【摘 要】
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Black-Litterman模型在传统的投资组合模型中加入了投资者的主观判断,在金融市场上获得了一定的认可.在该模型基础上,提出了一种基于熵补偿的最优化方法.首先根据历史数据,利
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Black-Litterman模型在传统的投资组合模型中加入了投资者的主观判断,在金融市场上获得了一定的认可.在该模型基础上,提出了一种基于熵补偿的最优化方法.首先根据历史数据,利用AR-TGARCH模型预测收益率和波动率,作为模型的输入变量,代替了纯粹意义上分析师的主观决定;其次加入信息熵,改进了传统最优化效用函数,通过求解非线性规划问题得到资产的最优组合权重.实证研究表明,该模型较之其他投资组合模型,能够获得更高的收益,具有更强的应用性.
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