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易宪容 力挺海外上市 再等三年
纪宝成 担忧海外上市 资产流失
中国人民大学校长纪宝成可能没有想到的是，自己在两会上发表的“担忧中国企业海外上市”的观点一经提出后，就立即成为了新闻媒体报道和学界为之争论的焦点。
易宪容认为，“如果严格的控制国内的公司到海外上市，只能让中国经济在全球化的竞争中举手待擒，还没有与他人竞争就败下阵来。”
纪宝成提出“担忧中国企业海外上市”的观点
中国人民大学校长纪宝成可能没有想到的是，自己在两会上发表的“担忧中国企业海外上市”的观点一经提出后，就立即成为了新闻媒体报道和学界为之争论的焦点。
纪宝成在两会上发言表达了对目前许多大中型企业赴海外上市热潮的担忧。他认为，这一盲目现象将造成中国国内资本市场的空心化和边缘化。而国有企业过多地海外上市以及过分国际化，将影响国家的经济安全和未来发展战略实施，大规模海外上市将带来资产流失，影响本国利益的更好实现。纪宝成概括大中型优质企业的大规模海外上市的不利因素有：首先将加剧国内资本市场的空心化和边缘化。导致市场稳定性大幅失衡，资源配置功能下降，加剧市场发展的恶性循环。此外大中型国有企业的海外上市导致了国有资产的大量流失。这些企业均是以低市盈率在海外上市．价格比国内资本市场同类企业价格低20％以上。据统计，1993年至2005年大中型国有企业在海外上市过程中，涉及国有资产流失至少600亿美元。“这个数目非常惊人!”纪宝成说。
纪宝成提出，大中型国企海外上市都是“轻装上阵”，剥离不良资产，国家进行注资，这些成本实际上都是纳税人也就是老百姓来承担，这些优质企业在中国经济高速发展中获得高利润却为海外投资者分享。“中国缺资本、市场，也缺改革动力，以这些方面的不足作借口到海外上市说不过去。”纪宝成说。“他并不反对国企海外上市，但要权衡利弊得失，国际资本市场有很多风险，应防止造成不当损失。”
易宪容认为这是一种企业市场选择的结果
但中国社会科学院金融研究所金融发展室主任易宪容向记者强调的是，任何一种经济现象的研究，都要把它放在“经济形态”的范畴中去考虑，都要用“成本和收益”这一最基本的经济学的原理去分析，脱离了这个最基本的法则，讨论任何经济问题都是没有意义的。
易宪容说，“如果严格地控制国内的公司到海外上市，只能让中国经济在全球化的竞争中举手待擒，还没有与他人竞争就败下阵来。”
“早些时候国内大量的企业到海外上市并非是一种盲目性，而完全是一种企业市场选择的结果。” 易宪容接受记者采访时说，大量的国内企业到海外上市，国内企业国际化程度提高，不会有损国内证券市场，也不会影响国家的经济安全及国家经济发展战略。在经济全球一体化的时代，企业国际化的程度是决定企业竞争力的主要标志，企业国际化程度越高其竞争力就越强。更为重要的是，这些国际化的企业并非是无根的，无论其国际化程度多高，都是会把企业最核心的业务或流程放在本土，都会把其创造的财富源源不断地流向本国。特别是当这些企业在国际市场练得一身功夫之后，回馈国内市场是它们必然选择。
“研究这类问题和不研究这类问题的经济学家也有区别。”易宪容对记者说，如果有经济学家想利用这次争论的机会站出来表现一下自己的话，那就更失去了争论的意义。
易宪容认为，只有是在经济学界长期关注研究这一类经济现象的学者才能在这个时候站出来说话。海外上市是一个双赢的结果。
易宪容在接受记者采访时，不时地提醒记者最好还是去采访一下那些已经去海外上市的企业。“企业的生存和发展是实实在在看得见摸得着的非常现实具体的东西，它不是一些经济学家在书斋里打磨出来的所谓的观点，谋求利润的企业争相到海外上市，就一定有它的硬道理。”
易宪容向记者道出了他认为的国内企业大量地涌到海外上市的原因：“主要是与目前国内企业的上市环境有关，在于国内的资本市场根本就不能够满足国内企业融资的要求。既然国内资本市场服务不能满足国内企业融资之要求，为什么就不能够让这些企业到海外上市呢？”
“另外，国内企业大量到海外上市，又与国内经济迅速成长有关。”面对着蓬勃发展的国内企业，海外证券市场纷纷在向国内企业招手。
“当大量的国内企业到海外上市后，无论是对国内经济发展还是对企业发展都是一件双赢的事情。”易宪容强调，近几年来国内经济得以快速持续增长，是与国内企业从海外融集到大量资金回国内投资有关系的。目前，中国早已走出那种闭关自守的年代，利用海外资源来发展国内经济早已成了国民的一种共识。
对于有人对海外上市的企业利润让海外投资者瓜分的担忧的问题，易宪容认为是小题大做。“企业在海外市场融集到资金后让企业发展，尽管给了投资者一定的回报，但最后获得大利除了企业本身还会是谁？只要企业饼做大了，还怕他人来分你的饼。”
中国企业最多再依附海外上市3年
易宪容指出，近几年国内股市持续低迷，不仅在于市场基础性制度缺失、在于国内股市的上市公司质量不好，还在于国内市场的投资者结构发生了巨大的变化，国内的基金公司等市场机构投资者得到超高速的发展，由市场微不足道的力量成了市场最大的主力。目前国内股市的基金公司总市值4000亿元，加上QFII的推出，目前国内股市整个投资理念、投资方式、投资者结构发生了巨大的变化。面对着已经发生了巨大变化的投资者结构，面对着市场投资主体的机构化，近几年国内的股市没有相应调整，没有创新出台这些机构投资者新的获利模式。尽管近几年来，机构投资者在为争取其利益方面推动政府出台不少有利其发展之规则，如社会公众股分类表决制度、新股询价制度等，但是，这些机构投资者新的赢利模式没有出现。“让新的投资者仍然在传统的市场中运作，这个市场能够发展起来吗?”他说。
尽管易宪容剖析了中国股市的种种弊端，但他还是对中国股市的未来充满了希望：“如果能解决我之前一直在呼吁的‘建立市场基础性制度’的问题，继续对中国股票进行大刀阔斧的改革，中国企业还是会选择在国内上市，如果发展状况良好的话，只需要3年的时间就已足够。”他是这样预测的。
纪宝成 担忧海外上市 资产流失
中国人民大学校长纪宝成可能没有想到的是，自己在两会上发表的“担忧中国企业海外上市”的观点一经提出后，就立即成为了新闻媒体报道和学界为之争论的焦点。
易宪容认为，“如果严格的控制国内的公司到海外上市，只能让中国经济在全球化的竞争中举手待擒，还没有与他人竞争就败下阵来。”
纪宝成提出“担忧中国企业海外上市”的观点
中国人民大学校长纪宝成可能没有想到的是，自己在两会上发表的“担忧中国企业海外上市”的观点一经提出后，就立即成为了新闻媒体报道和学界为之争论的焦点。
纪宝成在两会上发言表达了对目前许多大中型企业赴海外上市热潮的担忧。他认为，这一盲目现象将造成中国国内资本市场的空心化和边缘化。而国有企业过多地海外上市以及过分国际化，将影响国家的经济安全和未来发展战略实施，大规模海外上市将带来资产流失，影响本国利益的更好实现。纪宝成概括大中型优质企业的大规模海外上市的不利因素有：首先将加剧国内资本市场的空心化和边缘化。导致市场稳定性大幅失衡，资源配置功能下降，加剧市场发展的恶性循环。此外大中型国有企业的海外上市导致了国有资产的大量流失。这些企业均是以低市盈率在海外上市．价格比国内资本市场同类企业价格低20％以上。据统计，1993年至2005年大中型国有企业在海外上市过程中，涉及国有资产流失至少600亿美元。“这个数目非常惊人!”纪宝成说。
纪宝成提出，大中型国企海外上市都是“轻装上阵”，剥离不良资产，国家进行注资，这些成本实际上都是纳税人也就是老百姓来承担，这些优质企业在中国经济高速发展中获得高利润却为海外投资者分享。“中国缺资本、市场，也缺改革动力，以这些方面的不足作借口到海外上市说不过去。”纪宝成说。“他并不反对国企海外上市，但要权衡利弊得失，国际资本市场有很多风险，应防止造成不当损失。”
易宪容认为这是一种企业市场选择的结果
但中国社会科学院金融研究所金融发展室主任易宪容向记者强调的是，任何一种经济现象的研究，都要把它放在“经济形态”的范畴中去考虑，都要用“成本和收益”这一最基本的经济学的原理去分析，脱离了这个最基本的法则，讨论任何经济问题都是没有意义的。
易宪容说，“如果严格地控制国内的公司到海外上市，只能让中国经济在全球化的竞争中举手待擒，还没有与他人竞争就败下阵来。”
“早些时候国内大量的企业到海外上市并非是一种盲目性，而完全是一种企业市场选择的结果。” 易宪容接受记者采访时说，大量的国内企业到海外上市，国内企业国际化程度提高，不会有损国内证券市场，也不会影响国家的经济安全及国家经济发展战略。在经济全球一体化的时代，企业国际化的程度是决定企业竞争力的主要标志，企业国际化程度越高其竞争力就越强。更为重要的是，这些国际化的企业并非是无根的，无论其国际化程度多高，都是会把企业最核心的业务或流程放在本土，都会把其创造的财富源源不断地流向本国。特别是当这些企业在国际市场练得一身功夫之后，回馈国内市场是它们必然选择。
“研究这类问题和不研究这类问题的经济学家也有区别。”易宪容对记者说，如果有经济学家想利用这次争论的机会站出来表现一下自己的话，那就更失去了争论的意义。
易宪容认为，只有是在经济学界长期关注研究这一类经济现象的学者才能在这个时候站出来说话。海外上市是一个双赢的结果。
易宪容在接受记者采访时，不时地提醒记者最好还是去采访一下那些已经去海外上市的企业。“企业的生存和发展是实实在在看得见摸得着的非常现实具体的东西，它不是一些经济学家在书斋里打磨出来的所谓的观点，谋求利润的企业争相到海外上市，就一定有它的硬道理。”
易宪容向记者道出了他认为的国内企业大量地涌到海外上市的原因：“主要是与目前国内企业的上市环境有关，在于国内的资本市场根本就不能够满足国内企业融资的要求。既然国内资本市场服务不能满足国内企业融资之要求，为什么就不能够让这些企业到海外上市呢？”
“另外，国内企业大量到海外上市，又与国内经济迅速成长有关。”面对着蓬勃发展的国内企业，海外证券市场纷纷在向国内企业招手。
“当大量的国内企业到海外上市后，无论是对国内经济发展还是对企业发展都是一件双赢的事情。”易宪容强调，近几年来国内经济得以快速持续增长，是与国内企业从海外融集到大量资金回国内投资有关系的。目前，中国早已走出那种闭关自守的年代，利用海外资源来发展国内经济早已成了国民的一种共识。
对于有人对海外上市的企业利润让海外投资者瓜分的担忧的问题，易宪容认为是小题大做。“企业在海外市场融集到资金后让企业发展，尽管给了投资者一定的回报，但最后获得大利除了企业本身还会是谁？只要企业饼做大了，还怕他人来分你的饼。”
中国企业最多再依附海外上市3年
易宪容指出，近几年国内股市持续低迷，不仅在于市场基础性制度缺失、在于国内股市的上市公司质量不好，还在于国内市场的投资者结构发生了巨大的变化，国内的基金公司等市场机构投资者得到超高速的发展，由市场微不足道的力量成了市场最大的主力。目前国内股市的基金公司总市值4000亿元，加上QFII的推出，目前国内股市整个投资理念、投资方式、投资者结构发生了巨大的变化。面对着已经发生了巨大变化的投资者结构，面对着市场投资主体的机构化，近几年国内的股市没有相应调整，没有创新出台这些机构投资者新的获利模式。尽管近几年来，机构投资者在为争取其利益方面推动政府出台不少有利其发展之规则，如社会公众股分类表决制度、新股询价制度等，但是，这些机构投资者新的赢利模式没有出现。“让新的投资者仍然在传统的市场中运作，这个市场能够发展起来吗?”他说。
尽管易宪容剖析了中国股市的种种弊端，但他还是对中国股市的未来充满了希望：“如果能解决我之前一直在呼吁的‘建立市场基础性制度’的问题，继续对中国股票进行大刀阔斧的改革，中国企业还是会选择在国内上市，如果发展状况良好的话，只需要3年的时间就已足够。”他是这样预测的。