巴菲特向美国监管部门提交了自己的持仓组合，这一系列的持仓组合为我们提供了很多有价值的信息。无论是集中投资还是布局的消费、大金融，这些都是显而易见的，而笔者想谈的就是巴菲特的减持。
　　富国银行就是巴菲特减持的重头戏。这告诉我们一个道理，价值投资不是不卖。什么时候卖呢？高估时，或者你认为高估时卖。虽然巴菲特在减持富国银行时曾公告说是有监管法规，但笔者认为巴菲特对最爱的富国银行给予了卖出，最合理的解释应该就是高估。
　　这里特别说一下，美国特许电讯公司在巴菲特减持时价格是230美元，但现价是337美元，也就是一股少挣100美元。但价值投资者内在的就包含着不能卖在最高，不能买在最低。价值投资只问估值低还是高，要是低到足够程度就买。可是市场是“神经病”，本来金条已经按照稻草的价格交易了，但买完之后它又從稻草跌到尘土的价格，本来稻草的价格已经在金条的价位上交易，就卖掉了，可是卖完以后又从金条的价格长到钻石的价格，这是价值投资必然面对的。
　　在中国有很多投资者试图想尽一切办法解决此问题，甚至寻求把巴菲特和索罗斯结合起来，这是错误的。大自然没有孕育出长着翅膀的老虎，因为如果有长着翅膀的老虎的话，其他生物没法存活。