【摘 要】
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在沪深300股指期货推出两年以后,为了验证期货市场的价格发现功能,本文利用VAR模型对沪深300股指期货和现货价格的每分钟收益率序列实际数据进行检验。实证检验结果显示期货
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在沪深300股指期货推出两年以后,为了验证期货市场的价格发现功能,本文利用VAR模型对沪深300股指期货和现货价格的每分钟收益率序列实际数据进行检验。实证检验结果显示期货价格变化对未来现货价格变化有显著影响,持续时间可达5分钟以上,而现货价格对期货价格变化没有显著影响。因此,沪深300指数期货市场已经发挥了较强的价格发现功能。同时,我们发现对股指期货和现货市场而言,VAR模型具有较强的稳定性,在利用历史数据预测未来指数价格变化中有较强的实用价值。
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