寒冬上市的无奈之选

　　早在2016年，猫眼从美团剥离后独立，光线传媒之后又入股成为其第一大股东。2017年9月，经由第二大股东推动并与微影时代合并成立新公司“猫眼微影”后，国内电影在线票务市场正式进入了猫眼与淘票票对峙的双巨头时代。
　　2018年，阿里巴巴方面持续对旗下的淘票票加大投入，丝毫没有松懈。而猫眼的上市动作，也意味着电影在线票务市场的竞争将进入下一个阶段。
　　与2018年绝大多数互联网企业一样，背靠光线传媒、腾讯和美团三大巨头的猫眼此番同样是背着亏损上市。根据其招股书显示，截至2018年9月30日的前三季度，猫眼营收额为30.62亿元人民币，同比增长99.6%；其中，在线娱乐票务服务占比59.8%，娱乐内容服务占比29.8%；前三季度，其经营亏损达额到了1.42亿元人民币，相较2017年同期扩大了超过70%。经调整亏损额为1 690万元人民币，经调整利润率为-0.6%。
　　如果按照更新后的招股书来分析，猫眼上市的融资额度为3亿美元～4亿美元，这一数字相较于4个月前首次提交招股书时传闻的10亿美元，已经大幅缩水。或许，这就是舆论经常说的“流血上市”。而猫眼“流血上市”的背后，是整個国内电影市场的隐忧。
　　随着人口红利的消退，想要进一步扩大整个电影市场的“蛋糕”并不乐观。根据中国电影报的数据显示，2017年中国电影在线出票量占比已经达到81%。这个数字表明在线票务市场已经趋于饱和，未来的增长只能依赖于整体票房市场的增长。
　　可是，整个“池水”如若降温，“水池”中的“植株”又能否茁壮生长？
　　与此同时，猫眼目前还面临着主营业务过于单一的问题，招股书显示，娱乐票务和娱乐内容服务两项占据了其将近90%的营收。这也意味着未来整个电影市场的走势将会很大程度上影响猫眼的营收状况。
　　显然，电影市场的大势对于猫眼和淘票票而言都不是一个乐观的景象。而前者在这样的市场环境下抢跑登陆资本市场，势必有其无奈之处，同时也会影响资本市场的信心。
　　实际上，和OTA平台的出行票务一样，电影票务本身并不是一个利润丰厚的行业。根据此前万达电影公布的年报显示，其电影放映业务的毛利率仅有12%，而且这已经是全行业最高的水平。

　　众所周知，大众对于在线票务平台的忠诚度是非常低的。除了部分用户观看影评之外，甚至不需要单独下载一个APP，一个小程序就已经完全足够。另外，在影评内容方面，作为宣发平台的猫眼和淘票票很大程度上都被电影出版方的“水军”占领。这种情况多数影迷心知肚明，而那些对影评有真正需求的用户自然会更加青睐豆瓣这种质量更高的社区。
　　有业内人士表示，在某种意义上，在线票务平台一直做的是个“亏本买卖”，想要真正实现盈利，就必须向上下游渗透。上游领域，比如投资影视、参与宣发与票房分成；下游领域，比如进行相关衍生品的销售，都是谋财出路。这一点，猫眼和淘票票二者心里都非常清楚。
　　早在2016年，阿里巴巴方面就把淘票票注入到了阿里影业的体系内。为此，前两年的疯狂票补也成为阿里影业连续巨额亏损的重要原因。不过作为阿里“亲儿子”的淘票票，得到的“关爱”显然要比拥有一堆“爸爸”的猫眼多一些。目前，阿里影业组成了“淘票票 灯塔 云智”的新模式，一方面是想利用电商优势拉动C端用户，另一方面也在試图通过阿里影业布局to B业务。
　　反观猫眼，虽然从腾讯得到的流量和业务支持略显逊色，但猫眼方面也在积极布局，在2018年推出猫眼专业版、影院服务系统和电影宣发系统等工具与服务，为打造从上游电影、电视剧与综艺的制作，中游宣发、推广 ，以及下游票务销售和娱乐电商的全产业链布局默默发力。
　　如果从现状来分析，用户缺乏忠诚度和工具应用天生的低黏性，使得在线票务平台在普通用户端的拓展和想象空间都欲振乏力，更多的只能向宣发层面发力。但宣发本身又是一个高风险的事情，一旦电影最终票房不佳，亏损也就无法避免。因此，从院线走向影视剧、综艺和演出的营销服务，直至提供专业化的大数据分析和支撑服务，都势在必行。
　　因此，上市的要继续讲好“故事”，不上市的也要把下一步看清楚。为了把鸡蛋放到不同的篮子里，在线票务平台需要往更多的方向去拓展，至少不能把自己锁死在电影和院线这条线上。但就像前文提到的那样，有的方向不仅“烧钱”，同时也伴随着巨大的风险；有的方向看似光明，却是前途未卜。