与权利运用同时存在的应尽义务——分红，把分红功能压制到地板上，或者说留置空间所剩无几。
　　中国现代二十多年股市的制度、机制和功能的缺陷，已到了非改不可的地步了。现在到了需严肃认真压制股市炒作功能而恢复其基本功能的时候了，这就是融资功能及与其密切相关、不可或缺的分红功能。无融资功能也就谈不上分红功能，而无分红功能，融资功能也就成了少数人敛财、攫取不义之财的工具和渠道，或者说成了他们的神仙财富空中阁楼，而这恰是广大股民可望而不可及的。
　　停止IPO，表面看，可以不从股市募集资金；但同时也堵塞了流入股市的资金。这种从炒作功能出发的要求，不能从根本上解决股市低迷的问题，只有把分红功能恢复到中国传统正确规道，即把分红功能重新提升到融资功能之上，才有可能把炒作功能压制至正常转让功能轨道上。
　　（作者系深圳大学产业经济研究中心特邀副研究员、民盟盟员）